A explosão histórica nos preços do petróleo em 2008 parecerá ‘brincadeira de criança’ em comparação com o esperado boom do cobre até 2025, diz o Citi.

O Citi diz que o esperado boom do cobre até 2025 fará a explosão histórica nos preços do petróleo em 2008 parecer 'brincadeira de criança'.

“Para nós aqui no Citi, o cobre é o comércio de touro da transição energética. O mundo está fraco ciclicamente no momento e isso significa que o comércio está em pausa. Mas é provável que a eventual corrida de touros do cobre faça com que o famoso rally de 2008 do petróleo pareça brincadeira de criança”, disse Max Layton, diretor administrativo de pesquisa de commodities do Citi, em uma apresentação em vídeo para clientes em 23 de agosto.

Layton está se referindo ao período em que os preços do petróleo dispararam antes do início da Crise Financeira Global, subindo de US$ 50 por barril em meados de 2006 para US$ 140 por barril no final de 2007, à medida que a forte demanda dos mercados emergentes colidiu com a produção mundial de petróleo estagnada. O veterano analista de commodities acredita que os preços do cobre poderiam ter um aumento semelhante nos próximos três anos, pois o metal se tornou um favorito entre os negociadores de commodities que procuram exposição ao tema da transição energética.

O papel crítico do cobre nas baterias de veículos elétricos e outras tecnologias de energia verde levou alguns a chamá-lo de “o novo petróleo”. O metal é usado em painéis solares, turbinas eólicas, cabos elétricos e até mesmo no seu iPhone. Na verdade, o cobre é tão amplamente utilizado na construção, fabricação e produção de eletrônicos que muitas vezes é visto como um indicador da atividade econômica global e do ciclo de negócios, recebendo o apelido de “Dr. Copper”.

Recentemente, com a economia global lutando para se recuperar após a COVID, o médico tem soado o alarme (os preços do cobre estão caindo), mas se você perguntar ao Citi, é apenas um pequeno contratempo para o rei da transição energética.

• Donald Trump vai a julgamento por tentar reverter a eleição em 4 de...
• Exclusivo Peter Thiel explica sua decisão de não financiar nenhum c...
• A Hawaiian Electric admite que suas linhas de energia iniciaram o i...

O breve tropeço do queridinho da transição energética

Os preços do cobre caíram em 2023 devido à demanda mais fraca do que o previsto pelo metal crítico devido à economia em declínio da China e ao crescimento econômico global mais lento. O preço à vista do cobre da London Metal Exchange está agora 11% abaixo do pico de meados de janeiro, de mais de US$ 9.400 por tonelada métrica, para apenas US$ 8.359. Mas Layton, do Citi, vê a queda como uma oportunidade.

Como o preço do cobre tende a subir e descer em uníssono com a atividade econômica global, muitos negociadores de commodities foram forçados a esperar à margem para que o crescimento econômico global melhore antes de poderem comprar cobre, criando uma “fila enorme” para comprar o metal, segundo o Citi.

Layton disse que faz sentido os investidores serem “cautelosos” ao entrar no mercado de cobre durante a segunda metade de 2023, em parte devido à luta da economia chinesa.

O papel do país como a fábrica do mundo e o contínuo impulso para desenvolver infraestrutura e projetos habitacionais lhe deram uma posição desproporcional no mercado de cobre nas últimas quatro décadas. Mesmo em meio a uma crise em andamento no setor imobiliário do país, a China permaneceu o maior consumidor de cobre globalmente em 2022, usando 55% do fornecimento mundial. Mas nos primeiros seis meses de 2023, com o mercado imobiliário e a indústria manufatureira em crise, a China importou apenas 1,65 milhão de toneladas métricas de cobre refinado, 12% a menos do que no ano anterior.

A boa notícia é que Layton não espera que essa tendência dure. Ele recomendou que os investidores comecem a comprar cobre lentamente nos próximos 12 meses, argumentando que a recuperação econômica eventual da China e a transição energética levarão os preços a dispararem para US$ 15.000 por tonelada métrica nos próximos três anos. “Os retornos esperados são enormes, de 50% a 100% até 2025”, ele disse sobre esse cenário de “alta”.

No entanto, o Citi também delineou um cenário pessimista em que os preços do cobre poderiam cair 10% para US$ 7.500 até 2025 em uma nota de julho. Nesse cenário, a recuperação econômica da China seria mais lenta e menos robusta do que o esperado, e o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos e na Europa teria um “impacto maior do que o esperado” no crescimento global, levando a uma demanda mais fraca por cobre.

No entanto, o conselho da gigante de mineração polonesa KGHM Polska Miedź, o 8º maior produtor de cobre do mundo, apoiou a perspectiva de alta do Citi no relatório de resultados do segundo trimestre deste ano.

Os preços do cobre foram “segurados pela desaceleração da economia chinesa” em 2023, disse a empresa, de acordo com uma tradução fornecida pela AlphaSense, observando que as esperanças de uma rápida recuperação pós-COVID na nação foram frustradas este ano. Mas, a longo prazo, à medida que a economia da China se recupera, o aumento dos veículos pessoais elétricos – desde carros até e-bikes – e a transição energética manterão a demanda por cobre elevada globalmente, de acordo com a KGHM. E a crescente demanda por cobre, juntamente com a oferta limitada devido a restrições substanciais em novos projetos de mineração em todo o mundo, incluindo aumento de impostos e regulamentações ambientais, deve manter os preços elevados por muitos anos.

“As restrições mencionadas no fornecimento, juntamente com a forte tendência em direção à eletromobilidade e a revolução verde impulsionando o ritmo de crescimento na demanda por cobre, irão sustentar os preços do cobre a longo prazo”, escreveu o conselho da KGHM.