Morning Bid Mercados inquietos após impacto do petróleo

Mercados inquietos após impacto do petróleo' (Restless markets after oil impact)

Um olhar sobre o dia seguinte nos mercados norte-americanos e globais por Mike Dolan

Abalados por um aumento no preço do petróleo e por perspectivas negativas de negócios em agosto, os mercados mundiais lutaram novamente na quarta-feira, enquanto avaliavam um quadro de desinflação confuso que complica as esperanças de taxas de juros de pico.

Com a reunião deste mês do Federal Reserve chegando, a decisão da Arábia Saudita e da Rússia na terça-feira de estender os cortes voluntários na oferta de petróleo até o final do ano levou os preços internacionais do petróleo bruto a mais de US$ 90 por barril pela primeira vez este ano.

Isso é um momento na história da desinflação, pois praticamente elimina o efeito base anual negativo tão poderoso este ano em ajudar a arrastar as taxas de inflação de cabeçalho de volta para baixo.

No mínimo, isso sugere que os frutos mais fáceis no caminho da desinflação já podem ter sido colhidos, e os bancos centrais podem ter que lutar mais a partir de agora para reduzir a inflação para as metas de 2%. E isso pode significar que as taxas de inflação voltem a subir este mês.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA foram impulsionados novamente pelos desenvolvimentos nos preços da energia, juntamente com a pressão de uma série de novas emissões de dívida corporativa nesta semana, que levaram à atividade de hedge em títulos de referência. Os rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA flutuaram perto das máximas de duas semanas, abaixo de 4,30%, na quarta-feira, e as ações caíram novamente em todo o mundo.

O Banco do Canadá é, na quarta-feira, o mais recente banco central do G7 a revisar a política. Espera-se que mantenha as taxas no momento, mas deixe opções abertas para novos aumentos, se necessário.

O quadro de inflação mais complicado ocorre em meio às pesquisas de negócios pessimistas da Europa e do Japão nesta semana. Os equivalentes do setor de serviços dos EUA para agosto serão divulgados mais tarde na quarta-feira.

O grande medo dos investidores é que o que parecia ser um cenário emergente de inflação moderada e crescimento resiliente comece a se parecer mais com a “estagflação” de ganhos de preços pegajosos e demanda em colapso.

Por enquanto, as expectativas do mercado de futuros para a reunião do Fed em 20 de setembro permanecem inalteradas – com preços ainda sugerindo que a campanha de aperto do banco central dos EUA acabou.

Essa perspectiva foi reforçada durante a noite por um estudo do Federal Reserve de Nova York que sugeriu que a taxa de juros teórica “neutra” que mantém a economia em equilíbrio continuou a cair no segundo trimestre.

Pesquisadores do Fed de NY disseram que sua estimativa “R-Star” para o segundo trimestre caiu para 0,57% em relação aos 0,68% do primeiro trimestre – reduzindo a especulação pós-pandêmica de que o Fed pode estar inclinado a revisar para cima sua visão da taxa de juros sustentável de longo prazo, ajustada pela inflação.

E essa nova estimativa se alinharia à taxa de juros nominal de longo prazo que os funcionários do Fed mais recentemente estimaram em 2,5% – menos da metade da taxa de juros vigente.

Em outros lugares, os mercados de títulos um pouco mais calmos fizeram com que o dólar desacelerasse e seu índice DXY (.DXY) recuasse das máximas de seis meses atingidas na terça-feira.

O cenário energético fez com que as bolsas asiáticas e europeias ficassem no vermelho novamente, com o Nikkei do Japão (.N225) indo contra a tendência. Os futuros de Wall Street também caíram marginalmente novamente antes da abertura, e o índice de volatilidade VIX (.VIX) subiu ligeiramente para 14.

Eventos a serem observados na quarta-feira:

* ISM de agosto nos EUA e pesquisas de negócios do setor de serviços da S&PGlobal, comércio internacional de julho nos EUA, comércio internacional de julho no Canadá

* Decisão de política do Banco do Canadá

* Discursos da presidente do Federal Reserve de Dallas, Lorie Logan, e da presidente do Federal Reserve de Boston, Susan Collins. O Fed publica o Livro Bege sobre as condições econômicas

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