Das ações ao bitcoin, o aumento dos rendimentos nos EUA lança sombra sobre o rali dos ativos de risco

O aumento dos rendimentos nos EUA afeta o rali dos ativos de risco, incluindo ações e bitcoin.

NOVA YORK, 22 de agosto (ANBLE) – Os rendimentos crescentes dos títulos do Tesouro dos EUA estão causando calafrios em áreas mais arriscadas do mercado, deixando os investidores se perguntando quão prejudicial isso será para o rali que impulsionou desde ações até bitcoin este ano.

O forte crescimento econômico tem estimulado expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas mais altas por mais tempo, levando os rendimentos dos títulos do Tesouro neste mês aos níveis mais altos desde 2007. Essa alta os tornou mais difíceis de ignorar para os detentores de ações e outros ativos especulativos, que se valorizaram na maior parte do ano, mesmo com os rendimentos aumentando constantemente.

O S&P 500 perdeu 4% este mês à medida que o rendimento do Tesouro de referência de 10 anos dos EUA subiu para uma máxima de mais de 15 anos de 4,35% na segunda-feira. Enquanto isso, o setor de tecnologia do S&P 500 (.SPLRCT) caiu 5,7%, o bitcoin caiu mais de 10% e o ARK Innovation ETF (ARKK.P) – um bastião de muitos nomes de alto crescimento – caiu 18,5%. As ações estavam amplamente em alta na segunda-feira, com o S&P 500 subindo 0,7% no dia.

Rendimentos do Tesouro mais altos – que se movem inversamente aos preços dos títulos – podem tirar o brilho dos ativos especulativos, oferecendo aos investidores pagamentos atraentes em um investimento considerado basicamente livre de risco porque é garantido pelo governo dos EUA. O aumento das taxas também aumenta o custo de capital em toda a economia, tornando mais difícil para todos, desde indivíduos até empresas, pagar dívidas.

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“O dia do acerto de contas chegou” para ativos como criptomoedas e empresas de crescimento de menor capitalização que queimaram dinheiro, disse Sameer Samana, estrategista sênior de mercados globais do Wells Fargo Investment Institute.

“O maior e mais claro tema de mercado para os próximos seis meses, pelo menos, é favorecer as partes do mercado que são as menos dependentes de empréstimos e crédito”, acrescentou Samana, que tem classificações desfavoráveis para pequenas empresas, mercados emergentes, REITS e ações discricionárias do consumidor.

Um teste crucial para os mercados acontece mais tarde nesta semana com o encontro anual de banqueiros centrais em Jackson Hole, Wyoming. O presidente do Fed, Jerome Powell, deve fazer um discurso sobre a perspectiva econômica na sexta-feira.

Os investidores estão percebendo que “as taxas não vão cair tão rapidamente quanto pensavam”, disse Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak. “Isso está fazendo com que eles repensem suas estratégias.”

Os investidores dos EUA foram vendedores líquidos de fundos de ações pelo terceiro semana consecutiva nos sete dias até 16 de agosto, de acordo com os dados semanais mais recentes da Refinitiv Lipper. Ao mesmo tempo, eles têm sido atraídos por altos rendimentos em fundos de mercado monetário, injetando cerca de US$ 32,5 bilhões na última semana, o maior influxo desde 5 de julho.

A posição de patrimônio do investidor, medida pelo Deutsche Bank, caiu pela quarta semana consecutiva para uma mínima de dois meses.

No entanto, apostar contra as ações tem sido um negócio perdido este ano. Muitos investidores acreditam que as ações se manterão fortes em um ano que as viu se recuperar dos temores generalizados de recessão e de uma agitação no setor bancário. O S&P 500 subiu 14,6% até o momento neste ano.

Os estrategistas do Goldman Sachs disseram na segunda-feira que as participações em ações de investidores individuais e institucionais estão abaixo de suas normas históricas, sugerindo que pode haver combustível adicional para impulsionar o mercado de alta se a economia se mantiver forte.

“Se a economia dos EUA continuar em seu caminho para um pouso suave, acreditamos que a recente diminuição na exposição a ações será passageira”, escreveram os estrategistas da empresa.

Randy Frederick, diretor-gerente de negociação e derivativos do Schwab Center for Financial Research, acredita que os ganhos do S&P 500 provavelmente atingiram o ponto mais baixo no segundo trimestre e se expandirão no terceiro trimestre, levando o índice a uma máxima recorde até o final do ano. O S&P 500 está mais de 8% abaixo de sua máxima de fechamento de janeiro de 2022.

“A era de juros baixos acabou e novas empresas que estão gerenciando muitas dívidas que precisam ser renovadas a taxas mais altas terão dificuldades”, disse Frederick. “Mas achamos que isso é uma pausa temporária para o mercado como um todo.”

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