Investidores de varejo jogaram o tolo maior quando as ações da VinFast despencaram após uma alta de 504%

Investidores de varejo perderam quando ações da VinFast caíram 504%

Em episódios surpreendentemente semelhantes aos momentos mais loucos do início da pandemia – pense na GameStop Corp. e na AMC Entertainment Holdings Inc. – os investidores estão fazendo lances frenéticos em ações obscuras apenas para vê-las despencar espetacularmente. O exemplo mais recente: a VinFast Auto Ltd, uma fabricante de veículos elétricos sem lucro que, no auge de uma frenesi de negociação de quatro semanas, tinha um valor de mercado maior do que o da McDonald’s Corp. e quatro vezes maior do que o da General Motors Co. As ações caíram cerca de 80% nos últimos oito dias.

Tudo isso sugere que a teoria do “tolinho maior” agora se tornou uma característica proeminente e talvez permanente do cenário de investimentos em um país onde o jogo de tudo, desde futebol até tênis de mesa, até se Britney Spears vai se casar no próximo ano, está a apenas um clique de distância.

A VinFast se tornou o mais recente “bilhete de loteria”, disse Peter Atwater, professor adjunto de economia na William & Mary. “As características tendem a ser muito consistentes: encontrar algo que tenha possibilidades de sonho e possa ser manipulado por uma multidão que está se movendo em sincronia.”

À medida que as ações da VinFast, uma empresa sediada no Vietnã, começaram a subir misteriosamente em meados de agosto, dezenas de day traders entraram no negócio para alimentar um rali de seis dias de 504%.

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Fluxos de ordens de compra da plataforma da Fidelity e atividades em fóruns de bate-papo populares, como o WallStreetBets do Reddit e o StockTwits, indicam que muitos na multidão de varejo chegaram tarde demais, comprando as ações quando estavam prestes a começar a cair. Em outras palavras, eles jogaram o jogo do tolão maior.

O boom reflete as apostas arriscadas que os investidores fizeram em outras empresas que abriram capital por meio de acordos de cheques em branco no último ano, como a Grindr Inc. e a Intuitive Machines Inc. Um aspecto crucial dessas empresas (conhecidas como de-SPACs) é que, nos últimos 18 meses, apenas uma pequena porcentagem das ações está disponível para negociação, o que facilita a alta ou a queda dos preços.

No último ano, pelo menos cinco de-SPACs viram suas ações dispararem mais de 500% antes de perderem os ganhos. Muitas dessas empresas tinham pequenos volumes de ações disponíveis para negociação, atraindo grupos de investidores em sites de mídia social como X, anteriormente conhecido como Twitter, e Reddit, para gerar interesse na esperança de que outras pessoas se juntassem à ação.

No caso da VinFast, aproximadamente 1% das ações está disponível para negociação e a listagem oportuna de opções de compra, uma maneira fácil de impulsionar as ações ainda mais, preparou o terreno. Em um período de seis dias, as ações passaram de cerca de US$ 15 para serem negociadas até US$ 93, antes que a gravidade provocasse uma queda de oito dias, levando-as de volta a US$ 17,15.

Apesar de uma sequência recorde de perdas, o valor de mercado da VinFast está próximo de US$ 40 bilhões. O presidente e fundador da empresa, Pham Nhat Vuong, controla 99% das ações, no entanto, os termos do acordo de cheque em branco o impedem de vendê-las. É uma empresa que lembra a Rivian Automotive Inc. e a Lucid Group Inc., que viram grandes ralis antes de despencar à medida que Wall Street lidava com sua capacidade de produzir e vender veículos de forma confiável. Cada ação está quase 90% abaixo de suas máximas intradiárias, o que sugere que a avaliação ainda elevada da VinFast pode ter um longo caminho a percorrer.

Mas isso não vai deter os traders, muitos dos quais começaram a investir durante a pandemia. Impulsionados por dinheiro grátis e personalidades como David Portnoy, do Barstool Sport, eles apostam em ações como se estivessem jogando em um cassino de Las Vegas.

“A paisagem do mercado realmente mudou com a Covid, quando uma geração de pessoas sentadas na frente de computadores percebeu que pode negociar coisas e se organizar no Twitter ou Discord”, disse Matthew Tuttle, CEO da Tuttle Capital Management.

“A capacidade que eu tenho agora de apostar pelo meu telefone em qualquer coisa – posso jogar blackjack, pôquer, apostar em esportes, apostar em ações – certamente teremos uma geração de degenerados fazendo isso”, acrescentou.

— Com a ajuda de Annie Massa