O que poderia quebrar sob taxas de juros altas por um período prolongado?

O que quebraria com taxas de juros altas por muito tempo?

LONDRES, 29 de setembro (ANBLE) – À medida que o último trecho do ano se aproxima, há alívio nos mercados de que o ciclo de aperto monetário global mais acentuado das últimas décadas está finalmente chegando ao fim.

No entanto, a pressão decorrente dos aumentos das taxas de juros está apenas começando a se fazer sentir e, com os bancos centrais sinalizando que as taxas provavelmente permanecerão mais altas por mais tempo, a noção de algo “quebrar” continua forte.

Aqui está uma olhada em alguns pontos de pressão no radar.

1/ DOR IMOBILIÁRIA

Nenhum lugar está sentindo o impacto das taxas mais altas mais agudamente do que o setor imobiliário, ainda se recuperando da COVID-19.

Uma série de desenvolvedores alemães foram levados à insolvência, o mercado de escritórios de Londres está em uma “recessão de aluguel” à medida que as vagas atingem o maior nível em 30 anos e os bancos dos EUA revelaram perdas crescentes com imóveis nos resultados do primeiro semestre e alertaram sobre mais por vir.

A Suécia é a mais afetada na Europa, uma vez que grande parte de sua dívida imobiliária é de curto prazo, o que a torna um indicador para a região.

O grupo imobiliário SBB, que possui grandes áreas de imóveis, incluindo hospitais e escolas, está lutando para recuperar suas finanças arrasadas, marcadas por uma grande perda e dinheiro escasso.

A crise também envolveu a maior locadora residencial da Suécia, Heimstaden Bostad. O investidor de US$ 30 bilhões, com uma grande quantidade de casas de Estocolmo a Berlim, está lidando com um aperto de financiamento de bilhões de dólares.

2/ MADE IN CHINA

A propriedade também está no centro dos problemas da China e uma das razões pelas quais a segunda maior economia do mundo subiu na lista de preocupações dos investidores.

A China Evergrande Group (3333.HK), a desenvolvedora mais endividada do mundo, com mais de US$ 300 bilhões em passivos totais, está no centro de uma crise de liquidez sem precedentes no setor imobiliário. A Country Garden (2007.HK), a maior desenvolvedora privada da China, está lutando para evitar um calote.

Já que a propriedade representa cerca de um quarto da economia, as preocupações com o impacto no já vacilante crescimento da China e os efeitos em cascata aumentaram.

O setor imobiliário chinês foi visto como a fonte mais provável de um evento de crédito global sistêmico, de acordo com a pesquisa de gestores de fundos do Bank of America de setembro.

3/ PROBLEMAS FINANCEIROS

O número de calotes corporativos globais começou a aumentar, mesmo em meses normalmente tranquilos.

O número de novos calotes corporativos atingiu 16 em agosto, a maior contagem de agosto desde 2009, de acordo com a S&P, o mais recente sinal de que o estresse corporativo está se acumulando.

“Há muita conversa no mercado sobre estresse corporativo e alavancagem oculta, mas ainda não eclodiu. Ainda achamos que os calotes estão por vir”, disse Markus Allenspach, chefe de pesquisa de renda fixa na Julius Baer.

“Temos muitas empresas zumbis nos Estados Unidos e na Europa da era das baixas taxas de juros, e não consigo imaginar como elas podem sobreviver agora com juros altos.”

A S&P prevê que os calotes entre as empresas europeias com classificação de risco não-investimento chegarão a 3,75% até junho de 2024, ante 3,4% em agosto.

4/ CONTANDO COM OS BANCOS

O estresse bancário tem sido menos preocupante desde que a crise de março causou estragos.

Os grandes bancos dos EUA passaram pela verificação anual de saúde da Reserva Federal em junho. O Banco Central Europeu pediu aos bancos que forneçam dados semanais de liquidez para que possa realizar verificações mais frequentes em sua capacidade de resistir a possíveis choques à medida que as taxas sobem.

Guy Miller, estrategista-chefe de mercado do Grupo Zurich Insurance, disse que os bancos estão em uma posição melhor em termos de capital e liquidez em comparação com março.

No entanto, permanecem grandes incógnitas sobre seu futuro, especialmente diante de um colapso imobiliário global.

“Ainda há uma vulnerabilidade inerente à fuga de depósitos, bem como às exposições ao setor imobiliário comercial e a outros riscos para os bancos menores”, disse Miller.

O índice de bancos regionais dos EUA do S&P 500 (.SPLRCBNKS) caiu quase 40% este ano, caminhando para sua maior queda anual desde 2008.

Miller observou que os bancos europeus também são vulneráveis, dada sua maior dimensão em relação à economia, o que os deixa mais expostos a riscos de várias frentes.

5/ O FATOR JAPÃO

O Banco do Japão tem se mantido firme em sua política monetária ultrafácil, mas uma postura mais rígida está nos planos. E os riscos estão aumentando para um desenrolar brusco de uma era de injeção de dinheiro japonês em tudo, desde ações de tecnologia dos EUA até moedas de mercados emergentes de alto rendimento.

A Capital Economics espera que o BOJ aumente sua taxa de política em janeiro. A consultoria observa que investidores japoneses, que há muito tempo buscam melhores rendimentos em outros lugares, possuem cerca de um trilhão de dólares em títulos dos EUA. Eles são grandes detentores de dívida europeia e australiana.

A venda de títulos do Tesouro pelos japoneses pode elevar ainda mais os rendimentos – que já estão em seu nível mais alto desde a crise financeira global. Isso pode prejudicar as ações, que tendem a ter um desempenho pior quando os investidores esperam retornos mais altos de títulos governamentais de baixo risco.

Espera-se que os mercados mostrem uma sensibilidade aumentada ao BoJ nos próximos meses.

O conselho de comércio da China pede aos EU...
O novo primeiro-ministro da Tailândia diz e...
Como assistir à transmissão ao vivo da Ryde...
A inflação na capital do Japão desacelera, ...
Famílias no Reino Unido arcam com impacto d...
Boeing vai resolver reivindicação nos EUA s...
Reviews

Reviews