Morning Bid Aperto de títulos relaxa enquanto guerra no Oriente Médio ganha destaque

Morning Bid Mercado de títulos se acalma enquanto a tensão no Oriente Médio ganha os holofotes

Um olhar sobre o dia seguinte nos mercados norte-americanos e globais por Mike Dolan.

Depois de uma semana agitada decifrando uma avalanche de atualizações econômicas e corporativas e uma alta acentuada nos rendimentos dos títulos, os mercados mundiais voltam sua atenção novamente para as tensões no Oriente Médio e mais um fim de semana de conflitos.

A preocupação central durante toda a semana tem sido a aparentemente infinita alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo – com taxas de empréstimos de 10 anos chegando a apenas um ponto base de 5% na quinta-feira pela primeira vez em 16 anos, seguindo os títulos de 20 e 30 anos nesse limiar.

Dados econômicos dos EUA sobre varejo, indústria e habitação mostram uma economia em ótima saúde, ou pelo menos à frente das previsões, e o mercado de trabalho ainda está robusto. Os modelos do Federal Reserve de Atlanta agora projetam um crescimento real do PIB de 5,4%.

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Além disso, análises iniciais da temporada de resultados corporativos até o momento mostram que 80% das empresas do S&P500 superaram as expectativas, e as estimativas combinadas de ganhos anuais agregados para o conjunto das 500 ações ainda estão em linha com as previsões pré-temporada de 1,6%.

Mas com toda essa agitação, além da paralisação de 17 dias e contando em um Congresso sem orador, o mercado de títulos parece estar com medo.

Os mercados esperavam a aparição do chefe do Fed, Jerome Powell, na quinta-feira em busca de orientações sobre o próximo passo do banco central – mas podem ter se decepcionado um pouco com a sua hesitação ao analisar o quadro em desenvolvimento.

Powell disse que a força da economia pode exigir condições de empréstimos ainda mais restritas para controlar a inflação, mas o aumento das taxas de juros do mercado pode fazer parte do trabalho do Fed.

Juntamente com seus vice-presidentes durante toda a semana, a mensagem sobre “taxas mais altas por um período prolongado” parecia clara, com a decisão de aumentar novamente as taxas sendo adiada por pelo menos alguns meses.

Lorie Logan, presidente do Fed de Dallas, acrescentou durante a noite que os dados recentes e os movimentos nas taxas de juros dos títulos deram espaço ao banco central. “Temos algum tempo”, disse ela, sobre quando o Fed pode tomar uma decisão.

As reações no mercado foram curiosas, no entanto, com as taxas de política monetária implícitas no mercado futuro e os rendimentos dos títulos do Tesouro de dois anos se afastando, mesmo com os rendimentos de 10 anos se aproximando de 5%.

Alguns especularam que, se o Fed está hesitante em acionar a taxa novamente agora e a economia continua a se fortalecer, isso pode simplesmente significar que ele terá que manter as condições restritas por muito mais tempo do que os mercados apostavam nas maturidades de longo prazo.

A resultante maior achatamento da curva de rendimentos, mostrando a diferença entre os rendimentos de dois e dez anos no seu nível mais baixo em um ano, é uma prova disso. Ao mesmo tempo, preocupações com a política fiscal e oferta de dívida levaram ao aumento do prêmio de risco nas maturidades de longo prazo, o chamado prêmio de prazo.

Mas, com um novo fim de semana nervoso em relação à guerra em Israel e Gaza pela frente, quando os mercados estão fechados ou com baixa liquidez, as negociações de sexta-feira voltaram a focar nas proteções de curto prazo.

Isso ajudou a reduzir os rendimentos dos títulos de dez anos em cerca de 8 pontos-base a partir de 5%, trouxe de volta uma demanda por petróleo bruto dos EUA em máximas de duas semanas e fez com que o ouro atingisse seu nível mais alto desde julho.

Os futuros de Wall Street permaneceram no vermelho após as pesadas perdas de quinta-feira, e o indicador de volatilidade VIX (.VIX) atingiu seu maior nível desde março, em 21,66.

O dólar permaneceu em alta (.DXY) e tocou o nível de 150 ienes, visto como um risco de intervenção do Banco do Japão.

Ações chinesas, asiáticas e europeias todas caíram fortemente.

Na Europa, as ações da L’Oreal caíram 3% depois de não atingir as expectativas de uma forte recuperação na China.

Principais acontecimentos que devem fornecer mais direção aos mercados dos Estados Unidos ainda hoje:

* Lucros corporativos dos Estados Unidos: American Express, Comerica, Huntington Bancshares, Regions Financial, Interpublic, Schlumberger

* A presidente do Federal Reserve de Cleveland, Loretta Mester, e o presidente do Federal Reserve da Filadélfia, Patrick Harker, ambos discursam

* Cúpula Estados Unidos-União Europeia em Washington. O presidente Joe Biden se encontra com Charles Michel, presidente do Conselho Europeu, e Ursula von der Leyen, presidente da Comissão Europeia

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