Morning Bid Rolo compressor de títulos aplaina tudo
Morning Bid Compressor de títulos nivelando tudo.
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Um olhar sobre o dia seguinte nos mercados dos EUA e globais por Mike Dolan
A escalada impressionante nos custos de empréstimos de longo prazo do governo dos EUA continua a atingir os mercados mundiais, já que os investidores temem que os rendimentos de 30 anos acima de 5% estejam destinados a causar problemas financeiros em algum lugar do sistema.
Com o Congresso dos EUA novamente dividido pela destituição noturna do presidente da Câmara e os funcionários do Federal Reserve preparando-se para mais um aumento da taxa de juros em meio a leituras persistentemente apertadas do mercado de trabalho, os rendimentos dos títulos estão cada vez mais altos.
Preocupações renovadas sobre um fechamento do governo no próximo mês agora seguem a remoção do presidente Kevin McCarthy na terça-feira à noite – uma expulsão sem precedentes de um presidente pela própria partido. A perspectiva cada vez mais distante de paz fiscal em Washington indo para um ano eleitoral e além também reduz as chances de conter déficits crescentes, enormemente inflados pelos custos de juros em alta.
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Tudo isso além da reavaliação em curso do horizonte de taxa de juros de longo prazo do Fed e uma economia cada vez mais pressionada.
E então acrescente o dólar em alta resultante e a batalha iminente do Banco do Japão para sustentar o iene, o que intensifica a especulação de que ele pode vender reservas em dólares e títulos do Tesouro marginalmente ou se mover mais rapidamente para apertar sua própria política monetária.
Atacado de todos os lados, o mercado de títulos do Tesouro está simplesmente em turbulência – talvez catalisado por fatores técnicos, especulativos e de posicionamento também.
Os rendimentos dos títulos de 10 anos atingiram 4,88% no início da quarta-feira – um aumento de 80 pontos-base em pouco mais de um mês. Mas os rendimentos de 30 anos que ultrapassaram brevemente 5% hoje pela primeira vez desde 2007 terão acionado tantos alarmes.
As diferenças de curva de rendimento de 2 a 10 anos e de 2 a 30 anos, que estavam invertidas há muito tempo, estão se aproximando rapidamente de seus níveis mais baixos do ano. E a volatilidade implícita no mercado de títulos atingiu seu nível mais alto desde maio.
Com os fundos negociados em bolsa capturando a gama completa de títulos do Tesouro agora com queda de 4,3% no acumulado do ano – e a dívida do governo dos EUA registrando o terceiro ano consecutivo de perdas anuais pela primeira vez em mais de dois séculos – os mercados de crédito mais amplos começaram a murmurar também.
Embora ainda relativamente contido em comparação com o colapso bancário em março, os prêmios de empréstimos para títulos corporativos de alto risco dos EUA estão aumentando novamente e se alargaram quase 40 pontos-base desde as mínimas impressionantes estabelecidas há apenas duas semanas.
E o Fed não mostra sinais de preocupação com a perturbação ainda – repetindo seu mantra de taxas de juros mais altas por mais tempo e até mesmo a chance de mais um aumento.
Com as vagas de emprego na economia mais ampla subindo novamente, contra todas as expectativas para agosto, é fácil entender por que o Fed ainda não está mudando de rumo. Ao lado de uma agenda cheia de palestrantes do Fed na quarta-feira, teremos o relatório de setembro da ADP sobre folhas de pagamento do setor privado e pesquisas de negócios do setor de serviços para o mês.
O cenário sombrio das taxas de juros está começando a afetar as ações também – com uma crescente sensação de que a disfunção em Washington e um Fed aparentemente determinado a apertar até que algo quebre, tudo isso indica um final difícil para o ano, assim como uma nova temporada de resultados se desenrola.
O S&P500 caiu mais de 1% na terça-feira para seu nível mais baixo desde maio e o Nasdaq, com foco em tecnologia, despencou 1,8%.
E as vendas se espalharam pelo mundo através da Ásia e da Europa novamente na quarta-feira – com o índice de ações global da MSCI atingindo seu nível mais baixo desde abril e os futuros do S&P500 continuam no vermelho.
No exterior, o dólar continua dominante, apesar das suspeitas de intervenção do Banco do Japão a 150 ienes na sessão de terça-feira. Autoridades japonesas continuam ambíguas sobre as chances de comprar ienes.
O Reserve Bank of New Zealand manteve as taxas de política monetária inalteradas.
Principais desenvolvimentos que devem fornecer mais direção aos mercados dos EUA mais tarde na quarta-feira:
* Folhas de pagamento do setor privado dos EUA em setembro pela ADP, pesquisas do setor de serviços dos EUA pela ISM e S&P Global, pedidos de bens de fábrica em agosto
* Governadora do Conselho Federal de Reserva dos EUA, Michelle Bowman, presidente do Fed de Chicago Austan Goolsbee, chefe do Fed de Kansas City Jeffrey Schmid e presidente interina do Fed de St. Louis Kathleen O’Neill Paese, todos falam
* O Ministro das Finanças da Turquia, Mehmet Simsek, realiza reuniões com investidores em Londres
