Não se deixe levar pela febre das SPACs apenas por causa da ascensão meteórica de 400% da VinFast neste mês. A maioria de seus pares são fracassos.

Não se deixe levar pela febre das SPACs só por causa da ascensão meteórica da VinFast. A maioria delas é um fracasso.

Além da fabricante vietnamita de veículos elétricos, os investidores que mantiveram ações de empresas recém-listadas provenientes de fusões com empresas de aquisição de propósito específico (SPACs) têm enfrentado principalmente perdas.

No total, 11 empresas concluíram fusões com SPACs neste mês, o período mais ativo desde fevereiro, de acordo com dados da SPAC Research analisados pela Bloomberg. Nove dessas ações estão sendo negociadas abaixo da marca de US$10 com a qual as SPACs são listadas, com uma queda média de 41% desde sua estreia, à medida que os investidores se desfazem das empresas com baixa liquidez.

As SPACs permitem que os investidores resgatem suas ações por US$10 mais juros quando votam nas transações a serem concluídas, resultando em um número limitado de ações disponíveis. Em média, os investidores resgataram 91% das ações nas empresas que abriram capital neste mês, de acordo com os dados da SPAC Research. O resultado tem sido algumas oscilações acentuadas e perdas significativas.

A Better Home & Finance Holding Co., que começou a ser negociada em 24 de agosto, é a empresa que teve o pior desempenho ao se fundir com uma SPAC em agosto, com uma queda de 95%. Entre outros perdedores estão a ESGL Holdings Ltd. e a Noco-Noco Inc., ambas com quedas de mais de 70% desde sua estreia. No total, 43 das 55 empresas que abriram capital por meio de SPACs este ano estão operando no vermelho, com uma perda média de 55%, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

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Desde sua estreia em 15 de agosto, a VinFast viu seu valor de mercado ultrapassar o valor combinado da Ford Motor Co. e da General Motors Co., tornando a empresa de veículos elétricos maior do que 420 membros do Índice S&P 500. Seu valor no papel é de US$121 bilhões.

No entanto, com apenas 1% das ações da VinFast disponíveis para negociação, a alta volatilidade das ações está sendo comparada à da AMTD Digital Inc., outra empresa com sede na Ásia listada nos EUA, que caiu mais de 99% desde o pico. A alta da VinFast está começando a diminuir, com as ações caindo até 41% na terça-feira, mostrando o quão arriscada pode ser a negociação de ações com baixa liquidez.

Desde o início de 2020, quando os cheques em branco se tornaram uma tendência de investimento pandêmico, mais de 15 empresas que abriram capital por meio de SPACs foram à falência, enquanto cerca de 160 das aproximadamente 400 empresas estão sendo negociadas abaixo de US$2, uma queda de mais de 80% em relação ao preço pelo qual as SPACs geralmente são listadas.