Olhando Além dos Dividendos Como Maximizar seu Rendimento

Além dos Dividendos Como Maximizar o seu Rendimento Financeiro

Investidores de renda adoram dividendos. Eles possuem uma carteira de negócios de classe mundial, sentam-se e deixam o dinheiro entrar em suas contas. Parece ótimo, não é? Na prática, é realmente muito bom.

Mas e se eu te dissesse que existe uma maneira ainda melhor de investir? Em vez de focar apenas em rendimento de dividendos, há uma métrica mais abrangente que pode melhorar seus resultados e que merece sua atenção: retorno para os acionistas.

Quando se trata de analisar ações, raramente há algo novo sob o sol. Mas o retorno para os acionistas é um conceito relativamente novo. O termo foi introduzido pela primeira vez no artigo de 2005 intitulado “O Caso do Retorno para Acionistas como um Motor Dominante dos Futuros Retornos de Capital Próprio”.

A ideia é simples. Uma empresa tem um número finito de maneiras de usar seu dinheiro disponível (ou seja, dinheiro disponível após pagar investimentos de capital planejados, impostos e pagamentos de juros). A empresa pode usar o fluxo de caixa disponível para:

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• Pagar dividendos em dinheiro
• Recomprar ações
• Reduzir dívidas
• Adquirir outra empresa
• Reinvestir na empresa

As duas últimas aplicações envolvem crescimento. E se uma empresa puder gerar um retorno forte sobre o capital reinvestido, isso é ótimo. Mas os investidores de renda estão preocupados com como os lucros são distribuídos para eles, os acionistas da empresa.

São as três primeiras formas de uso do dinheiro (pagar dividendos, recomprar ações e reduzir dívidas) que compõem o retorno para os acionistas. Vamos dar uma olhada mais de perto em cada uma:

Dividendos. A maioria dos investidores está familiarizada com esse tipo de retorno para os acionistas. A empresa distribuirá parte de seu dinheiro para os acionistas. Geralmente, as empresas americanas fazem isso trimestralmente. Muitas empresas internacionais pagam uma ou duas vezes por ano. O termo “rendimento de dividendos” simplesmente se refere a quanto a empresa está pagando em dividendos anuais em relação ao preço das ações.

Como exemplo, a varejista Target (TGT) pagou $4,36 por ação em dividendos nos últimos 12 meses. O preço atual de suas ações é $108,21. Isso equivale a um rendimento de dividendos dos últimos 12 meses de 4,0%. Isso é mais que o dobro do rendimento de dividendos do S&P 500.

Além dos dividendos regulares, algumas empresas recompensam ainda mais os acionistas com dividendos especiais – pagamentos únicos semelhantes a receber um bônus inesperado. Esta é uma prática bastante comum entre empresas de energia e de commodities, mas certamente não exclusiva delas. Costco (COST), por exemplo, pagou quatro dividendos especiais desde 2011.

Recompra de ações. Isso também é conhecido como compra de ações. Isso acontece quando uma empresa recompra suas próprias ações de acionistas existentes. A recompra de ações beneficia os acionistas atuais que desejam reduzir sua participação (fornece liquidez adicional). E pode beneficiar os acionistas que não desejam liquidar, pois quando o número de ações em circulação é reduzido por meio de recompras, isso significa que os investidores que mantêm suas ações acabam possuindo uma porcentagem maior da empresa (e têm direito a uma fatia maior do lucro).

A operadora de mercado online Etsy (ETSY) é uma empresa que pode passar despercebida pelos investidores de renda. Ela não paga nenhum dividendo. Em vez de pagar dinheiro aos acionistas, ela gastou mais de $576 milhões recomprando ações nos últimos 12 meses.

Redução da dívida. Este é o componente do retorno aos acionistas que não é particularmente intuitivo. É certamente uma maneira mais sutil de recompensar os acionistas. Ao reduzir os custos com juros, as empresas podem direcionar mais lucros futuros aos acionistas. A redução da dívida também aumenta a porcentagem do valor da empresa que pertence aos acionistas de capital próprio – assim como quando um proprietário paga sua hipoteca, o valor líquido de sua casa aumenta (valor do imóvel – dívida hipotecária = valor do patrimônio líquido).

A operadora aérea Alaska Air (ALK) não paga dividendos e recompras de ações têm sido modestas. Em vez disso, tem focado na redução da dívida, no valor de US$ 295 milhões nos últimos 12 meses.

Quando você combina esses três componentes – dividendos, recompras de ações e redução da dívida – você obtém o retorno aos acionistas. As três empresas usadas para demonstrar esses componentes operam negócios muito diferentes. A forma como alocam seu dinheiro também varia bastante. No entanto, quando observadas através da perspectiva do retorno aos acionistas, elas têm muitas coisas em comum.

Fonte: Bloomberg, análise SAM. Dados até 13/11/23.

Se você é um investidor que olha apenas o rendimento de dividendos, está perdendo uma visão abrangente do retorno aos acionistas. Na SAM, descobrimos que abordagens que enfatizam o retorno aos acionistas podem superar o mercado em geral ao longo do tempo. É por isso que o retorno aos acionistas é uma grande prioridade em nossa estratégia de renda. Se você está investindo por conta própria, recomendamos que você vá além para calcular o retorno aos acionistas. Ou, se você possui um consultor, vale a pena descobrir se eles estão fazendo esses cálculos em seu nome.

A Stansberry Asset Management (“SAM”) é uma Consultora de Investimentos Registrada na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Número de arquivo: 801-107061. Tal registro não implica qualquer nível de habilidade ou treinamento. Esta apresentação foi preparada pela SAM e destina-se apenas a fins informativos. Em nenhuma circunstância este relatório ou qualquer informação aqui contida deve ser interpretado como aconselhamento de investimento ou como uma oferta de venda ou solicitação de uma oferta para comprar quaisquer valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros.

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