Reações do mercado ao discurso de Powell

Market reactions to Powell's speech

NOVA YORK/LONDRES, 25 de agosto (ANBLE) – O Federal Reserve dos Estados Unidos pode precisar aumentar ainda mais as taxas de juros para garantir que a inflação esteja contida, disse o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na sexta-feira, em declarações que equilibraram a queda no ritmo de aumento dos preços no último ano com o desempenho surpreendentemente positivo da economia dos Estados Unidos.

“É responsabilidade do Fed reduzir a inflação para nossa meta de 2% e faremos isso”, disse Powell.

REAÇÃO DO MERCADO:

AÇÕES: O S&P 500 (.SPX) subiu ligeiramente e estava recentemente em alta de 0,1%

TESOUROS: Os rendimentos dos títulos de 10 anos US10YT=RR foram de 4,27%, alta de 4 pontos-base. O título de 2 anos US2YT=RR estava em 5,09%, alta de 7 pontos-base.

COMENTÁRIOS:

CHRISTOPHER HODGE, CHEFE DA ANBLE, EUA, NATIXIS, NOVA YORK

“Ele foi muito rápido em garantir aos mercados que o Fed não vai pendurar nenhum banner de ‘missão cumprida’ tão cedo, mas ainda destacou a necessidade de depender dos dados. Claramente, indicadores econômicos e de trabalho mais fracos são necessários antes de qualquer mudança de tom, mas apenas reiterar a narrativa de ‘mais tempo em taxas altas’ por si só restringe as condições financeiras, elevando as taxas de hipotecas e de empréstimos corporativos (veja o FCI-G do Fed e os movimentos ao longo da curva nas últimas semanas) e pode aliviar a necessidade de mais aumentos.”

“Foi uma mudança de ênfase, destacando a necessidade potencial de mais aperto, mas não muda o fato de que dados mais fracos mantêm o Fed confortável com os níveis atuais e permitem que os aumentos anteriores e as condições atuais funcionem no sistema. Acredito que o Fed está legitimamente dividido sobre o que fazer agora, tornando os dados recebidos, começando com o NFP e JOLTS da próxima semana, ainda mais importantes.”

MICHAEL GREEN, ESTRATEGISTA CHEFE DE INVESTIMENTOS, SIMPLIFY ASSET MANAGEMENT

“A melhor maneira de pensar sobre isso é: foi em grande parte uma informação não significativa. É um reconhecimento de algum progresso que foi feito. É uma reiteração de que o Fed, no máximo, vai agir muito lentamente e com cautela”

“As pessoas estavam preparadas para a volatilidade se essa volatilidade não surgir. Os grandes vencedores aqui são as pessoas que realmente venderam seguros no mercado”

“Não acho que alguém vá mudar significativamente suas posições após esse discurso”

ANDRE BAKHOS, MEMBRO GERENTE, INGENIUM ANALYTICS LLC, PLAINSBORO, NOVA JERSEY.

“Agosto tem sido um mês difícil para o mercado, então está ávido por notícias que ajudem a reverter a tendência. Os investidores estão pendurados em cada palavra, mas a principal mensagem é que Powell sinalizou que o Fed aumentaria as taxas, se necessário. Em torno desse conceito, vamos ter volatilidade intradia.”

CARSTEN BRZESKI, CHEFE GLOBAL DE MACRO, ING, FRANKFURT

“O discurso foi como esperado. Não acho que seja excessivamente dovish como sugere a reação do mercado. É provável uma pausa em setembro, mas isso não é um fim oficial para os aumentos. Isso é o melhor que Powell poderia fazer nas circunstâncias atuais.”

“A alternativa teria sido soar muito hawkish, causando turbulência, ou soar muito dovish, o que não é bom se a inflação voltar, então isso equilibra bem. Acredito que (a chefe do BCE) Lagarde fará o mesmo mais tarde.”

JOSEPH LAVORGNA, CHEFE DE ANBLE DOS EUA, SMBC NIKKO SECURITIES, NOVA YORK

“Eu o vejo um pouco mais inclinado para o lado hawkish, porque me parece que, enquanto eles estão falando em gerenciamento de riscos, não vejo nada que sugira que eles vão reduzir as taxas tão cedo.

