O Deutsche Bank estudou 34 recessões passadas nos Estados Unidos para identificar sinais de alerta e descobriu que todos os 4 estão piscando vermelho no momento.

O Deutsche Bank estudou 34 recessões passadas nos EUA e identificou 4 sinais de alerta, todos eles em alerta vermelho atualmente.

Os ANBLEs do Deutsche Bank não estão desistindo de sua previsão de recessão, apesar da contínua resiliência da economia dos Estados Unidos. Como o primeiro grande banco de investimento a prever uma recessão nos Estados Unidos em 2022, especialistas na instituição alemã de 153 anos têm se mantido firmes este ano, alertando para outro ciclo desagradável e inevitável de “boom e recessão” americano.

Para respaldar sua previsão, uma equipe do Deutsche Bank liderada por Jim Reid, chefe de economia global e pesquisa temática, analisou 34 recessões nos Estados Unidos desde 1854, em busca de padrões na história econômica. A partir do estudo, o grupo destacou quatro gatilhos macroeconômicos principais que causaram recessões no passado: aumento rápido das taxas de juros de curto prazo, inflação crescente, inversões da curva de rendimentos e choques nos preços do petróleo.

Para cada gatilho, Reid e sua equipe calcularam uma “taxa de acerto” histórica – ou a porcentagem de vezes em que esses eventos ocorreram e levaram a uma recessão. Eles descobriram que nenhum único gatilho macroeconômico pode prever com precisão uma recessão, mas todos os quatro que estão mais comumente associados a recessões estão acontecendo no momento.

“É impossível prever com precisão todas as recessões usando gatilhos macro”, escreveu Reid em uma discussão posterior sobre o estudo na quinta-feira. “Mas é justo dizer que os mais significativos [gatilhos] foram ultrapassados neste ciclo e que os Estados Unidos tendem a ser mais sensíveis a eles historicamente.”

• Johnson & Johnson atingido por mais 11.000 processos relacionan...
• Ex-funcionário da Goldman Sachs teria informado amigos sobre negóci...
• ETFs do S&P 500 7 maneiras de investir no índice.

Aqui está uma visão sobre os gatilhos de recessão do Deutsche Bank e suas “taxas de acerto” ao se tratar de prever uma recessão.

Aumento rápido das taxas de juros – 69%

Em primeiro lugar, o aumento das taxas de juros tende a afetar o crescimento econômico, aumentando o custo do empréstimo para empresas e consumidores, o que muitas vezes leva a recessões. Nos Estados Unidos, desde 1854, quando as taxas de juros de curto prazo aumentaram 2,5 pontos percentuais ao longo de um período de 24 meses, houve uma recessão dentro de três anos em cerca de 69% das vezes, de acordo com o estudo do Deutsche Bank.

Ao longo dos últimos 18 meses, o Federal Reserve aumentou a taxa de juros dos fundos federais em cerca de 5,2 pontos percentuais na tentativa de controlar a inflação. Historicamente, como o Deutsche Bank demonstrou em seu estudo, isso não tem terminado bem para a economia.

“Os Estados Unidos parecem ser os mais sensíveis às taxas de juros”, escreveu Reid na quinta-feira sobre os dados, acrescentando que “o ciclo dos Estados Unidos historicamente tem sido mais de ‘boom e recessão’ do que outros no G7.”

Um aumento na inflação – 77%

A inflação disparou para uma máxima de quatro décadas acima de 9% em junho de 2022, mas desde então recuou para um patamar muito mais moderado de 3,7%. Ainda assim, historicamente, a economia dos Estados Unidos não tem lidado muito bem com picos de inflação. Desde 1854, um aumento de três pontos percentuais na inflação ao longo de um período de 24 meses tem causado uma recessão dentro de três anos em cerca de 77% das vezes.

A economia dos Estados Unidos “parece ser a mais sensível a picos inflacionários”, explicou Reid, observando que França, Reino Unido e Alemanha têm taxas de acerto mais baixas quando se trata de altas inflacionárias que iniciam recessões.

Uma inversão da curva de rendimentos – 74%

Toricamente, o rendimento dos títulos de longo prazo é maior do que o rendimento dos títulos de curto prazo porque os investidores assumem mais riscos ao emprestar seu dinheiro por um período mais longo. Mas às vezes essa equação pode se inverter por uma variedade de motivos. Quando isso acontece e os títulos de curto prazo acabam rendendo mais do que os títulos de longo prazo, é chamado de inversão da curva de rendimentos.

Os títulos do Tesouro dos Estados Unidos estão em inversão desde julho de 2022 e, de acordo com o Deutsche Bank, isso não tem sido um bom sinal para a economia historicamente. “Em relação às inversões da curva de rendimentos, os Estados Unidos novamente têm a maior taxa de acerto, com 74,1%”, explicou Reid. “E, focando apenas no período desde a recessão de 1953, isso aumenta para 79,9%.”

Um choque nos preços do petróleo – 45%

Os preços do petróleo Brent subiram cerca de 33% desde junho, para mais de US$ 95 por barril, levando muitos ANBLEs a temerem que a inflação possa ser mais difícil de controlar do que o Federal Reserve imaginava.

No entanto, o Deutsche Bank descobriu que os choques nos preços do petróleo são menos propensos a sinalizar recessões do que outros gatilhos macroeconômicos, pelo menos nos Estados Unidos. Quando os preços do petróleo aumentaram 25% ao longo de um período de 12 meses, os Estados Unidos experimentaram uma recessão em cerca de 45,9% das vezes historicamente. E mesmo quando os preços do petróleo aumentaram 50% ao longo de dois anos, uma recessão ocorreu apenas em 48,2% das vezes.