O queridinho dos veículos elétricos do Vietnã está caminhando para um colapso?

O queridinho dos veículos elétricos do Vietnã em colapso?

No dia 15 de agosto, a VinFast, fabricante vietnamita de veículos elétricos (EV), estreou na Nasdaq, uma bolsa de valores americana. Foi uma entrada impressionante: o preço das ações da empresa disparou, elevando sua capitalização de mercado de $23 bilhões para $85 bilhões. Isso é quase tanto quanto a Ford e a General Motors, duas gigantes montadoras americanas, combinadas, e sete vezes mais do que a Vingroup, sua empresa controladora. No dia 16 de agosto, o valor caiu um pouco, para $69 bilhões.

Investidores estão correndo para adquirir uma participação na VinFast. A empresa ainda é pequena no mercado de VE, mas tem grandes ambições. Em maio, Pham Nhat Vuong, fundador da empresa e homem mais rico do Vietnã, disse que esperava vender 50.000 carros este ano, contra 7.400 no ano anterior. Embora a maioria de seus veículos seja atualmente vendida no Vietnã, ela tem os olhos voltados para o mercado americano. No mês passado, ela deu início à construção de uma fábrica na Carolina do Norte e já começou a vender veículos importados na Califórnia, onde possui 13 concessionárias.

As críticas não têm sido positivas. O modelo VF8 da VinFast que está sendo vendido na Califórnia não está “pronto para a América”, diz Kevin Williams, um jornalista do setor. “Caramba”, é como Steven Ewing, outro avaliador, intitulou sua análise do carro, citando uma experiência de direção ruim. Com o preço de $46.000, ele não é muito mais barato, se é que é, do que os modelos de entrada oferecidos por concorrentes como a Tesla, o gigante dos VE dos Estados Unidos. Apenas 128 VF8s foram vendidos na América entre fevereiro e maio, de acordo com a Experian, uma empresa de análise de dados.

Mesmo que a VinFast alcance suas ambiciosas metas de crescimento para o ano, sua avaliação continuará a desafiar a crença. Ela registrou uma perda líquida de $2,1 bilhões no ano passado e disse que só começará a ter lucro no final do próximo ano, no mínimo. A consultoria AlixPartners estima que os fabricantes de VE precisam produzir cerca de 400.000 carros por ano antes de começarem a obter lucro. Depois disso, a empresa ainda teria um longo caminho a percorrer antes de alcançar os líderes do setor. No ano passado, a Tesla vendeu 1,3 milhão de VE. A BYD, uma montadora chinesa em rápido crescimento, vendeu 1,9 milhão, metade totalmente elétricos e metade híbridos plug-in.

Com apenas 1% de suas ações negociadas, a elevada avaliação de mercado da VinFast está vulnerável a grandes oscilações. Os investidores da empresa podem enfrentar um caminho turbulento.■

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