Oferta matutina Petróleo acalma, mas empregos ditam

Morning oil supply calms, but jobs dictate

Um olhar sobre o dia seguinte nos mercados dos EUA e globais por Mike Dolan

A explosão de títulos que está abalando os mercados mundiais foi parcialmente sufocada pela queda acentuada dos preços do petróleo por enquanto – mas o relatório de emprego dos EUA de setembro ditará a direção daqui para frente.

Os preços do petróleo lutaram por uma base na sexta-feira, mas estavam a caminho de sua pior semana desde março, pois os receios de demanda impulsionados pela alta das taxas de juros e pelos mercados de ações inquietos foram agravados por outra suspensão parcial da proibição de exportação de combustível da Rússia.

O petróleo bruto dos EUA recuou quase 9% nesta semana e os preços perderam quase 14% do pico ao vale desde a alta acima de US$ 95 por barril da última quinta-feira. O preço do petróleo em relação ao ano anterior está novamente em queda e rastreando perdas de 5%.

Isso é um alívio significativo para a parte da inflação da explosão dos títulos e ajudará a manter os preços da bomba dos EUA sob controle.

No entanto, na medida em que o preço do petróleo está sinalizando preocupações renovadas com o crescimento global – em parte devido à alta constante das taxas de empréstimo – pode-se ver uma retração nos preços das commodities em geral. Os preços do cobre caíram para o menor nível do ano na quinta-feira e os índices principais de commodities voltaram aos níveis de agosto.

As expectativas de inflação nos EUA para dois anos no mercado de títulos caíram cerca de 30 pontos-base, para apenas 2,13%, nas últimas duas semanas – quase atingindo a meta do Federal Reserve.

Se essa imagem de demanda sombria se mantiver ou não dependerá novamente do relatório de emprego crítico dos EUA, que será divulgado mais tarde na sexta-feira – onde se espera uma desaceleração marginal do crescimento mensal da folha de pagamento para 170.000 no mês passado, juntamente com uma queda na taxa de desemprego para 3,7%.

Os dados desta semana surpreendentemente fracos da folha de pagamento do setor privado da ADP foram compensados por outras leituras que mostram pedidos semanais de auxílio-desemprego ainda modestos, demissões relativamente contidas em setembro e um aumento nas oportunidades de emprego em agosto.

Tudo em jogo, então.

E as últimas declarações do Fed indicam que o aumento acentuado dos rendimentos dos títulos do Tesouro para novas máximas de 16 anos, próximos a 5% – um aumento de pelo menos meio ponto percentual nas taxas de 10 anos – pode ter alcançado o tipo de aperto de crédito adicional que torna desnecessária uma nova alta na taxa de juros do Fed.

A presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, disse que, com a política monetária “já em” território restritivo e os rendimentos dos títulos do Tesouro tão altos, o banco central pode não precisar elevar ainda mais as taxas.

Tudo isso faz com que os rendimentos dos títulos dos EUA mantenham uma calma instável em relação aos números de emprego. Os rendimentos dos títulos de 10 anos giravam em torno de 4,75% na sexta-feira – ainda abaixo do pico de terça-feira em 4,88%.

As taxas implícitas nos mercados futuros do Fed reduziram as chances de outra alta no ciclo para menos de 50%.

Vendo alguma luz no fim do túnel, as ações de Wall Street (.SPX) tiveram um retorno tardio aos níveis de abertura na quinta-feira e os futuros de ações estavam estáveis antes da abertura de hoje.

O dólar (.DXY) permaneceu enfraquecido por enquanto também.

O outro lado da angústia do mercado de títulos – a estagnação da política fiscal dos EUA e as perspectivas de um novo fechamento do governo no próximo mês – permaneceu sem solução, já que os republicanos se movimentaram para nomear um novo presidente da Câmara dos Representantes após a destituição sem precedentes de Kevin McCarthy do cargo nesta semana.

O ex-presidente e principal candidato para a corrida presidencial do próximo ano, Donald Trump, disse que está apoiando o congressista Jim Jordan para o cargo – uma nomeação que não encorajará apostas em compromissos congressuais para evitar um fechamento.

E essa imagem mista de disfunção fiscal e um possível hiato econômico com a licença remunerada de milhares de funcionários públicos é o pano de fundo da viagem da secretária do Tesouro, Janet Yellen, para as reuniões anuais do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial no Marrocos na próxima semana.

Em outras notícias corporativas, as ações da Tesla (TSLA.O) caíram 1,47%, para US$ 256,22 no pré-mercado, depois que a gigante de veículos elétricos intensificou seus descontos agressivos e reduziu os preços de seus veículos Model 3 e Model Y nos EUA em cerca de 2,7% a 4,2%.

No campo de fusões e aquisições, a Exxon Mobil (XOM.N) está em negociações avançadas para adquirir a Pioneer Natural Resources (PXD.N) em um acordo que poderia avaliar o produtor de bacias de xisto Permian em cerca de US$ 60 bilhões, disseram pessoas familiarizadas com o assunto na quinta-feira.

Principais desenvolvimentos que devem fornecer mais direção aos mercados dos EUA mais tarde na sexta-feira:

* Relatório de emprego de setembro nos EUA, crédito ao consumidor de agosto; Relatório de emprego de setembro no Canadá

* Governador do Federal Reserve Board, Christopher Waller

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