O elusivo soft landing da Fed se aproxima. Por que os americanos estão tão irritados com a economia?
O soft landing da Fed se aproxima. Por que os americanos estão tão irritados com a economia?
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WASHINGTON, 26 de setembro (ANBLE) – Jerome Powell, presidente do Federal Reserve dos EUA, disse enfaticamente na semana passada que as pessoas “odeiam a inflação, odeiam”, mas ele deixou outro fato não mencionado – elas também punem os políticos responsáveis quando os preços sobem.
A busca do banco central por um “pouso suave” de preços que aumentam mais lentamente e crescimento econômico contínuo parece cada vez mais provável. Na verdade, os EUA podem atingir um ponto ideal justo quando a campanha para a eleição presidencial de 2024 atingir seu ápice no próximo ano.
É o tipo de resultado benigno que estudos acadêmicos e ANBLEs de alto escalão haviam considerado praticamente impossível após a inflação atingir máximas de 40 anos em junho de 2022. Alguns alertaram que milhões de trabalhadores poderiam precisar ficar sem emprego para reduzir o ritmo de aumento de preços em uma lembrança da experiência do banco central na década de 1970.
Ao invés de comemorar, porém, depois de anos de turbulência econômica desde o início da pandemia do coronavírus em 2020, os americanos reclamam, pelo menos se você perguntar a eles sobre a economia.
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Mais de 40% dos eleitores americanos que apoiaram Joe Biden na eleição presidencial de 2020 dizem que acham que a economia está pior do que era naquela época, segundo uma pesquisa ANBLE/Ipsos publicada no mês passado.
O favorito para a indicação presidencial republicana, o ex-presidente Donald Trump, enfrenta uma série de acusações criminais relacionadas às suas tentativas de reverter a eleição de 2020. Ainda assim, várias pesquisas recentes mostram que ele está empatado com Biden em uma possível disputa em 2024.
Isso ocorre porque as coisas no dia a dia não parecem tão boas quanto a tendência positiva de inflação indicaria. Com preços subindo rapidamente e o fim de uma série de programas governamentais de benefícios da era da pandemia, a renda familiar ajustada pela inflação caiu no ano passado e a taxa de pobreza aumentou.
Os custos de empréstimos também aumentaram consideravelmente nos últimos 18 meses, à medida que o Fed aumentou as taxas de juros para controlar a alta da inflação, aumentando o mau humor dos consumidores.
Eleições presidenciais anteriores costumavam girar em torno de questões econômicas. A alta inflação e uma recessão induzida pelo Fed prejudicaram a campanha de reeleição do presidente Jimmy Carter em 1980 contra o candidato republicano Ronald Reagan; o presidente George H. W. Bush foi prejudicado pelo aumento do desemprego, aumento de preços e uma recessão em sua tentativa de um segundo mandato em 1992 contra o democrata Bill Clinton, a corrida em que um assessor de Clinton famosamente moldou a estratégia da campanha em torno da “economia, estúpido”.
A administração Biden trabalhou para reduzir os custos ao liberar estoques da reserva estratégica de petróleo do país, reduzir os prêmios de seguro saúde, negociar o custo de medicamentos prescritos comuns e tentar acabar com os monopólios no processamento de carne e combater as “taxas abusivas” pagas pelos consumidores.
Também têm destacado centenas de bilhões de dólares em investimentos em infraestrutura durante o mandato de Biden, aumentando a capacidade da economia dos EUA no futuro ao aliviar as restrições da cadeia de suprimentos. Críticos dizem que esses gastos e os déficits associados podem estar alimentando o aumento dos preços.
Um assessor de Biden disse que a Casa Branca entende que a economia e a inflação são questões críticas, e a campanha tem um grande impulso na mídia planejado sobre “Bidenomics”. O assessor acrescentou que muitos eleitores veem as ameaças à democracia e seus direitos como vitais também, e o bom desempenho dos democratas nas eleições de meio de mandato no ano passado mostra isso.
‘INDIGNAÇÃO MORAL’
Analistas, ANBLEs e a mídia acompanham de perto o principal indicador de inflação, o Índice de Preços ao Consumidor dos EUA, para ter uma visão mensal de quanto os preços subiram em relação a um mês ou um ano atrás.
Nos 12 meses até agosto, o IPC acelerou 3,7%, uma queda acentuada em relação ao pico de 9,1% em junho de 2022.
