Análise Mega fusões transatlânticas de petróleo menos prováveis após os negócios da Exxon e Chevron

Adeus à possibilidade de Mega fusões transatlânticas de petróleo após as movimentações da Exxon e Chevron

LONDRES, 23 de outubro (ANBLE) – A perspectiva de a Exxon Mobil (XOM.N) ou a Chevron (CVX.N) comprar grandes empresas europeias se afastou depois que as duas principais empresas de petróleo dos Estados Unidos anunciaram grandes aquisições voltadas para as Américas neste mês, disseram os investidores.

A especulação de que a Chevron e a Exxon poderiam tentar comprar as concorrentes BP (BP.L) e Shell (SHEL.L) intensificou-se nos últimos dois anos, já que as principais empresas europeias tiveram um desempenho inferior ao de seus concorrentes americanos.

Os investidores puniram as empresas europeias por sua mudança para energias renováveis e energia de baixo carbono, enquanto recompensavam o foco das empresas americanas em produção de petróleo e gás, que impulsionou lucros recordes no ano passado.

A indústria petrolífera passou por uma era de consolidação no final dos anos 1990, quando Exxon, Shell, BP e TotalEnergies da França se fundiram com concorrentes para criar grandes empresas integradas. As aquisições seguiram-se à queda nos preços do petróleo, que enfraqueceu muitas empresas.

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Hoje, as grandes empresas estão acumulando dinheiro depois do aumento nos preços da energia, relacionado à guerra na Ucrânia, que impulsionou os lucros para níveis recordes no ano passado.

Em vez de correr o risco de investir em exploração e desenvolvimento, a Exxon e a Chevron compraram empresas para aumentar a produção e focaram em disciplina financeira e recompensas aos acionistas.

A Exxon, a maior produtora de petróleo dos Estados Unidos, anunciou em 11 de outubro que concordou em comprar Pioneer Natural Resources (PXD.N) em uma transação totalmente em ações no valor de $59,5 bilhões, o que a tornaria a maior produtora no maior campo petrolífero dos Estados Unidos e garantiria uma década de produção de baixo custo.

As ações da BP caíram 2% na segunda-feira, horas depois de a Chevron anunciar que concordou em comprar a concorrente americana Hess (HES.N) por $53 bilhões. Investidores disseram que parte do mercado esperava que a Chevron comprasse a empresa.

Um alto executivo do setor próximo ao assunto, assim como analistas e investidores, descartaram qualquer compra iminente de concorrentes europeias pelos Estados Unidos.

“Uma grande aquisição como a Chevron comprando a BP é improvável agora. Seria simplesmente muito grande, e a Chevron ficará com as mãos atadas com a aquisição da Hess por alguns anos”, disse Tyler Tebbs, diretor administrativo da MKP Advisors, uma empresa de consultoria especializada.

Ele acrescentou que a Exxon estava em uma situação semelhante após o acordo com a Pioneer.

‘DESCONTO EXAGERADO’

A inesperada renúncia do CEO da BP, Bernard Looney, no mês passado expôs a empresa ao risco de aquisições, disse o analista da Exane BNP Paribas, Lucas Herrmann, em nota de 19 de setembro.

Ele disse que a BP, mais do que as concorrentes, estava sendo negociada com um “desconto exagerado” em relação às empresas americanas, o que a tornava potencialmente uma pechincha.

A capitalização de mercado da BP era de cerca de $113 bilhões na segunda-feira, enquanto a da Shell estava em $220 bilhões. A capitalização de mercado da Chevron era de $318 bilhões, e a da Exxon era de $440 bilhões.

As ações da Shell e da BP tiveram desempenho inferior ao das concorrentes americanas, uma vez que as empresas europeias reduziram seus dividendos após a epidemia de COVID-19 em 2020 e alguns investidores se preocuparam com o impacto nos lucros de uma mudança nos gastos em direção a negócios de baixo carbono, que proporcionavam retornos menores do que os combustíveis fósseis.

Enquanto a BP e a Shell possuem grandes negócios de produção, refino, varejo e comércio de petróleo e gás, que podem se encaixar bem com as operações da Chevron e Exxon, muitas de suas operações de energias renováveis não interessariam às empresas americanas, disseram três investidores que falaram com a ANBLE sob condição de anonimato.

Uma combinação dessa magnitude também seria complexa do ponto de vista regulatório e antitruste, acrescentaram eles.

A União Europeia tem pressionado as empresas de petróleo e gás com mais rigor do que o governo dos Estados Unidos para encontrar modelos de negócios alternativos aos combustíveis fósseis e para abraçar a transição energética.

Alguns investidores europeus também têm feito campanha para que as empresas de energia alterem seus modelos de negócios para ajudar a combater as mudanças climáticas. Outros acionistas, em busca de retornos a curto prazo, têm pedido um foco renovado no petróleo e gás, levando a Shell e a BP a recuar em suas metas de transição.

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