Recompra de ações de $25 bilhões da Nvidia é motivo de perplexidade para alguns acionistas
Nvidia's $25 billion share buyback is perplexing to some shareholders.
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NOVA YORK, 25 de agosto (ANBLE) – A decisão da Nvidia (NVDA.O) de recomprar US$ 25 bilhões de suas ações depois que suas ações mais que triplicaram este ano pegou alguns investidores de surpresa, mesmo enquanto eles comemoravam um relatório trimestral estelar.
As ações da Nvidia atingiram uma alta recorde na quinta-feira, um dia depois que a empresa superou as expectativas com sua previsão de receita trimestral, impulsionada pelo boom da inteligência artificial que aumentou a demanda por seus chips. As ações da Nvidia, que haviam subido nos dias que antecederam o relatório, subiram mais de 6% na quinta-feira, mas reduziram os ganhos para encerrar o dia praticamente inalteradas.
No entanto, a recompra de ações da Nvidia – a quinta maior anúncio de recompra entre empresas sediadas nos EUA este ano, de acordo com a EPFR – surpreendeu alguns investidores.
Empresas frequentemente recompram suas ações como forma de devolver capital aos acionistas. Tais recompras podem beneficiar o preço das ações ao reduzir a oferta de ações e aumentar a demanda, e podem impulsionar o lucro por ação, uma métrica de investidores amplamente observada.
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No entanto, enquanto os acionistas costumam ver as recompras como um sinal encorajador quando as ações de uma empresa parecem baratas, as ações da Nvidia subiram cerca de 220% em 2023, deixando os investidores em busca dos motivos por trás da decisão da empresa.
“É um pouco confuso”, disse King Lip, estrategista-chefe da Baker Avenue Wealth Management, que possui US$ 2,5 bilhões em ativos sob gestão e conta com a Nvidia como uma das principais posições.
“Como acionista, gostamos de ver recompras de ações, mas para uma empresa como a Nvidia, que está crescendo tão rapidamente, você meio que deseja ver seus lucros sendo reinvestidos na empresa”, acrescentou Lip.
Em contraste com empresas com crescimento financeiro lento que recorrem a recompras para ajudar a impulsionar o lucro por ação, o anúncio da Nvidia “é uma surpresa” dado que eles são “um nome quente de crescimento tecnológico”, disse Daniel Morgan, gerente sênior de portfólio da Synovus Trust, que possui ações da Nvidia.
“A mensagem parece ser que (a gestão da Nvidia) acredita que suas ações estão subvalorizadas”, disse Morgan.
GERANDO CAIXA
Para alguns investidores, uma Nvidia “subvalorizada” pode ser uma mensagem difícil de aceitar. As ações da Nvidia eram negociadas a 45 vezes as estimativas de lucro dos próximos 12 meses até quarta-feira, em comparação com cerca de 19 vezes para o S&P 500 (.SPX) como um todo, segundo a Refinitiv Datastream.
“Historicamente, você adoraria quando uma empresa consegue recomprar suas ações quando elas estão em baixa, mas acho que ninguém pode argumentar que elas estão em um lugar baixo agora”, disse Tom Plumb, CEO e principal gestor de portfólio da Plumb Funds, que possui a Nvidia como uma de suas maiores posições.
No entanto, Plumb disse que a empresa pode estar limitada em como pode usar seus recursos depois que seu acordo para comprar a designer de semicondutores Arm Holdings Ltd. desmoronou no ano passado devido a preocupações regulatórias.
“Eles estão gerando quantidades incríveis de dinheiro, mais do que precisam para sua estratégia de investimento atual, e são proibidos de comprar empresas complementares significativas”, disse Plumb. “Então, o que eles vão fazer com seu dinheiro?”
A Nvidia gastou cerca de 27% da receita em pesquisa e desenvolvimento no ano passado, em linha com empresas rivais de chips.
A empresa não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
Em seu comunicado de resultados do segundo trimestre na quarta-feira, a Nvidia informou que seu conselho aprovou recompra adicional de ações no valor de US$ 25 bilhões “sem prazo de validade” e que a empresa planeja continuar as recompras neste ano fiscal.
Apesar do valor em dólares impressionante, a recompra da Nvidia representou apenas 2,1% de seu valor de mercado de quase US$ 1,2 trilhão, ou rendimento de recompra, até quarta-feira. Isso é menor que o rendimento histórico de recompra de 2,58% para o S&P 500 como um todo, ao analisar períodos de um ano, de acordo com Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones Indices.
Enquanto isso, várias outras megacap de tecnologia e empresas de crescimento anunciaram recompras ainda maiores este ano: Apple (AAPL.O) com US$ 90 bilhões, Alphabet (GOOGL.O) com US$ 70 bilhões e Meta Platforms (META.O) com US$ 40 bilhões.
Empresas de tecnologia tendem a preferir usar dinheiro para recompras de ações em vez de dividendos, porque “se estiverem comprometidas com um dividendo a cada trimestre, isso pode prejudicar sua capacidade de aproveitar oportunidades de crescimento”, disse Daniel Klausner, chefe de consultoria de capital público dos EUA na Houlihan Lokey.
De fato, alguns investidores receberam bem a decisão de recompra da Nvidia.
“É um sinal de confiança”, disse Francisco Bido, gestor sênior de portfólio do fundo de foco em grandes empresas da F/M Investments, que detém ações da Nvidia. “Se eles tivessem uma melhor utilização para (o dinheiro), tenho certeza de que teriam feito isso.”
