Análise Ações de saúde nos EUA abaladas pela luta dos investidores sobre a economia.

Investor fight over economy shakes US healthcare stocks.

NOVA YORK, 5 de setembro (ANBLE) – Os fluxos de fundos de ações dos Estados Unidos para dentro e para fora do setor de saúde têm oscilado intensamente de semana a semana ultimamente, à medida que os investidores ajustam suas apostas sobre quanto tempo a economia permanecerá forte.

Muitos veem a saúde como um setor defensivo pois possui demanda constante e é um pouco isolado da economia. Com queda de quase 2% no acumulado do ano, o setor de saúde tem ficado muito atrás do ganho de mais de 17% no índice S&P 500, à medida que o crescimento econômico dos EUA tem se aquecido para o que o Federal Reserve de Atlanta estima ser uma expansão robusta de 5,9% no terceiro trimestre.

Na última semana, os investidores retiraram um total líquido de US$ 1,4 bilhão do setor, a maior saída semanal desde maio de 2022. Isso foi apenas um pouco mais do que o total líquido de entrada de US$ 1,3 bilhão em ações de saúde na semana de 14 de agosto, o segundo maior ganho semanal desde 2008, de acordo com a BofA Global Research.

No geral, o setor de saúde – que abrange desde seguradoras de saúde como a UnitedHealth até empresas farmacêuticas como a Pfizer até pequenas empresas de biotecnologia – recebeu o terceiro maior fluxo de recursos de qualquer setor até o momento, de acordo com os dados da BofA. Ainda assim, o setor .SPXHC acumula queda de cerca de 2% no acumulado do ano, sendo uma das poucas áreas que não se juntaram à ampla alta do mercado, o que aumenta seu apelo entre os caçadores de pechinchas.

“Se você continuar vendo dinheiro entrando no setor de saúde, então os investidores estão usando seus pés para adotar uma postura mais conservadora diante das perspectivas incertas para onde a economia vai a partir de agora”, disse Bob Kalman, gerente de portfólio sênior da Miramar Capital.

Embora o crescimento dos EUA tenha sido em grande parte robusto este ano, alguns investidores que são otimistas em relação às ações de saúde acreditam que os aumentos das taxas de juros do Federal Reserve eventualmente começarão a pesar sobre a economia.

A saúde “oferece alguma defesa em um período em que o impacto atrasado do aperto monetário do Fed provavelmente causará uma contração do crescimento econômico”, disse Emily Roland, co-chefe de estratégia de investimento da John Hancock Investment Management, que é otimista em relação ao setor.

Um possível sinal de fraqueza econômica ocorreu na última terça-feira, quando dados dos EUA mostraram que as vagas de emprego caíram para o nível mais baixo em quase 2 anos e meio em julho, à medida que o mercado de trabalho desacelerou gradualmente.

Investidores menos pessimistas observaram que a economia tem sido resiliente até agora e mostra poucos sinais de enfraquecimento. Isso enfraqueceria o argumento para investir em ações de saúde.

O modelo de previsão de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) do Federal Reserve de Atlanta mostrou que a economia provavelmente estava crescendo a uma taxa anualizada de 5,6% no terceiro trimestre, embora analistas tenham dito que esperam que a estimativa caia à medida que mais dados sejam divulgados.

Dan Lyons, gerente de portfólio da Janus Henderson Investors, disse que os aumentos das taxas de juros do Fed começarão a pesar sobre a economia neste outono, tornando as estimativas de crescimento dos lucros para o mercado amplo parecerem otimistas demais. Ele tem comprado ações de biotecnologia, esperando que elas se mantenham firmes enquanto outras áreas do mercado vacilam.

“O setor está preparado para se sair bem em qualquer ambiente, mas quando você tem um crescimento desacelerando, os investidores tendem a procurar empresas que possam fornecer inovação”, disse Lyons.

Outros têm sido mais hesitantes, mesmo que já possuam alguns nomes do setor de saúde em suas carteiras.

Kalman, da Miramar Capital, acredita que é cedo para aumentar sua alocação em saúde, citando possíveis riscos políticos e regulatórios para o setor.

Na semana passada, a administração do presidente Joe Biden divulgou sua lista de 10 medicamentos sujeitos à primeira negociação de preços pelo programa de saúde Medicare dos EUA, como parte do Ato de Redução de Infraestrutura. O anticoagulante de grande venda Eliquis, da Bristol Myers Squibb (BMY.N) e Pfizer (PFE.N), estão entre eles, mas analistas disseram que fatores como a expiração de patentes futuras podem amenizar o impacto nos lucros.

No geral, espera-se que os lucros do setor de saúde fiquem para trás este ano, com uma queda de 13% nas receitas relacionadas à COVID, em comparação com um aumento de 1,8% no S&P 500 em geral. Para 2024, espera-se um aumento de 12,8% nos lucros do setor, ligeiramente melhor do que o aumento de 11,8% previsto para o S&P 500, graças em parte ao aumento da demanda por produtos como medicamentos para obesidade, de acordo com dados da LSEG.

Margie Patel, uma gestora sênior de portfólio na Allspring Global Investments, possui posições em empresas de saúde, incluindo Danaher e Thermo Fisher Scientific, mas espera que essas ações fiquem atrás, já que a economia resiliente continua favorecendo os setores industriais – um setor que está em alta cerca de 10% no acumulado do ano.

As ações de saúde provavelmente continuarão em uma queda até que a taxa de desemprego aumente, sinalizando que o mercado de trabalho esfriou e levando os investidores para setores mais defensivos, disse Patel.

“Somente se você tivesse muita confiança de que teremos uma recessão, colocaria dinheiro em saúde agora”, disse ela.

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