O Fed deixa as taxas de juros inalteradas em sua luta contra a inflação. Mas fique atento(a) para um possível aumento mais tarde neste ano, à medida que os preços do petróleo disparam.

O Fed mantém taxas de juros estáveis na luta contra a inflação, mas pode aumentá-las mais tarde devido aos preços do petróleo.

A decisão de manter sua taxa de referência em cerca de 5,4% sugere que o Fed acredita que tem tempo para esperar e ver se os 11 aumentos de taxa que ele desencadeou a partir de março de 2022 continuarão a reduzir os preços em alta.

A inflação ao consumidor caiu de um pico de 9,1% em junho de 2022 para 3,7% no mês passado. No entanto, ainda está bem acima da meta de 2% do Fed, e seus formuladores de políticas deixaram claro na quarta-feira que eles não estão perto de declarar vitória sobre o pior surto de inflação em 40 anos.

Além de prever outro aumento até o final do ano, suas projeções mostraram que eles pretendem manter as taxas elevadas até 2024. Eles esperam reduzir as taxas de juros apenas duas vezes em 2024, em comparação com quatro cortes de taxa que eles haviam previsto em junho.

A inclinação dos formuladores de políticas em manter as taxas elevadas por um período prolongado sugere que eles continuam preocupados que a inflação possa não estar caindo rápido o suficiente em direção à sua meta de 2%.

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Os aumentos das taxas do Fed aumentaram significativamente os custos de empréstimos para consumidores e empresas. Ao ajustar suas políticas de taxa de juros, o banco central está tentando guiar a economia dos Estados Unidos para um delicado “pouso suave” de redução da inflação sem desencadear uma recessão profunda.

Embora a inflação tenha desacelerado significativamente, o mercado de trabalho e a economia permaneceram resilientes, contrariando as expectativas de que a série de aumentos do Fed causaria demissões em massa e uma recessão.

A abordagem mais cautelosa em relação aos aumentos de taxa que o Fed está adotando agora reflete uma conscientização entre os funcionários de que os riscos para a economia de elevar as taxas muito altas estão aumentando. Anteriormente, eles haviam se concentrado mais nos riscos de não fazer o suficiente para reduzir a inflação.

As ações do Fed destacam que, mesmo enquanto os formuladores de políticas se aproximam do pico de sua série de aumentos, eles pretendem manter as taxas em ou perto de suas máximas por um período prolongado.

Ao gerar taxas de juros mais altas em toda a economia, o Fed buscou reduzir o endividamento – para casas, carros, reformas residenciais, investimentos empresariais e similares – para ajudar a moderar os gastos, moderar o ritmo de crescimento e conter a inflação.

Embora tenha havido progresso claro em relação à inflação, os preços da gasolina voltaram a subir, atingindo uma média nacional de US$ 3,88 o galão na terça-feira. Os preços do petróleo subiram mais de 12% apenas no último mês.

E a economia ainda está se expandindo em um ritmo sólido, à medida que os americanos, impulsionados pelo crescimento constante do emprego e pelos aumentos salariais, continuaram gastando. Ambas as tendências podem manter a inflação e as taxas de juros do Fed suficientemente altas e por tempo suficiente para enfraquecer os gastos das famílias e das empresas e a economia como um todo.

Embora a inflação geral tenha diminuído, os custos de alguns serviços – desde seguro de automóveis e reparos de carros até serviços veterinários e salões de beleza – ainda estão aumentando mais rapidamente do que antes da pandemia. Ainda assim, os dados mais recentes apontam na direção que o Fed deseja ver: a inflação em junho e julho, excluindo os preços voláteis de alimentos e energia, registrou suas duas leituras mensais mais baixas em quase dois anos.

E surgiram sinais de que o mercado de trabalho não está tão robusto quanto antes, o que ajuda a controlar a inflação. O ritmo de contratação diminuiu. O número de vagas não preenchidas caiu acentuadamente em junho e julho. E o número de americanos que começaram a procurar trabalho aumentou. Isso equilibrou melhor a demanda e a oferta de trabalho e aliviou a pressão sobre os empregadores para aumentar os salários a fim de atrair e manter trabalhadores – uma tendência que pode levá-los a aumentar os preços para compensar os custos trabalhistas mais altos.

Além disso, milhões de americanos terão que retomar o pagamento de empréstimos estudantis no próximo mês, quando uma pausa da era da pandemia terminar. Essa mudança em direção aos pagamentos de empréstimos pode enfraquecer os gastos do consumidor, que impulsiona a maior parte da economia.

Ainda assim, o caminho de volta para uma inflação mais baixa se tornou mais desigual: mensalmente, os preços ao consumidor subiram 0,6% em agosto, a maior alta em mais de um ano. Em comparação com um ano antes, os preços subiram 3,7%, o segundo aumento consecutivo.

E alguns fatores ameaçam reacender a inflação, enfraquecer a economia ou ambos. O aumento dos preços do petróleo, por exemplo, está tornando a gasolina cada vez mais cara. Se essa tendência continuar, ela piorará a inflação e deixará os consumidores com menos dinheiro para gastar. Até mesmo a greve limitada até agora pelo sindicato United Auto Workers contra as três principais montadoras dos EUA pode eventualmente inflar ainda mais os preços dos veículos.

A reunião do Fed desta semana ocorre quando os bancos centrais ao redor do mundo estão aumentando as taxas principalmente para combater a inflação. Os preços dispararam após a pandemia prejudicar as cadeias de suprimentos globais, causando escassez e preços mais altos. A inflação piorou após a invasão da Ucrânia pela Rússia em fevereiro de 2022, o que fez os preços do petróleo e de outras commodities dispararem.

O Banco Central Europeu aumentou sua taxa de referência na semana passada pela décima vez, para 4%, o nível mais alto registrado desde a criação do euro em 1999, embora tenha sinalizado que esse pode ser seu último aumento. O Banco da Inglaterra também deve aumentar sua taxa quando se reunir na quinta-feira. O Banco do Japão, que se reúne na sexta-feira, está sob menos pressão para aumentar as taxas, embora tenha tomado medidas para permitir que as taxas de longo prazo japonesas subam.