À medida que as taxas globais mudam, os bancos na Índia e na Indonésia estão prestes a ganhar.

Com a mudança nas taxas globais, os bancos indianos e indonésios estão prontos para dar um show.

SINGAPURA, 29 de novembro (ANBLE) – À medida que o setor bancário asiático navega por um pico nas taxas de juros globais e pelos riscos de um crescimento mais lento, os investidores estão apostando que os bancos na Índia e na Indonésia têm os perfis de empréstimo e lucratividade mais fortes para oferecer retornos no próximo ano.

Ao longo dos últimos 18 meses, os bancos centrais asiáticos acompanharam a política monetária do Federal Reserve dos EUA para combater a inflação, mas seus aumentos de taxas de juros foram menores e mais lentos, resultando em melhores receitas de juros para os bancos da região sem prejudicar o crescimento dos empréstimos.

Os índices bancários na Índia (.dMIIN0CB00PUS), Indonésia (.dMIID0CB00PUS) e Tailândia (.dMITH0CB00PUS) superaram o índice MSCI Asia ex-Japão (.MIAPJ0000PUS) e o índice de bancos S&P (.SPXBK) desde março de 2022, quando o Fed começou a elevar as taxas.

Mas agora, à medida que um ciclo de altas taxas globais atinge o pico e o espectro de recessão se aproxima, os investidores estão se tornando seletivos e focando nos bancos que mantiveram os custos de financiamento baixos enquanto expandiam os empréstimos.

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“A esperança é que vamos ver um ciclo suave de cortes de juros no próximo ano, nada muito agressivo… o que deverá ser geralmente positivo para o setor financeiro na Ásia, pois deverá estimular o crescimento dos empréstimos”, disse Frederic Neumann, chefe de ANBLE da HSBC na Ásia.

Neumann destaca a Índia, onde os bancos apresentaram crescimento de dois dígitos nos empréstimos nos últimos meses devido à demanda crescente por crédito na nação mais populosa, mas com baixa penetração bancária.

O crescimento dos empréstimos nos bancos asiáticos é estimado em subir de 4,5% este ano para 10% no próximo ano, de acordo com dados da LSEG, com os bancos na Índia e na Indonésia liderando com crescimento de 15% e 11%, respectivamente.

Analistas do J.P. Morgan afirmam que os bancos asiáticos, excluindo os da China, lideraram a demanda global por empréstimos agregados, e suas margens de juros de 2,4% em 2022 já estavam nos níveis anteriores à pandemia.

Xin-Yao Ng, gerente de investimentos de ações asiáticas na gestora de fundos do Reino Unido abrdn, afirma que as vitórias fáceis dos bancos com o aumento dos custos de empréstimo acabaram, o que o torna seletivo.

“Acreditamos que as taxas atingiram o pico ou estão próximas do pico, mas a descida será menos acentuada do que a subida. Assim, esse vento contrário será mais gradual, não um choque de ganhos”, diz Ng.

Ng gosta dos bancos na Índia e na Indonésia, dadas as melhores perspectivas de crescimento econômico nessas economias e a capacidade dos bancos de sustentar margens.

Dados da LSEG mostram que os lucros dos bancos na Índia e na Indonésia crescerão 13% e 11%, respectivamente, no próximo ano, quase o dobro da alta média de 6% dos bancos da Ásia-Pacífico.

As principais instituições bancárias da Índia HDFC (HDBK.NS), ICICI (ICBK.NS), Kotak Mahindra Bank (KTKM.NS) e Axis Bank (AXBK.NS) compõem uma parte importante da carteira de Vinay Agarwal, gerente de portfólio e diretor para a Ásia na FSSA Investment Management.

Agarwal disse que o aumento na renda disponível na Índia fará com que os consumidores busquem mais do que apenas um depósito bancário, levando-o a escolher bancos que são líderes de mercado também em gestão de ativos e seguros.

O Bank Central Asia (BCA) da Indonésia (BBCA.JK) “é simplesmente de uma classe à parte”, disse Agarwal.

O Morgan Stanley adicionou o BCA à sua lista de foco para a Ásia-Pacífico excluindo o Japão neste mês, citando sua força na captação de depósitos e precificação de empréstimos.

O risco para os investidores reside nas avaliações elevadas desses bancos. HDFC e ICICI negociam a um preço-valor contábil (P/VB), uma métrica que compara o preço das ações com os ativos subjacentes, de 3, enquanto Axis negocia a 2,3 e BCA a 5.

Isso se compara a um índice de preço-valor contábil para o índice de MSCI para todos os bancos asiáticos de países (.dMIAS0CB00PUS) de 0,9.

A Índia e a Indonésia também enfrentam eleições no próximo ano, o que pode significar mais volatilidade nesses mercados.

Os retardatários estão em mercados como Singapura, Hong Kong e Coreia do Sul, cujos setores financeiros mais maduros e taxas de juros baixas reduzem a margem de manobra dos bancos.

As expectativas de crescimento dos lucros também são menores nesses mercados desenvolvidos. Estima-se que os bancos da Austrália vejam uma queda de 5% nos lucros em 2024, enquanto os lucros dos bancos de Singapura ficarão estáveis. Espera-se um crescimento dos lucros dos bancos sul-coreanos de 4%.

Para os bancos na China, onde a política monetária ainda está sendo flexibilizada, o mercado está no processo de precificar uma pressão contínua sobre as margens de juros líquidos, escreveram os analistas do Morgan Stanley neste mês, mantendo sua postura de subponderação.

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