O aumento do déficit da Itália pode ameaçar sua classificação de crédito – Scope

O déficit da Itália pode ameaçar sua classificação de crédito.

MILÃO, 6 de outubro (ANBLE) – Os déficits orçamentários mais altos da Itália este ano e no próximo poderiam torná-la inelegível para o apoio de títulos sob o mais recente esquema do Banco Central Europeu, o que seria negativo para o perfil de crédito de Roma, disse a Scope Ratings na sexta-feira.

O governo de Giorgia Meloni aumentou na semana passada suas metas de déficit e reduziu as projeções de crescimento, provocando um aumento na diferença entre os rendimentos dos títulos italianos e alemães que na quinta-feira ultrapassou 200 pontos-base, o maior desde março.

“As projeções dos déficits fiscais dos estados membros da UE de 2024-25 importam… elas indicam se uma das condições para a potencial ativação do Instrumento de Proteção de Transmissão (TPI) do BCE – cumprimento do quadro fiscal da UE – continua sendo atendida”, escreveu a agência em um relatório visto pela ANBLE.

A Itália prevê que o déficit caia para o limite de 3% do produto interno bruto da União Europeia apenas em 2026 e não prevê redução significativa da dívida durante o período de 2023-2026.

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A elegibilidade dos títulos italianos sob o TPI do BCE “é um fator-chave para sua classificação de crédito BBB+/Estável”, disse a Scope.

Ela revisará sua classificação da dívida da Itália em 1º de dezembro.

O TPI é um esquema de emergência criado pelo BCE para conter aumentos injustificados nos rendimentos dos títulos de países. No entanto, ele não será usado para comprar títulos de países que cometem “erros de política”, disse a presidente do banco, Christine Lagarde, após sua introdução no ano passado.

Mais especificamente, os países devem respeitar as prescrições econômicas da UE, ter uma dívida pública sustentável e não apresentar desequilíbrios macroeconômicos.

Os governos da UE estão negociando novas regras fiscais a serem introduzidas no próximo ano, depois de terem sido temporariamente suspensas em 2020 devido à pandemia de COVID-19.

TESTE DAS AGÊNCIAS DE CLASSIFICAÇÃO

Antes que a Scope avalie a classificação da Itália em dezembro, o país enfrenta escrutínio de várias agências maiores.

De meados de outubro a meados de novembro, S&P Global, DBRS, Fitch e Moody’s terão a terceira maior economia da zona do euro em revisão, em testes-chave para a estabilidade dos rendimentos dos títulos italianos, segundo os analistas.

No mês passado, o Tesouro italiano aumentou sua estimativa de emissão de dívida este ano devido ao agravamento das finanças públicas e atrasos nas transferências da União Europeia, sendo o único país importante da zona do euro a fazê-lo.

A Scope também destacou o risco de que o BCE acelere o fim da compra de títulos sob seu Programa de Compra de Emergência na Pandemia (PEPP), que até agora se espera que continue pelo menos até o final do próximo ano.

O encerramento antecipado do programa significaria que Roma teria que encontrar compradores alternativos para cerca de 50 bilhões de euros (52,61 bilhões de dólares) em títulos, cerca de 10% de suas estimativas de necessidades brutas de financiamento em 2025, de acordo com cálculos da Scope.

A agência disse que sua expectativa é que, para permanecer elegível para o TPI, a Itália seguirá uma agenda de reformas e consolidação fiscal gradual nos próximos anos.

No entanto, o risco está aumentando de déficits fiscais ligeiramente maiores e persistentes e mais atrasos nas reformas necessárias para garantir a transferência de bilhões de euros de fundos de recuperação da UE da Comissão Europeia, disse a Scope.

($1 = 0,9504 euros)

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