O investidor de curto prazo Jim Chanos chamou a fabricante de automóveis vietnamita VinFast de uma ação meme de US$ 200 bilhões – o preço desabou horas depois.

O investidor Jim Chanos chamou a fabricante de automóveis VinFast de uma ação meme de US$ 200 bilhões - preço desabou horas depois.

O especulador, que ficou famoso por apostar contra a Enron antes de sua queda, classificou a nova empresa de veículos elétricos como um “meme stock” de US$ 200 bilhões apenas algumas horas antes.

“Os investidores de varejo estão comprando uma ação que os traders de opções acham que cairá 50%… nas próximas três semanas”, ele twittou no site rebrandizado de Musk, citando o preço implícito com base em opções de venda com vencimento em 15 de setembro.

Não está claro se Chanos estava indicando que ele próprio estava assumindo uma posição vendida na VinFast, assim como fez com a rival Tesla, mas os investidores seguem o veterano de Wall Street para conselhos de negociação.

De qualquer forma, as ações da VinFast despencaram em seguida.

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Chanos não pôde ser contatado imediatamente para comentar, enquanto representantes da VinFast não responderam a um pedido de comentário da ANBLE.

A estreia da montadora vietnamita como empresa de capital aberto marcou algo como um conto de fadas para a startup.

Em vez de optar por um IPO convencional e mais rigoroso, ela abriu capital no início deste mês por meio de uma empresa de aquisição com propósito específico (SPAC).

Em questão de dias, ela ultrapassou quase toda a indústria automobilística em valor de mercado.

Se a VinFast tiver sorte, ela venderá 40.000 unidades este ano. A Toyota venderá 40.000 unidades nas próximas 40 horas. Valor de mercado: US$ 200 bilhões. Quando as coisas agem assim, é preciso se perguntar. Sobre tudo.

— Drew Dickson (@AlbertBridgeCap) 28 de agosto de 2023

Isso apesar do fato de que a VinFast é apenas uma montadora com seis anos de idade que vendeu apenas 18.700 veículos elétricos até o momento e vem de um país que produziu a metade dos carros do Marrocos no ano passado.

Pior, a notoriedade que conquistou veio da construção do pior novo veículo elétrico lançado no mercado dos EUA este ano.

Os clientes estavam tão furiosos que a empresa rapidamente lançou, em junho, uma política de compensação aos proprietários pelos problemas enfrentados.

A perda de mais de US$ 80 bilhões em valor de mercado da VinFast em uma única terça-feira, e ainda assim classificando-se como a terceira montadora mais valiosa do mundo, depois da Tesla e da Toyota, destaca a supervalorização significativa da empresa no início da semana.

Alto preço das ações baseado no baixo free float da VinFast

Para realmente compreender a escala impressionante da capitalização de mercado da VinFast, vamos compará-la com seus pares automotivos.

De acordo com dados da Morningstar citados pelo Yahoo Finance, a capitalização de mercado da Toyota é menor do que sua receita nos últimos doze meses. Essa é uma avaliação razoável para um líder de mercado maduro. Em contraste, GM e Ford enfrentam descontos mais substanciais por parte dos investidores.

No campo das ações de crescimento, fabricantes de veículos elétricos como Rivian, Nio e Xpeng são avaliados em até seis vezes suas respectivas receitas. A Tesla, sob a liderança de Elon Musk, comanda um prêmio ainda maior, pois os investidores antecipam uma maior participação nos ganhos de margem alta de seu software de direção autônoma, FSD.

Em contraste gritante, a VinFast estava sendo negociada a impressionantes 350 vezes suas vendas anuais. Isso levanta sérias questões sobre sua avaliação de mercado.

No entanto, por mais tentador que seja para os vendidos a descoberto apostar em uma eventual desvalorização de sua valorização inflada, não é tão fácil assim.

Para Chanos ou qualquer outra pessoa disposta a fazer uma aposta baixista, simplesmente encontrar um corretor principal capaz e disposto a emprestar as ações pode ser extremamente desafiador.

Isso porque 99% das ações são detidas por um único homem: o presidente e fundador Pham Nhat Vuong, que em determinado momento desta semana foi o segundo homem mais rico da Ásia no papel, graças à VinFast.

Além disso, uma vez que a aposta pode rapidamente se voltar contra o comprador sob a menor pressão de compra, os requisitos de colateral que acompanham a venda a descoberto da VinFast podem ser proibitivamente altos.

Para qualquer pessoa disposta a arriscar dinheiro em uma ação tão volátil, pode ser mais fácil seguir a sugestão indireta de Chanos e simplesmente procurar oportunidades no mercado de opções.