Mas isso não é o que os eleitores se importam. Mesmo à medida que o ritmo de aumento de preços diminui, o choque dos preços anteriores permanece. Apenas porque a inflação cai, em outras palavras, não significa que os preços voltem ao que eram – apenas que estão crescendo menos rapidamente.
Alguém em um supermercado é menos propenso a apreciar que a carne, aves, peixes e ovos estão um pouco mais baratos agora do que estavam no início do ano – a inflação desses produtos foi negativa por vários meses – do que a fazer uma careta com o fato de que essas fontes principais de proteína ainda custam cerca de 24% mais do que custavam na véspera da pandemia no início de 2020.
Em uma pesquisa realizada na década de 1990, o professor de economia da Universidade de Yale e ganhador do Prêmio Nobel, Robert Shiller, descobriu que a inflação estava associada a “um tom de indignação moral”.
“As pessoas falam sobre empresas que se esforçam demais para buscar lucros, o Fed se comportando de forma estúpida, pessoas vivendo acima de seus meios ou políticos se esforçando demais para se reeleger”, escreveu Shiller.
Em outra pesquisa reveladora no verão de 2022, a empresa de consultoria em gestão McKinsey & Company descobriu que o início da inflação havia dobrado rapidamente a porcentagem de entrevistados que se sentiam pessimistas em relação à economia em comparação com pesquisas anteriores – superando os números vistos mesmo nas profundezas de uma pandemia que acabaria por matar 1,1 milhão de pessoas nos EUA e lançar a economia no caos.
“Agora que a inflação acelerou para sua taxa mais alta em quatro décadas, o clima ficou mais sombrio”, afirmou o estudo da McKinsey.
O título do relatório “Estresse na América 2022” da Associação Americana de Psicologia de outubro do ano passado foi intitulado “Preocupados com o futuro, atormentados pela inflação”.
Como poderia pagar mais no supermercado ou no posto de gasolina se comparar com uma catástrofe em massa como a pandemia?
No último caso, uma rede de segurança do governo de vários trilhões de dólares havia dado às pessoas uma ponte durante o pico inicial do desemprego e fornecido um amortecedor para que elas se afastassem do trabalho até considerarem o local de trabalho seguro.
Não há um amortecedor semelhante para preços mais altos, um orçamento familiar apertado ou uma aposentadoria em declínio. A inflação é universal e os esforços para combatê-la com coisas como controles de preços ou subsídios geralmente não funcionam.
Biden prometeu neste mês reduzir novamente os preços da gasolina, uma promessa precipitada para qualquer presidente, dado o impacto limitado que uma administração tem nos preços na bomba.
A questão é quanto tempo a cicatriz da inflação vai durar a partir de agora, se o ritmo de aumento de preços continua a se moderar e se, como o Fed parece antecipar, o restante da economia continua no caminho certo.
AINDA GASTANDO
Se tudo ocorrer de acordo com as expectativas atuais do banco central, pode até haver cortes nas taxas de juros no próximo ano, permitindo que Biden teste a premissa de se candidatar com uma economia forte em um ambiente de crédito facilitado, assim como se candidatar contra uma recessão econômica, aperto financeiro e aumento de preços.
Existe indicação de que uma mudança no sentimento público possa estar ocorrendo mesmo antes disso. A pesquisa mais recente do Household Pulse do U.S. Census Bureau, para as duas semanas encerradas em 4 de setembro, mostrou que, embora 80% dos entrevistados ainda estivessem “um pouco” ou “muito” preocupados com a inflação futura, o número havia caído em relação aos picos anteriores em todos os estados.
Como Powell observou na semana passada, há uma divisão entre o que as pessoas dizem nas pesquisas e como se comportam.
Quando questionados, eles estão insatisfeitos.
Quando deixados sozinhos, eles vão às compras.
“É um mercado de trabalho muito aquecido … Você começa a ver que os salários reais agora são positivos pela maioria das métricas … No geral, os lares estão em boa forma”, disse Powell em sua coletiva de imprensa em 20 de setembro, após o fim da última reunião de política do Fed. “As pesquisas são diferentes. As pesquisas mostram insatisfação. Acho que muitas pessoas odeiam a inflação. Odeiam. E isso faz com que elas digam que a economia está terrível. Ao mesmo tempo, elas estão gastando dinheiro. Seu comportamento não é exatamente o que você esperaria da pesquisa.”
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