“Ele está encontrando flexibilidade para aumentar mais, não comprando a flexibilidade necessariamente para facilitar. Parece-me que está entre aumentar mais e manter a taxa, em vez de ‘OK, estamos mais ou menos onde precisamos estar e a política é simétrica’.”

“Mas, não acredito que haverá outro aumento.”

STUART COLE, CHEFE MACRO ANBLE, EQUITI CAPITAL, LONDRES“A mensagem de Powell é em grande parte como esperado, ou seja, está sendo feito progresso na luta contra o IPC, mas ainda é cedo para dizer que a batalha está vencida e o Fed está preparado para aumentar ainda mais se necessário.”

“Minha intuição é que ele está sendo visto como menos hawkish do que se temia.”

QUINCY KROSBY, ESTRATEGISTA GLOBAL CHEFE, LPL FINANCIAL, CHARLOTTE, CAROLINA DO NORTE

“Ele está delineando o contexto para a trajetória da inflação, a trajetória que testemunhamos. Mas, no geral, sua mensagem principal é que dois meses, três meses não necessariamente definem a tendência. Ainda há muito a ser focado. A trajetória de 12 meses ainda está elevada… Ele disse que ainda há trabalho a ser feito. E isso não difere das coletivas de imprensa que vimos após os últimos dois aumentos de taxa. Não há nada aqui que deva ser uma surpresa ou um choque. Ele está mantendo-se fiel à sua mensagem, e essa mensagem é que ainda não podemos declarar vitória.”

DAVID WAGNER, GERENTE DE CARTEIRA, APTUS CAPITAL ADVISORS, CINCINNATI, OHIO

“Historicamente, o evento de Jackson Hole não gera mais volatilidade de mercado do que qualquer outro dia de negociação. Mas, como esperávamos, Jerome Powell passou este ano mantendo sua mensagem clara e concisa. Ele permaneceu hawkish e manteve a política em níveis restritivos até que reduzíssemos a inflação. Embora a inflação tenha caído, ainda está alta demais.””Dada a expectativa do mercado de cortes de 100 pontos-base até o final de 2024, achamos que esta reunião continuará indo contra os investidores, pois eles terão que digerir taxas mais altas por mais tempo, o que pode reintroduzir o risco de taxa de juros no mercado e fazer com que as avaliações se contraiam.””Powell basicamente desmentiu os investidores de que os cortes estão logo ali, com muitas repetições sobre o quão distantes eles ainda estão de seu objetivo de preço.”

BRIAN JACOBSEN, CHEFE ANBLE, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, WISCONSIN

“Houve muitas palavras, mas pouco foi dito. Em vez do discurso curto, porém brutal, do ano passado, Powell optou por um discurso mais longo e calmo. A palavra-chave foi “cuidadosamente”. Eles procederão com cuidado em vez de agressividade.”

“Ele estava quase se quebrando de tanto se elogiar por orquestrar um pouso suave. O veredicto ainda está em aberto nisso, no entanto. Os atrasos longos e variáveis ainda não estão mortos.”

KARL SCHAMOTTA, ESTRATEGISTA DE MERCADO CHEFE, CORPAY, TORONTO

“No geral, este é um discurso modestamente menos hawkish do que os mercados temiam. Powell reciclou grande parte da linguagem “mais elevado por mais tempo” usada no ano passado, mas também disse que os formuladores de políticas irão “proceder com cuidado ao decidir se apertaremos ainda mais ou, em vez disso, manteremos a taxa de política constante e aguardaremos mais dados” – uma mensagem que claramente coloca o banco central em uma posição dependente de dados no curto prazo.”

“As palavras de Powell não tinham o drama associado a discursos anteriores de Bernanke e Draghi, e até ficaram aquém da franqueza encontrada em suas próprias aparições, mas argumentamos que isso é algo bom – as condições ainda estão muito incertas para uma mensagem preto no branco, e os mercados devem acolher uma abordagem mais gradualista e incremental neste momento do ciclo de aperto. A probabilidade de mais uma ação até o final do ano deve diminuir, e o dólar parece provável que perca altitude – especialmente em relação ao euro.”

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