Para investidores de varejo, entrar na oferta pública inicial (IPO) bombástica da Arm é um negócio arriscado.

O IPO da Arm é arriscado para investidores de varejo.

11 de setembro (ANBLE) – Os traders de varejo que terão sua primeira chance na oferta pública altamente antecipada da Arm Holdings, quando o designer britânico de chips começar a ser negociado esta semana, devem tomar cuidado: os investidores individuais frequentemente se queimam quando entram em ofertas atrativas.

O objetivo da Arm de levantar cerca de US$ 5 bilhões em Nova York em uma possível maior IPO de 2023 segue outras listagens importantes nos últimos anos, cujos retornos têm sido em sua maioria decepcionantes.

Já que a Arm, de propriedade do grupo SoftBank do Japão (9984.T), não é bem conhecida entre os consumidores, ela está focando seus esforços de marketing da IPO em investidores institucionais, disseram pessoas familiarizadas com o negócio.

Isso deixa os investidores comuns para comprar ações da Arm a preços potencialmente mais altos assim que começarem a ser negociadas. Com os investidores de varejo mantendo ações individuais por menos de um ano, em média, a história recente sugere que eles poderiam perder dinheiro, mostra uma análise da ANBLE.

As 10 maiores ofertas públicas iniciais (IPOs) dos últimos quatro anos estão em média 47% abaixo do preço de fechamento do primeiro dia de negociação, de acordo com a análise dos dados da LSEG até sexta-feira. Os investidores que compraram no auge de uma alta de preços intradia que muitas vezes ocorre em ofertas de destaque teriam se saído ainda pior, com uma perda média de 53%.

Apenas duas das ações dessas 10 principais estão acima de seus preços de IPO: a vendedora de software Snowflake (SNOW.N) e o Airbnb (ABNB.O), que lidera com um retorno de 111%.

Embora se aventurar em ações individuais seja um negócio notoriamente arriscado para investidores amadores, a análise destaca o quão perigoso pode ser comprar IPOs de destaque no primeiro dia.

Mesmo os investidores institucionais convidados a comprar essas 10 IPOs antes da negociação teriam uma média de queda de 18%.

O S&P 500 (.SPX) teve uma média de alta de 13% desde cada uma dessas IPOs, sendo nove delas ocorridas em 2020 e 2021.

“Se você está comprando no mercado, em média, está comprando a um preço superior ao preço da oferta”, disse Jay Ritter, professor da Universidade da Flórida que estuda IPOs. “Para quase todos os investidores de varejo, comprar e manter um fundo de índice de baixo custo é a melhor estratégia”.

A estreia da Arm e uma próxima listagem do serviço de entrega de alimentos Instacart são esperadas para rejuvenescer um mercado de IPOs insosso que diminuiu nos últimos dois anos devido à volatilidade e incerteza econômica.

O Instacart oferecerá a alguns investidores de varejo a chance de comprar em sua IPO por meio da empresa de fintech SoFi, de acordo com seu prospecto.

Embora a Arm seja uma empresa voltada para negócios com pouca reconhecimento de marca entre os consumidores, sua publicidade de IPO provavelmente atrairá interesse dos investidores de varejo, disseram analistas. A Nvidia (NVDA.O), fabricante de chips no centro de um boom de inteligência artificial, tem sido uma favorita entre os investidores de varejo este ano.

A participação dos investidores de varejo em ações nos EUA disparou em 2021, impulsionada por taxas de juros baixas, aplicativos de negociação sem custo e hype nas redes sociais em torno de ações como GameStop e outras ações de “meme”.

Mas os investidores comuns se tornaram mais cautelosos após a queda do mercado de ações do ano passado, disse Marco Iachini, vice-presidente sênior da Vanda Research, que acompanha as negociações de varejo.

“Qualquer coisa que saia da IPO da Arm verá nichos da comunidade de varejo tentando entrar, mas não será nos níveis que vimos em algumas das IPOs em 2021”, disse ele.

Os porta-vozes da Arm e da SoFi se recusaram a comentar. Os porta-vozes do Instacart e das 10 empresas cujas IPOs foram analisadas não forneceram comentários, ou não responderam a pedidos de comentários.

VALORIZAÇÕES DESPENCADAS

A Arm está buscando até US$ 51 por ação, potencialmente avaliando-a em mais de US$ 50 bilhões – a empresa mais valiosa a ser listada em Nova York desde a estreia da fabricante de carros elétricos Rivian Automotive (RIVN.O) em 2021.

Queimando dinheiro para aumentar a produção, o valor de mercado da Rivian caiu mais de US$ 60 bilhões desde a listagem. Também entre as maiores IPOs nos últimos anos, as ações da empresa de entrega de alimentos DoorDash (DASH.N) continuam com mais de metade do valor abaixo do pico intradia em sua estreia em dezembro de 2020.

Com certeza, tem sido um período difícil para as Ofertas Públicas Iniciais (IPOs, na sigla em inglês). A forte queda de Wall Street em 2022, juntamente com o aumento das taxas de juros e o medo de uma possível recessão nos Estados Unidos, têm prejudicado as avaliações das empresas que abriram capital antes de serem lucrativas. No entanto, estudos realizados por Ritter e outros têm mostrado que as IPOs oferecem baixos retornos.

Nos últimos quatro anos, mais de 260 IPOs foram lançados com valores de mercado acima de US$ 1 bilhão, principalmente nos setores de tecnologia, saúde e consumo discricionário, de acordo com a LSEG. Em média, eles estão com uma queda de 29% em relação aos preços de oferta e 49% em relação às máximas iniciais de negociação.

Destaca-se entre as recentes grandes IPOs a fabricante de chips GlobalFoundries (GFS.O), que teve um ganho de 23% desde sua listagem em 2021, em comparação com a queda de 3% do S&P 500 no mesmo período.

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