L Catterton fez uma grande aposta na Birkenstock, que está programada para abrir o capital hoje

L Catterton faz uma jogada e... espera, é a Birkenstock! Vem aí a abertura de capital!

Normalmente, questões macro como a guerra podem prever o fracasso do mercado de IPOs, mas a Birkenstock está seguindo em frente com sua oferta pública inicial. Na terça-feira, a empresa de calçados arrecadou cerca de US$ 1,5 bilhão depois de vender 32,3 milhões de ações a US$ 46 cada, o ponto médio de sua faixa de preço de US$ 44 a US$ 49. A Birkenstock abrirá na quarta-feira na Bolsa de Valores de Nova York, sob o símbolo BIRK. Mais de 20 bancos de investimento estão listados como trabalhando no IPO da Birkenstock. Goldman Sachs, juntamente com J.P. Morgan e Morgan Stanley, são os principais participantes da oferta.

“A perspectiva é definitivamente mais incerta do que há algumas semanas”, observou Matt Kennedy, estrategista sênior de IPO da Renaissance Capital, provedora de pesquisas pré-IPO. “Mas não acho que a guerra em Gaza-Israel vai atrapalhar completamente os IPOs nos EUA.” Em setembro, um trio de empresas conhecidas – Arm Holdings, Instacart e Klaviyo – abriram seu capital. A Instacart está negociando abaixo do preço de oferta, enquanto a Arm perdeu grande parte de seus ganhos no primeiro dia. Somente a Klaviyo subiu desde sua estreia no mercado em setembro.

A empresa que mais tem a ganhar com um IPO bem-sucedido da Birkenstock? A empresa de private equity L Catterton. Fundada em 1989, a L Catterton é liderada pelos co-CEOs globais J. Michael Chu e Scott Dahnke. A empresa de private equity fez mais de 250 investimentos em marcas de consumo, incluindo a empresa de alimentos para animais Canidae, a rede de academias de luxo Equinox, bem como a varejista de produtos de beleza online Oddity Tech e a Honest Company. As duas últimas abriram capital, mas agora estão sendo negociadas com um grande desconto.

A L Catterton e a Financiere Agache adquiriram a Birkenstock em 2021 em um acordo avaliado em cerca de 4 bilhões de euros (US$ 4,35 bilhões), de acordo com um registro regulatório de 4 de outubro. A transação incluiu um investimento patrimonial de aproximadamente 3,3 bilhões de euros (US$ 3,49 bilhões), sendo que a maioria, ou quase a totalidade, dos 3,49 bilhões de dólares é proveniente da L Catterton, que era 100% proprietária das ações ordinárias da Birkenstock antes do IPO.

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“A Birkenstock é fundamentalmente uma marca muito forte que possui margens de lucro operacional antes de depreciação, amortização e impostos (EBITDA) de mais de 30%, bem como crescimento de dois dígitos”, disse Kennedy. A receita do varejista de calçados aumentou quase 71% em dois anos, e a empresa também é lucrativa. No entanto, a Birkenstock tem uma alta alavancagem. A dívida era de 1,4 bilhão de euros (US$ 1,5 bilhão) em 30 de junho. A Birkenstock planeja utilizar os recursos obtidos com o IPO para pagar suas dívidas. Kennedy ressalta que, das quatro principais ofertas públicas iniciais de consumo deste ano, que incluem a Oddity, a Savers Value Village, a Kenvue e a Cava Group, todas, exceto a Cava, estão sendo negociadas abaixo de seus preços de oferta.

A L Catterton provavelmente se beneficiará bastante com o IPO da Birkenstock, de acordo com cálculos da ANBLE. Das 32,3 milhões de ações vendidas, cerca de 10,8 milhões de ações são provenientes da empresa, enquanto outras 21,5 milhões são da L Catterton. A US$ 46, a L Catterton ganhará US$ 989 milhões com a venda das ações. A participação restante da empresa de 155,6 milhões de ações está avaliada em cerca de US$ 7,2 bilhões (a US$ 46 cada). Isso totaliza US$ 8,2 bilhões, a maioria dos quais são ganhos no papel.

