Joe Biden está comemorando após o último relatório arrasador do PIB e diz que a temida recessão está cancelada, mas Wall Street está duvidosa.

Joe Biden celebra após impactante relatório do PIB e assegura que a temida recessão foi cancelada, mas Wall Street permanece cética.

O Produto Interno Bruto (PIB) real cresceu a uma taxa anual de 4,9% no último trimestre, de acordo com a chamada “estimativa preliminar” divulgada pelo Bureau of Labor Statistics (BLS) na quinta-feira. Isso representa um aumento em relação aos 2,1% do segundo trimestre. O último dado foi impulsionado pelo aumento dos gastos do governo federal e estadual, aumento das exportações e investimentos em estoques das empresas, explicou o BLS.

A Administração Biden foi rápida em celebrar o aumento do crescimento econômico dos EUA após anos de previsões consistentes de recessão por parte de Wall Street. Desde que a inflação atingiu uma alta de quatro décadas de mais de 9% em junho de 2022, um coro de especialistas repetidamente alertou que o Federal Reserve pode precisar aumentar as taxas de juros até que a economia entre em recessão se realmente quiser restaurar a estabilidade de preços para os consumidores. Mas o Presidente Biden refutou esse pensamento na quinta-feira.

“Eu nunca acreditei que precisaríamos de uma recessão para reduzir a inflação – e hoje vimos novamente que a economia americana continua a crescer mesmo quando a inflação diminui”, disse ele em um comunicado. “Isso é um testemunho da resiliência dos consumidores e trabalhadores americanos, apoiados pelo Bidenomics – meu plano para fazer a economia crescer por meio do crescimento da classe média.”

Uma grande surpresa em Wall Street

O mais recente aumento do PIB surpreendeu muitos ANBLEs e analistas de Wall Street que ainda temem que as taxas de juros crescentes e a teimosa inflação possam causar uma recessão. Alguns até argumentaram que o último relatório do PIB foi apenas o último suspiro de uma economia em desaceleração.

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“Dê uma boa olhada na estimativa do PIB do terceiro trimestre, pois pode ser a mais alta que veremos por um tempo”, disse Mark Hamrick, analista econômico sênior do Bankrate.

Hamrick observou que a economia ainda enfrenta “ventos contrários substanciais”, incluindo a política de juros “mais altos por mais tempo” do Federal Reserve, aumento do rendimento dos títulos do Tesouro e a possibilidade de uma paralisação federal parcial em novembro devido ao impasse em Washington sobre o orçamento federal. Além disso, a ameaça de instabilidade geopolítica está aumentando à medida que continuam os conflitos entre Rússia-Ucrânia e Israel-Hamas.

“As expectativas são baixas para o médio prazo diante de uma série de fontes de incerteza”, disse Hamrick sobre a economia. “Não há garantia de que o impulso substancial recente possa ser sustentado.”

Olu Sonola, chefe de economia dos EUA na Fitch Ratings, argumentou que os números do PIB são evidência de que o crescimento econômico “transicionou da resiliência para a reaceleração” no terceiro trimestre, desafiando os agressivos aumentos de juros do Fed. Mas ela alertou que a força atual da economia não tornará o trabalho do Fed de combate à inflação mais fácil, e o presidente Jerome Powell provavelmente encerrará em breve a sequência vitoriosa de crescimento econômico aumentando as taxas e mantendo-as elevadas.

“A mensagem do Fed de juros mais altos por mais tempo pode acabar sendo de muito mais altos por muito mais tempo”, ela avisou. “A questão fundamental é que a sustentabilidade desse surto de crescimento é questionável no futuro, o crescimento econômico acima da tendência não pode coexistir sustentavelmente com um ambiente de taxas de juros cada vez mais restritivo.”

Não se empolgue demais, dizem os ANBLEs

Vários ANBLEs foram rápidos em compartilhar palavras de alerta após o relatório do PIB na quinta-feira, apesar de sua força. Embora os gastos do consumidor tenham aumentado a uma taxa anual de 4% no último trimestre, marcando o maior aumento desde o quarto trimestre de 2021, Jeffrey Roach, principal ANBLE da LPL Financial, argumentou que é um último suspiro dos consumidores. “A verdadeira questão é se a tendência pode continuar nos próximos trimestres e achamos que não”, disse ele.

Este verão, os americanos dirigiram-se em massa aos concertos de Taylor Swift e aos filmes como Barbie e Oppenheimer, apoiados pelo forte mercado de trabalho e pelas economias em excesso acumuladas durante a pandemia. No entanto, à medida que essas economias se esgotam e o mercado de trabalho arrefece sob o peso do aumento das taxas de juros, Roach acredita que os consumidores vão “diminuir seus gastos excessivos”.

Ele observou também que o investimento corporativo em equipamentos diminuiu no terceiro trimestre, evidência de que as taxas de juros crescentes têm “colocado pressão sobre as empresas”. E explicou que as estatísticas do PIB do terceiro trimestre foram impulsionadas em 1,3 pontos percentuais pela reconstrução dos estoques das empresas, uma tendência que é improvável de continuar “dada a natureza do controle de estoque”.

A chefe de ANBLE dos EUA do Morgan Stanley, Ellen Zentner, apoiou esses comentários em uma nota de quinta-feira, argumentando que o crescimento do PIB diminuirá nos próximos trimestres devido a um “arrasto da redução dos estoques” depois que os números do terceiro trimestre foram impulsionados pela reconstrução de estoques. Sua equipe está atualmente prevendo um crescimento do PIB no quarto trimestre de apenas 0,7%.

“Esperamos um significativo desaceleramento até o final do ano, devido ao efeito acumulativo da política monetária mais restrita e da contração das condições financeiras”, escreveu Zentner.

Uma visão principalmente pessimista

O chefão de ANBLE da EY, Gregory Daco, também teme que os bons tempos não durem após o forte relatório do PIB do terceiro trimestre.

“Embora esses sinais de força econômica alimentem especulações de que a economia está se reacelerando, não esperamos que esse impulso tão forte seja sustentado”, disse ele na quinta-feira. “O cansaço dos custos, o aumento dos custos de serviço da dívida e a desaceleração do crescimento do emprego estão prestes a serem mais amplamente sentidos pelos consumidores e empresas”.

No entanto, nem todos os especialistas estão pessimistas. Jamie Cox, sócio-gerente do Harris Financial Group, afirmou que o relatório do PIB do terceiro trimestre mostra que as taxas de juros crescentes podem não ser tão prejudiciais para a economia ou para as ações como anteriormente previsto.

“Os investidores pensam que a ZIRP (Política de Taxas de Juros Zero) é a única condição que permite o crescimento da economia, e isso é claramente uma suposição incorreta”, disse ele. “Nos EUA, até agora, as taxas de juros conseguiram atingir o objetivo de conter a inflação, sem que isso ocorresse em detrimento do crescimento econômico ou do emprego”.