Manhã Oferta Terapia de varejo nos EUA enquanto a desaceleração da China se aprofunda.

Oferta de terapia de varejo nos EUA, desaceleração da China se aprofunda.

Uma visão do dia seguinte nos mercados norte-americanos e globais por Mike Dolan, Editor-at-Large, indústria financeira e mercados financeiros

À medida que os investidores voltam sua atenção para a saúde do consumidor dos EUA, uma desaceleração na economia, nos mercados e na moeda da China parece se aprofundar e as turbulências nos mercados emergentes se espalham.

Após mais uma leitura decepcionante da produção industrial e das vendas no varejo neste mês, o banco central da China correu para cortar as taxas de empréstimos de 1 ano em 15 pontos-base para 2,50% – o segundo corte nas taxas de política monetária em três meses – e fez o yuan cair para as mínimas de 2023 em relação ao dólar.

As ações da China caíram novamente (.CSI300) e os rendimentos dos títulos do governo de 10 anos atingiram mínimas de três anos.

Talvez ainda mais preocupante para aqueles que se preocupam com a estabilidade geral da economia da China, a queda corrosiva no mercado imobiliário fez com que o investimento imobiliário caísse pelo 17º mês consecutivo, em meio a temores de deflação crescente, e o governo suspendeu a publicação das taxas de desemprego juvenil em rápida ascensão.

O contraste com a situação nos EUA é marcante no momento.

A reavaliação em curso da economia dos EUA agora tem tantos quanto três em cada quatro gestores de fundos em todo o mundo assumindo que haverá um pouso suave ou até mesmo nenhum pouso para a economia nos próximos 12 meses, de acordo com a pesquisa mensal mais recente de investidores do Bank of America.

À medida que os saldos em dinheiro foram reduzidos em agosto, os gestores de ativos reduziram suas posições com baixa ponderação em ações e, surpreendentemente, aumentaram as alocações globais em títulos, com um excesso líquido de 5%. Este último é agora cerca de 2,2 desvios-padrão acima das médias de longo prazo.

E, no entanto, em parte devido a uma reavaliação da taxa de juros sustentável a longo prazo no horizonte, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo continuam a subir – mesmo em conjunto com uma recuperação liderada pela tecnologia nos preços das ações (.SPX) na segunda-feira. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos atingiram o maior patamar do ano, em 4,23%.

Com as expectativas de inflação contidas, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos ajustados à inflação atingiram o maior patamar em 14 anos, em 1,87% – com os olhos agora voltados para qualquer orientação a longo prazo do Fed em sua conferência anual em Jackson Hole, ainda este mês.

Uma combinação de aumento dos rendimentos reais dos EUA e leituras robustas para a economia dos EUA – que devem ser reforçadas pelo relatório de vendas no varejo de julho na terça-feira – e cada vez mais turbulências na China e em muitas economias emergentes estão impulsionando o dólar em muitas partes.

Apesar das notícias de um crescimento acelerado acima das previsões no Japão no segundo trimestre, o iene caiu para a menor cotação em 10 meses na terça-feira, ao lado do declínio do yuan.

Em outros países conhecidos como economias emergentes BRICS – o grupo formado por Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul – o dólar também estava no comando.

Isolada economicamente e financeiramente do Ocidente por mais de um ano após a invasão da Ucrânia, a Rússia correu para fortalecer seu rublo em queda na terça-feira com uma alta emergencial de 3,5 pontos percentuais na taxa de juros para 12% – com sucesso apenas moderado até agora.

Surpreendida pelo surgimento repentino de um candidato presidencial de extrema-direita nas eleições primárias da Argentina – que tem uma agenda de dolarização da economia assolada pela hiperinflação -, o peso foi desvalorizado novamente na segunda-feira. O governo atual da Argentina também quer se juntar ao grupo BRICS.

E até mesmo a rupia da Índia estava em queda para uma mínima de 10 meses.

De volta aos Estados Unidos, o relatório de vendas no varejo será acompanhado por uma atualização de ganhos da Home Depot – a primeira das grandes varejistas a divulgar nesta semana. Indicadores de sentimento do mercado imobiliário também serão divulgados.

Os futuros do S&P500 estavam um pouco mais baixos antes da abertura.

Eventos a serem observados na terça-feira:

* Resultados corporativos dos EUA: Home Depot, Agilent Technologies, Cardinal Health, Jack Henry

* Vendas no varejo de julho nos EUA, preços de importação/exportação de julho nos EUA, índice de habitação em agosto da NAHB, manufatura de agosto do Fed de Nova York, dados de junho sobre holdings de títulos do Tesouro dos EUA, estoques empresariais de junho; pesquisa de investidores alemães de agosto do ZEW; inflação de julho, vendas de imóveis e manufatura de junho no Canadá

* O presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, discursa

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