Relatório de IPC de novembro O que os especialistas estão dizendo sobre inflação
IPCA de novembro O que os especialistas têm a dizer sobre a inflação?
Os preços ao consumidor permaneceram praticamente inalterados no mês passado, conforme mostrou o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de novembro, divulgado na terça-feira. No entanto, a inflação persistente para aluguel, alimentos e outros bens e serviços selecionados significa que o Federal Reserve (Fed) não estará reduzindo as taxas de juros tão cedo quanto o mercado deseja, afirmam os especialistas.
O grupo de definição de taxas do banco central, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em inglês), encerra a próxima reunião do Fed na quarta-feira e é amplamente esperado que mantenha a taxa de juros de curto prazo inalterada em seu nível mais alto em 22 anos.
O que os participantes do mercado realmente querem saber é quando o Fed mudará para cortes nas taxas – e o último relatório do IPC sugere que terão que esperar mais do que pensavam.
A inflação geral subiu 0,1% em novembro, depois de não sofrer variações no mês anterior, disse o Bureau de Estatísticas do Trabalho na terça-feira. Isso foi ligeiramente superior à previsão da ANBLE, que previa que a inflação se manteria estável no mês passado.
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Em termos anuais, a inflação desacelerou para 3,1% em novembro, o nível mais baixo desde o início de 2021, em comparação com 3,2% no mês anterior, correspondendo à estimativa da ANBLE.
No entanto, a chamada inflação core, que exclui os custos voláteis de alimentos e energia e é considerada um indicador melhor de preços futuros, acelerou para 0,3% em novembro, em relação a 0,2% no mês anterior. Embora a leitura corresponda à previsão de Wall Street, revela a persistência em categorias de gastos-chave, incluindo aluguéis e carros usados. Em termos anuais, a inflação core aumentou 4%, permanecendo acima da meta de inflação de longo prazo do Fed, que é de 2%.
O mercado de traders de taxas de juros agora atribui uma probabilidade de 42% de o Fed implementar seu primeiro corte de um quarto de ponto em março, em comparação com 54% na semana anterior, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group. Enquanto isso, as chances de um primeiro corte de um quarto de ponto em maio subiram para 50%, em comparação com 41% na semana anterior.
Com o relatório do IPC de novembro agora registrado, recorremos às opiniões de ANBLEs, estrategistas e outros especialistas sobre o significado dos dados para os mercados, macroeconomia e política monetária no futuro. Por favor, veja abaixo uma seleção de seus comentários, às vezes editados para brevidade ou clareza.
Opiniões dos especialistas sobre o relatório do IPC
“Provavelmente, os dados do IPC de novembro não influenciam muito o FOMC nesta semana. A queda nos preços da gasolina e a inflação moderada de alimentos limitaram o IPC geral a um aumento de 0,1% no mês. Excluindo preços de alimentos e energia, o IPC core subiu 0,3%, em consonância com as expectativas consensuais. Os pessimistas que esperavam uma surpresa de baixa não viram nenhuma se concretizar, mas também evitaram um choque negativo desagradável.” – Sarah House, analista sênior da ANBLE no Wells Fargo
“Não há muitas surpresas em termos de inflação neste relatório, mas ele ilustra a tarefa que o Fed ainda tem pela frente para controlar a inflação de serviços e habitação. A queda nos preços de energia e commodities tem sido um grande alívio nos últimos meses, mas precisamos ver essa moderação nos preços se estender ainda mais para os serviços básicos e a habitação, para o Fed afirmar total vitória em sua luta contra a inflação.” – Scott Anderson, diretor de análise dos EUA na ANBLE do BMO Capital Markets
“O panorama geral é que continuamos no caminho para uma inflação menor, embora o relatório deste mês seja um lembrete de que o processo de desinflação não será uma linha reta para baixo e haverá obstáculos ao longo do caminho.” – Sonu Varghese, estrategista macro global da Carson Group
“O relatório do CPI foi mais uma vez impulsionado pelo declínio nos preços de energia e pelos custos persistentes de moradia. No geral, o lançamento de hoje confirma nossa previsão de que o Fed manterá as taxas inalteradas na reunião do FOMC de amanhã. Além disso, o CPI core em uma base anual se manteve praticamente inalterado em novembro, sugerindo que a inflação core pode ser mais persistente do que o mercado acredita, o que deve adiar os cortes de juros para o segundo semestre do próximo ano.” – Eugenio Alemán, ANBLE principal do Raymond James
“O relatório desta manhã sobre o CPI de novembro mostra mais evidências de uma tendência ampla de desinflação tanto domesticamente como no exterior. Tudo na frente de dados sugere uma abordagem de esperar para ver por parte do Fed. Os mercados futuros essencialmente eliminaram qualquer chance de mais altas de juros neste ciclo, e os traders agora estão apostando na cronometragem e magnitude de futuros cortes de juros. Ainda assim, esperamos que os comentários do presidente do Fed, Powell, na coletiva de imprensa de amanhã reiterem o compromisso do FOMC em manter taxas restritivas até que eles possam declarar oficialmente vitória sobre a inflação, o que acreditamos que possa levar mais tempo do que os mercados atualmente esperam.” – Ivan Gruhl, co-chief investment officer da Avantax
