Morgan Stanley recomenda aumento de títulos corporativos de alta qualidade à medida que se aproximam os vencimentos de 2024.

Prepare-se para o próximo game Morgan Stanley sugere investir em títulos corporativos de alta qualidade antes da chegada dos vencimentos de 2024!

20 nov (ANBLE) – O banco de investimento Morgan Stanley (MS.N) está recomendando que os investidores de títulos corporativos se concentrem em títulos de grau de investimento e de alto rendimento de maior qualidade para o próximo ano, uma vez que uma onda de vencimentos representa risco para mais empresas classificadas como lixo.

O Morgan Stanley disse que suspeita que o Federal Reserve esteja perto do fim de seu ciclo de aumento de juros, com um pouso suave para a economia previsto para o próximo ano.

Mesmo assim, embora a maioria dos títulos de baixa qualidade com vencimento em 2023 tenha sido resgatada com sucesso, outros US$ 73 bilhões estão programados para vencer nos próximos 18 meses, observou o Morgan Stanley em um relatório divulgado na sexta-feira. Nos próximos seis meses, esse valor deve subir para US$ 125 bilhões.

Títulos de baixa qualidade com vencimento no próximo ano provavelmente precisarão refinanciar com uma diferença de 125 a 250 pontos-base em relação aos seus níveis de juros atuais, acrescentou o banco.

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“Ao contrário dos tomadores de empréstimos, que viram os custos de juros aumentando gradualmente, os emissores de alto rendimento enfrentarão um choque mais dramático de ‘aumento no custo’ de cupons mais altos”, observaram os autores do relatório.

A situação é mais sombria para os emissores de títulos de baixa qualidade.

Entre um quinto e um quarto dos tomadores de empréstimos com classificação B3/B- pela Moody’s e S&P têm uma média de cobertura de juros inferior a 1x. À medida que os vencimentos se aproximam do próximo ano, 15-20% dessa classe de classificação provavelmente sofrerá rebaixamentos para CCC, de acordo com o Morgan Stanley.

Os rebaixamentos não se limitarão aos emissores de lixo, acrescentou o Morgan Stanley. O banco observou que espera entre US$ 75 bilhões e US$ 100 bilhões em rebaixamentos entre empresas de alta qualidade classificadas como A para BBB, a classificação de grau de investimento mais baixa da Moody’s.

“A alavancagem das empresas de qualidade de grau de investimento está historicamente alta, na faixa de 2,25-2,30 vezes”, observou o relatório. “Sem o pico pós-pandemia, esses seriam os valores mais altos de todos os tempos.”

Em relação aos empréstimos alavancados, o Morgan Stanley disse que espera um retorno no número de empréstimos para fusões e aquisições e alavancagem no próximo ano, impulsionado em parte pelos cortes nas taxas de juros do Fed.

“Além do refinanciamento, prevemos que US$ 130 bilhões sejam alocados no mercado de empréstimos de grande porte para aquisições e GCP/recapitalização”, escreveram os autores do relatório.

“Embora o apetite dos bancos por empréstimos possa se recuperar lentamente, o mercado de empréstimos amplamente sindicados se beneficiará dos cortes nas taxas de juros do Fed.”

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