CEO da MSCI ‘Para enfrentar as mudanças climáticas, os mercados financeiros devem realocar trilhões de dólares. Isso já está acontecendo, mesmo sem um consenso político

CEO da MSCI Para enfrentar as mudanças climáticas, os mercados financeiros devem realocar trilhões de dólares. Isso já está acontecendo, mesmo sem um consenso político... Mas quem disse que dinheiro não ia resolver os problemas do mundo, hein?

Estabelecer um prazo ajudou a clarificar o quão rápido e o quanto as emissões precisam diminuir nas próximas décadas. Infelizmente, porque o prazo está tão distante no futuro, isso tem contribuído para uma perigosa complacência.

Os dados nos dizem que os investimentos em emissão zero terão que aumentar enormemente – em trilhões de dólares por ano – para que o mundo tenha alguma esperança de alcançar a meta de 2050. No entanto, o maior obstáculo para aumentar esses investimentos é comumente negligenciado ou mal entendido – ou seja, o fato de que os valores globais de ativos e alocações de capital não refletem adequadamente os riscos e oportunidades climáticas de longo prazo. Para manter a meta de 2050 ao alcance, isso precisa mudar o mais rápido possível. Isso deve ser um item de agenda prioritário para a próxima cúpula climática COP28 em Dubai.

Colocando o desafio em perspectiva

Um novo relatório da Conferência das Nações Unidas sobre Mudanças Climáticas diz que se todos os países atenderem suas contribuições nacionalmente determinadas sob o Acordo de Paris, as emissões globais de gases de efeito estufa atingirão o pico nesta década e cairão para 2% abaixo dos níveis de 2019 até 2030.

Isso parece ser um progresso. No entanto, o Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas da ONU afirma que as emissões devem diminuir dramaticamente ainda mais – 43% abaixo dos níveis de 2019 até 2030 – se o mundo espera limitar o aumento da temperatura global em 1,5 graus Celsius neste século, outra ambição fundamental do Acordo de Paris.

Quando olhamos para as empresas de capital aberto, vemos que apenas 22% dos mais de 9.000 constituintes do Índice de Mercado Investível Mundial All Country da MSCI estavam alinhados com um caminho de 1,5 graus até 31 de agosto, de acordo com o último Rastreador MSCI Net-Zero.

Em termos monetários, esse caminho exigirá que os investimentos globais em energia limpa aumentem de US$ 1,8 trilhão em 2023 para US$ 4,5 trilhões até o início da década de 2030, segundo a Agência Internacional de Energia.

Esse crescimento massivo implicará em uma transformação econômica comparável à Revolução Industrial. Qualquer transformação dessa magnitude deve ser impulsionada pelas indústrias financeira e de investimento. Essas indústrias dependem de dados adequados e precificação precisa. Infelizmente, o mercado de finanças e investimentos climáticos ainda carece dessas duas áreas.

Na verdade, quando a KPMG liderou uma pesquisa global com proprietários de ativos institucionais que gerenciam investimentos no valor combinado de US$ 34,5 trilhões, ela descobriu que a grande maioria deles não acredita que os títulos financeiros capturam adequadamente os riscos climáticos.

Mais especificamente, “apenas um em cada sete entrevistados acredita que os preços das ações públicas refletem totalmente os riscos climáticos, apenas um em cada dez acredita que os preços dos investimentos alternativos refletem totalmente os riscos climáticos e apenas um em cada doze entrevistados acredita que os preços dos títulos refletem totalmente os riscos climáticos”.

A realocação emergente de capital

A tarefa dos provedores de dados não é apenas medir as emissões atuais. Afinal, muitas empresas com altas emissões em 2023 estão rumo a reduções substanciais ao longo do tempo. Os dados e ferramentas climáticos mais significativos devem fornecer insights de longo prazo que mostrem uma trajetória estendida de emissões, riscos e oportunidades, em vez de apenas um instantâneo momentâneo.

Tais insights ajudarão os investidores a visualizar não apenas como são os riscos e oportunidades climáticas atualmente, mas também como serão em 2030, 2040 e 2050. Por exemplo, casas localizadas em zonas de inundação nos EUA podem estar supervalorizadas em um total de US$ 43,8 bilhões, com base em riscos climáticos e mapas de zonas de inundação, segundo uma pesquisa de Miyuki Hino da Universidade da Carolina do Norte e Marshall Burke de Stanford. Portanto, ferramentas climáticas mais avançadas são essenciais para que os investidores avaliem melhor o verdadeiro valor de longo prazo de seus ativos, o que estimulará a recomercialização e realocação de capital que pode acelerar o progresso em direção à emissão zero.

Investidores e empresas mais bem informados podem impulsionar um ciclo virtuoso no qual a realocação de capital impulsiona a descarbonização no mundo real, e vice-versa. Isso é especialmente verdadeiro para os mercados voluntários de carbono. Uma gama diversificada de analistas – desde a McKinsey e Boston Consulting Group até o MIT Climate & Sustainability Consortium e o Center for Strategic and International Studies – demonstraram que os créditos de carbono podem desempenhar um papel significativo na jornada de carbono zero, desde que tenhamos transparência suficiente em relação à qualidade, precificação e integridade.

É claro que a maneira mais simples de promover a precificação de ativos de carbono zero e a realocação de capital seria algum tipo de preço global do carbono. No entanto, os governos têm encontrado dificuldades políticas para tornar a precificação do carbono eficaz, mesmo em nível nacional, muito menos globalmente.

Na ausência de preços globais do carbono, muitos investidores começaram a comprar títulos de dívida vinculados aos níveis de emissões – ou seja, títulos cujo preço reflete a pegada de carbono do emissor. Até o ano passado, tais instrumentos financeiros focados no clima mobilizaram cerca de US$ 1,6 trilhão em capital, segundo World Bank ANBLE Federica Zeni.

“Ao combinar a natureza global dos mercados de capitais com os incentivos da precificação de carbono”, escreve Zeni, “esses títulos têm o potencial de desempenhar um papel fundamental na redução das emissões de carbono”.

A COP28 oferece uma plataforma única para o avanço da colaboração de carbono zero em diferentes setores. Enquanto a atenção pública geralmente se concentra na indústria de energia, finanças e investimentos são absolutamente essenciais para soluções climáticas em grande escala. O mundo precisa urgentemente de uma precificação mais rápida de ativos e realocação de capital, e os dados podem nos ajudar nisso.

Henry Fernandez é o presidente e CEO da MSCI.

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