“Os dados de inflação desta manhã vieram em grande parte conforme o esperado. Algumas categorias, como habitação e carros usados, estavam um pouco mais aquecidas do que o previsto, compensando uma queda nos custos de energia. Nada neste relatório provavelmente dissuadirá o presidente Powell de adotar um tom hawkish após a reunião do Fed, na qual o FOMC quase certamente manterá as taxas estáveis por agora.” – David Royal, chief financial and investment officer da Thrivent
“O CPI e o CPI core vieram conforme o esperado. Não esperamos que esses números tenham qualquer impacto na decisão do Fed amanhã. Esperamos que o Fed pause novamente amanhã. Houve alguma expectativa por parte dos investidores de que o CPI pudesse surpreender negativamente. No geral, isso não muda nossa crença de que a inflação está desacelerando em direção a níveis aceitáveis pelo Fed. Acreditamos que haverá uma pausa prolongada por parte do Fed e cortes de juros que começarão mais adiante no ano. Acreditamos que a tendência de alta no mercado continuará no próximo ano, com as ações de pequenas empresas liderando as ações de empresas de grande porte em 2024.” – Eric Green, chief investment officer da Penn Capital Management
“O CPI core permanece em 4,0% apesar da queda significativa nos preços do petróleo, destacando que a inflação geral continua persistentemente alta. Reduzir a inflação para a meta de 2% do Fed está se mostrando um desafio substancial e este mês marca o 32º mês consecutivo com inflação acima de 3%. A pergunta urgente agora é se é hora de o Fed reajustar sua política monetária? A crença predominante é que continuaremos vendo uma pausa prolongada do Fed durante o próximo ano, quando eles anunciarem sua decisão de política amanhã. No entanto, com base no relatório de hoje, fica claro que a missão do Fed de estabilizar a inflação está longe de ser concluída.” – Scott Acheychek, CEO da REX Shares
“A moradia novamente foi o maior fator no aumento mensal. Excluindo a moradia, a inflação foi muito menor, em 1,4%, em relação a um ano atrás. Isso é importante porque a inflação da moradia é calculada com um certo atraso. Se excluirmos a moradia, tivemos dois meses de leve deflação. Se os gastos totais e o crescimento nominal dos salários desacelerarem nos próximos meses, como esperado, devemos esperar que a inflação continue caindo em direção à meta de inflação de 2% do Fed.” – Patrick Horan, macroANBLE do Mercatus Center
Os dados de inflação de novembro ficaram ligeiramente acima das expectativas, mas continuaram em uma tendência de queda. As áreas que surpreenderam foram abrigo e carros usados, mas isso deve ser uma ocorrência única, já que dados privados sobre aluguéis de apartamentos e preços de veículos atacadistas indicam que mais desinflação está por vir. A NAFCU ainda espera que o FOMC tenha encerrado os aumentos de taxa, e que o primeiro corte de taxa ocorra no segundo trimestre de 2024.” – Curt Long, vice-presidente de pesquisa e principal ANBLE da Associação Nacional de Cooperativas de Crédito Seguradas Federalmente
“Os mercados estavam muito otimistas em relação ao IPC e agora podem se sentir um pouco desapontados. Custos mais altos com abrigo, serviços e veículos usados sugerem que o caminho para uma inflação de 2% pode não ser tão rápido quanto o esperado. A tendência continua sendo de queda, mas Jerome Powell pode não querer se apressar em cortar as taxas. O relatório de inflação de hoje pode fazer os investidores refletirem, dadas as grandes valorizações recentes.” – David Russell, chefe global de estratégia de mercado da TradeStation
“O relatório do CPI de hoje não apóia novos aumentos de taxa de juros. A inflação está desacelerando, embora lentamente. Em um momento em que o mercado de trabalho está enfraquecendo, o Fed deve manter sua postura cautelosa e dependente de dados no início do ano novo, enquanto considera a redução das taxas de juros.” – Richard Wahlquist, CEO da Associação Americana de Recrutamento
“O Índice de Preços ao Consumidor é um alívio momentâneo para pequenas empresas. Embora essa oportunidade de respirar fundo seja bem-vinda, o Índice de Economia Livre indica que ainda há dor causada pela inflação na rua principal. Isso não vai embora tão cedo, a menos que o Fed decida aliviar a política de altas taxas de juros.” – Andrew Crapuchettes, CEO da RedBalloon
“Esperamos que o Federal Reserve se abstenha de aumentar as taxas novamente, pois eles expressaram otimismo de que a inflação está diminuindo. Apesar dessa notícia encorajadora, o presidente do Fed, Jerome Powell, provavelmente vai reiterar que o Fed está preparado para apertar ainda mais a política, se necessário. Como áreas-chave da economia, como o mercado de trabalho e o PIB, continuam fortes, esperamos que as taxas de juros permaneçam elevadas pelo menos até a primeira metade de 2024.” – Joe Gaffoglio, presidente da Mutual of America Capital Management
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