Supondo que todo o compromisso de capital de $3,49 bilhões tenha vindo da Catterton, então a empresa de private equity está ganhando cerca de 2,33 vezes seu dinheiro agora ($989 milhões mais $7,2 bilhões divididos por $3,49 bilhões). Claro, esse retorno pode diminuir se as ações da Birkenstock não forem negociadas bem. Ou pode aumentar se a ação subir.

Após a abertura de capital, a L Catterton verá sua participação cair para cerca de 80,8%, enquanto a Financière Agache, controlada pelo grupo da família Arnault, terá 2%, de acordo com o S-1.

No fim de semana… O governador da Califórnia, Gavin Newsom, assinou uma nova lei na Califórnia que, a partir de 2025, exigirá que as empresas de capital de risco façam uma pesquisa anual das empresas que apoiaram no último ano civil, informando ao Departamento de Direitos Civis do estado a identidade de gênero, raça, etnia, deficiência e status de veterano dos membros fundadores da empresa. As empresas do portfólio poderão optar por não participar da pesquisa, se assim escolherem. “Esse projeto de lei ressoa profundamente com meu compromisso de promover a equidade e fornecer maior capacitação econômica a comunidades historicamente sub-representadas”, disse Newsom em um comunicado. – Jessica Mathews

Até amanhã,

Luisa BeltranTwitter: @LuisaRBeltranEmail: [email protected] a deal for the Term Sheet newsletter aqui.

Joe Abrams selecionou a seção de acordos do boletim de hoje.

ACORDOS DE RISCO

– Saronic, uma empresa desenvolvedora de navios de defesa autônomos sediada em Austin, Texas, levantou $55 milhões em financiamento da Série A. Caffeinated Capital liderou a rodada e foi acompanhada por 8VC, Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners, Point72 Ventures, Silent Ventures, Overmatch Ventures, Ensemble VC, Cubit Capital e o Fundo de Tecnologia Inovadora dos EUA.

– Gutsy, um plataforma de cibersegurança sediada em Baton Rouge, La., levantou $51 milhões em financiamento semente. YL Ventures e Mayfield lideraram a rodada e foram acompanhados por outros.

– Cleanlab, uma plataforma sediada em San Francisco que cura dados para treinamento de modelos de IA, levantou $25 milhões em financiamento da Série A. Menlo Ventures e TQ Ventures lideraram a rodada e foram acompanhados por Bain Capital Ventures e Databricks Ventures.

– Formant, uma plataforma sediada em San Francisco, Califórnia, para controle e gerenciamento de robôs, levantou $21 milhões em financiamento. BMW i Ventures liderou a rodada e foi acompanhada por novos investidores como Intel Capital, GS Futures e investidores anteriores como SignalFire, Hillsven, Pelion Ventures, Holman, Ericsson, Goodyear Ventures, PICUS Capital e Thursday Ventures.

– Mana.bio, uma empresa de desenvolvimento de medicamentos sediada em Tel Aviv, Israel, levantou $19,5 milhões em financiamento semente de Andreessen Horowitz Bio + Health, Base4 Capital, NFX, LionBird e Technion.

– Thread, uma rede baseada em Grand Forks, N.D., projetada para coletar e analisar dados automaticamente, levantou $15 milhões em financiamento da Série A. Badlands Capital liderou a rodada e foi acompanhada por Minnkota Power Cooperative, Generational Partners, Rosecliff Ventures, Excell Partners, Homegrown Capital e Wonder Fund North Dakota.

– Acceldata, uma plataforma de observabilidade de dados sediada em Campbell, Califórnia, projetada para mostrar às empresas o estado de saúde de seus conjuntos de dados, levantou US$ 10 milhões em financiamento da Série C da Prosperity Ventures.

