Investidores encontram valor em ações baratas finlandesas após as perdas na China e na Rússia

Investidores descobrem que barato é uma música aos ouvidos ao apostarem em ações finlandesas após as perdas na China e na Rússia

29 de novembro (ANBLE) – O mercado de ações da Finlândia, que está em baixa, pode oferecer valor para os investidores no próximo ano, segundo os gerentes de dinheiro, com uma possível recuperação econômica global impulsionando as ações cíclicas que dominam o índice e a adesão da OTAN aliviando os riscos percebidos da Rússia.

As ações finlandesas são as que mais estão ficando para trás na Europa este ano, pois os riscos decorrentes das tensões com a Rússia e as preocupações com a recuperação titubeante da China prejudicaram seus exportadores. Além disso, grandes fundos têm preferido as mega cap internacionais em detrimento das empresas menores, que representam uma grande parte do mercado de ações do país nórdico.

As 25 principais ações de Helsinque valem combinadas US$ 150 bilhões. Só a empresa mais valiosa da Europa, Novo Nordisk (NOVOb.CO), vale três vezes mais. O índice OMX Helsinki 25 (.OMXH25) caiu 10% este ano, em comparação com o rali de 8% do STOXX 600 (.STOXX).

Tomas Hildebrandt, gestor de carteira sênior da gestora de fundos nórdica EVLI, vê as ações finlandesas com valor baixo e provavelmente se beneficiarão de uma recuperação econômica que ele espera que ganhe tração em 2024.

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“Atualmente, não vejo problemas estruturais que realmente levariam a economia global a uma recessão mais profunda. Portanto, acredito que o fundo será atingido em algum momento”, disse Hilderbrant, que está com uma exposição acima da média à Finlândia, mas abaixo da média na Europa.

“Podemos estar cedo com nossa previsão, mas com a perspectiva de uma recessão leve, os mercados começarão a buscar uma recuperação cíclica em algum momento do próximo ano”.

RECESSÃO GLOBAL

As ações industriais têm sofrido com uma recessão global na indústria que começou em 2022 (XWPMIM=ECI). No entanto, um estudo recente do Deutsche Bank mostrou que alguns indicadores líderes – como as exportações sul-coreanas de semicondutores, que subiram em outubro pela primeira vez em 16 meses – estão apontando para cima.

Uma recuperação deve beneficiar outros mercados europeus impulsionados por exportações, embora as ações finlandesas pareçam mais baratas. Elas sofreram um deságio mais severo devido à sua maior exposição à China e à venda relacionada a preocupações com as tensões com a Rússia.

Em abril, a Finlândia se juntou à OTAN, encerrando sete décadas de neutralidade militar e aproximadamente dobrando o comprimento da fronteira que o país compartilha com a Rússia.

“Alguns investidores estrangeiros têm vendido ações finlandesas desde o início da guerra na Ucrânia devido à proximidade com a Rússia, mas o risco país diminuiu após a Finlândia entrar para a OTAN”, disse Hertta Alava, estrategista sênior do principal banco do país, o Nordea.

A fabricante de elevadores Kone (KNEBV.HE), a maior ação industrial de Helsinque, vendeu seus ativos na Rússia em outubro, 20 meses após a invasão da Ucrânia pela Rússia. A empresa vem enfrentando dificuldades devido à sua grande exposição ao setor imobiliário chinês.

Os resultados da Kone até o final de setembro mostraram uma queda nas encomendas menor do que o esperado, graças ao que o CEO Henrik Ehrnrooth chamou de um “trimestre fantástico” na China. Após uma queda de 14% este ano, a ação está 10% mais barata do que as concorrentes listadas em Zurique, Schindler (SCHP.S), e Otis (OTIS.N), nos EUA, tendo negociado com um prêmio de tamanho semelhante para ambos nos últimos 5 anos, de acordo com dados da LSEG.

Outras empresas com desempenho abaixo da média incluem empresas materiais cíclicas, como as empresas florestais Metsa Board (METSB.HE) e Stora Enso (STERV.HE), e a fabricante de aço inoxidável Outokumpu (OUT1V.HE).

“MUITA COISA JÁ ESTÁ PREÇADA”

As indústrias finlandesas (.dMIFI0IN00PUS) têm comandado um prêmio médio de 28% sobre seus pares europeus (.MIEU0IN00PEU) na última década. Essa diferença diminuiu para uma baixa de 14 anos de 6%, segundo dados da LSEG.

O Alava do Nordea disse que esse grupo tem potencial para superar as indústrias suecas e francesas nos próximos dois anos, enquanto o mercado finlandês mais amplo tem um maior potencial de ganhos.

De acordo com a LSEG, os ganhos do OMX Helsinki 25 devem crescer 12% em 2024, mais rápido do que o aumento de 6,7% visto para o STOXX, depois de terem caído 16% e 1,2% respectivamente este ano.

“As ações finlandesas estão sendo avaliadas de forma atrativa e muitas más notícias já estão precificadas”, disse Alava.

“Se a economia europeia se recuperar em 2024 como eu espero, as ações cíclicas finlandesas também devem se recuperar… este pode ser um bom momento para os investidores de longo prazo aumentarem suas participações”.

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