Provavelmente você não está recebendo um aumento grande este ano. Mas não se preocupe, é para o bem da economia.

Provavelmente você não vai ganhar um aumento grande este ano. Mas não se preocupe, é para o bem da economia.

• O crescimento salarial desacelerou; os ganhos médios por hora aumentaram 4,1% em relação ao ano anterior em outubro.
• O Fed pode não precisar fazer aumentos de taxa mais agressivos em breve, pois a inflação está diminuindo.
• Mesmo com a desaceleração, os salários podem estar se aproximando da inflação.

O crescimento salarial desacelerou e a inflação tem diminuído amplamente. É exatamente o que o Fed quer ver: os Estados Unidos evitando uma espiral inflacionária de salários e preços sem fim.

Os ganhos médios por hora aumentaram 4,1% entre outubro de 2022 e outubro de 2023, de acordo com o Bureau of Labor Statistics. Essa medida do crescimento salarial tem diminuído constantemente em relação aos aumentos de quase 6% ao ano em março e abril de 2022.

Além disso, os dados do terceiro trimestre do Índice de Custos de Empregos, ou ICE, mostraram que os custos de compensação para trabalhadores civis aumentaram 4,3% em relação ao ano anterior. Essa é mais uma indicação de crescimento mais moderado, como mostrado no gráfico abaixo.

É um sinal de que os piores temores de inflação profundamente enraizada, onde os preços mais altos levam a um crescimento salarial mais rápido, que por sua vez leva a preços ainda mais altos para pagar por esses salários mais altos, provavelmente não se concretizarão.

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Os números do ano a ano podem até estar subestimando a desaceleração nos aumentos. O crescimento salarial é ainda menor do que o aumento anual em ganhos médios por hora quando se olha para a taxa anualizada de três meses, disse Julia Pollak, chefe ANBLE na ZipRecruiter.

Isso também significa que o Fed provavelmente não terá que aumentar as taxas de forma tão intensa a ponto de causar uma recessão. Até agora, o mercado de trabalho parece estar desacelerando gradualmente sem ver um grande aumento nas demissões. O Fed anunciou em 1º de novembro uma pausa nos aumentos de taxas de juros.

“Com o ICE ainda acima de 4%, o crescimento dos custos trabalhistas continua sendo alto demais para ser consistente com a meta de inflação de 2% do Fed”, disse um relatório produzido pelo Economics Group do Wells Fargo Bank. “No entanto, com a demanda e a oferta de trabalho voltando gradualmente ao equilíbrio, esperamos que o crescimento dos custos de compensação diminua ainda mais, com a recente moderação sendo suficiente para impedir aumentos adicionais de taxa pelo Fed.”

“A desaceleração do crescimento salarial e do emprego, juntamente com uma demanda mais fraca por bens e serviços, redução da inflação dos aluguéis e menor poder de fixação de preços, deve levar a maior desinflação e argumentar a favor de o Fed manter a taxa de fundos federais constante nos próximos meses”, disse Lydia Boussour, uma chefe ANBLE na EY, em seu comentário. “Embora os formuladores de políticas do Fed mantenham a opção de apertar ainda mais, continuamos a acreditar que o ciclo de aperto do Fed está completo.”

Além disso, o presidente do Fed, Jerome Powell, observou na coletiva de imprensa do FOMC na semana passada que “a equipe não incluiu uma recessão” nas previsões, pois a atividade recente “não é realmente indicativa de uma recessão em curto prazo”.

Mesmo com a desaceleração do crescimento salarial, os trabalhadores podem finalmente ver seus ganhos acompanharem o grande aumento da inflação. As mudanças ano a ano do BLS mostram que houve um crescimento salarial real nos últimos meses, com ganhos médios por hora superando a inflação do IPC.

Ainda assim, os trabalhadores têm um longo caminho a percorrer para recuperar totalmente seu poder de compra. Pollak observou dados recentes que mostram “uma queda na renda disponível real, o que sugere que os gastos do consumidor podem sofrer pressão nos próximos meses, o que esfriaria ainda mais o mercado de trabalho.

Nick Bunker, diretor de pesquisa econômica para a América do Norte no Indeed Hiring Lab, disse ao Insider que “aumentos salariais são ótimos, mas se eles não te proporcionam mais poder de compra, isso não é ideal”.

“Eu acredito que, pelo menos por agora, os salários estão crescendo mais rapidamente do que a inflação, o que é obviamente uma inversão legal do que estávamos vendo no início deste ano e no ano passado”, disse Bunker. “Eu acredito que se continuarmos vendo um crescimento moderado dos salários, esperamos que a inflação se modere ainda mais e continuemos vendo mais trabalhadores recebendo aumentos ajustados pela inflação.”

Bunker também destacou os dados recentemente divulgados sobre produtividade do trabalho, dos quais ele observou que os resultados foram fortes.

Bunker disse que “se estamos vendo ganhos de produtividade do trabalho bastante robustos, isso significa que o crescimento dos salários ainda pode ser bastante robusto” e não elevará tanto a inflação se os Estados Unidos não estiverem obtendo ganhos de produtividade tão fortes.

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