– Vellum Insurance, uma plataforma de gerenciamento e análise de dados sediada na cidade de Nova York para empresas de seguro e resseguro, levantou US$ 7 milhões em financiamento semente. Acrew Capital liderou a rodada e foi acompanhada por Flourish Ventures, Fin Capital, Vera Equity, Endurance, e 1 Sharpe Ventures.

– minds.ai, uma empresa sediada em Santa Cruz, Califórnia, que busca integrar IA em fabricantes de semicondutores, captou US$ 5,3 milhões em financiamento semente. Monta Vista Capital liderou a rodada e foi acompanhada por Momenta e outros.

– Transactionlink, uma empresa sediada em Londres, Reino Unido e Berlim, Alemanha, que constrói plataformas digitais de integração e gerenciamento de integração, captou € 5 milhões (US$ 5,3 milhões) em financiamento semente. White Star Capital liderou a rodada e foi acompanhada pelo investidor existente Target Global e investidores-anjo.

– Audoo, uma empresa sediada em Londres, Reino Unido, que rastreia a música tocada publicamente e traduz isso em royalties para músicos, levantou US$ 5 milhões em novos financiamentos de MPL Ventures, Elton John, Bjorn Ulvaeus e outros.

– Goodwrx, uma plataforma de gestão de turnos sediada em Las Vegas, Nevada, para a indústria de hospitalidade, levantou US$ 4 milhões em financiamento da Série A da Advantage Capital.

– SOTAI, uma plataforma sediada em Los Angeles, Califórnia, projetada para ajudar as empresas a treinar a IA a tomar decisões específicas, levantou US$ 2 milhões em financiamento semente da Four Rivers.

– Fantix, uma plataforma sediada na cidade de Nova York que fornece dados para empresas treinarem modelos de IA e personalizar experiências do usuário, levantou US$ 1,6 milhão em financiamento de Gaingels, Notion Capital, Founders Factory, Fastweb, Connect Ventures e outros.

PRIVATE EQUITY

– Adenia Partners adquiriu a maioria dos investimentos na Enfin, uma empresa sediada em Bloemfontein, África do Sul, que financia a instalação de painéis solares. Os termos financeiros não foram divulgados.

– BharCap Partners adquiriu a ARMStrong Receivable Management, uma provedora de serviços de seguro e dívida corporativa sediada em Itasca, Illinois. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Bonaccord Capital Partners adquiriu uma participação minoritária na Revelstoke Capital Partners, uma empresa de private equity sediada em Denver, Colorado. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Huron Capital adquiriu a RK Electric, uma empresa contratada de eletricidade sediada em Fremont, Califórnia. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Robot Morning, apoiada por AEI HorizonX, adquiriu a Enterprise Solutions Implementation Specialists, uma plataforma de gerenciamento de cadeia de suprimentos sediada em San Diego, Califórnia. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Salt Creek Capital recapitalizou Four Wheel Campers, um fabricante de campers off-road pop-up baseado em Woodland, Califórnia. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Trafilea, apoiado por McWin Capital Partners, adquiriu The Spa Dr., uma desenvolvedora de produtos para cuidados com a pele, com sede em Park City, Utah. Os termos financeiros não foram divulgados.

EXIT

– Apax Partners adquiriu Bazooka Candy Brands, um portfólio de marcas de doces com sede em Nova York, de Tornante Company e fundos afiliados à Madison Dearborn Partners. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Ara Partners adquiriu Vacuumschmelze, produtora de materiais magnéticos com sede em Hanau, Alemanha, da Apollo. Os termos financeiros não foram divulgados.

FUNDOS + FUNDOS DE FUNDOS

– Warburg Pincus, uma empresa de private equity sediada em Nova York, arrecadou US$ 17,3 bilhões para seu 14º fundo.

PESSOAS

– One Rock Capital, uma empresa de private equity sediada em Nova York, contratou Christine McClure como sócia operacional. Anteriormente, ela estava na Unispace.

– THL Partners, uma empresa de private equity sediada em Boston, Massachusetts, contratou Mark Forbis como sócio executivo. Anteriormente, ele estava na Jack Henry & Associate.