Coluna Petróleo bruto e combustíveis atraem fundos à medida que o sentimento muda.

Petróleo bruto e combustíveis atraem fundos com mudança de sentimento.

LONDRES, 7 de agosto (ANBLE) – Os preços do petróleo bruto continuaram a subir à medida que a decisão da Arábia Saudita de estender seus cortes unilaterais na produção e os sinais de desaceleração da inflação e um pouso suave nos Estados Unidos melhoraram o sentimento entre os investidores.

Hedge funds e outros gestores de fundos compraram o equivalente a 51 milhões de barris nos seis contratos futuros e de opções de petróleo mais importantes nos sete dias que terminaram em 1º de agosto.

Gestores de fundos haviam comprado um total de 280 milhões de barris nas cinco semanas desde 27 de junho, de acordo com relatórios de posição apresentados à ICE Futures Europe e à Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA.

A posição total subiu para 563 milhões de barris (percentil 46 para todas as semanas desde 2013) em 1º de agosto, em comparação com apenas 282 milhões de barris (percentil 5) em 27 de junho.

As posições longas otimistas superaram as curtas pessimistas em uma proporção de 4,31:1 (percentil 54), em comparação com 1,95:1 (percentil 10) cinco semanas antes.

A semana mais recente viu um número significativo de novas posições longas otimistas iniciadas (+37 milhões de barris), bem como posições curtas pessimistas fechadas (-14 milhões).

Gráfico: Posições de petróleo e gás

O sentimento muito pessimista que dominava o mercado de petróleo no final de junho evaporou após cortes adicionais na produção da Arábia Saudita e de seus aliados da OPEP+ e esperanças de que a inflação em queda permitirá que os bancos centrais parem de elevar as taxas de juros.

Se implementados integralmente, os cortes adicionais anunciados pela Arábia Saudita e pela Rússia removeriam mais 115 milhões de barris do mercado entre julho e setembro.

Os traders antecipam que os cortes adicionais, juntamente com sinais de que as taxas de juros estão atingindo o pico, limitarão qualquer aumento nos estoques nos últimos quatro meses do ano e resultarão em sua diminuição.

Os preços futuros do Brent para o mês imediato subiram quase $13 por barril (18%) nas cinco semanas que terminaram em 1º de agosto, à medida que a perspectiva mudou para um déficit de produção em vez de um excedente.

Embora os estoques de petróleo bruto estejam acima da média de longo prazo, os estoques de combustível estão bem abaixo, especialmente para diesel e outros destilados médios.

O resultado tem sido a construção persistente de posições em contratos de combustível, à medida que os gestores de carteiras antecipam que qualquer aceleração do crescimento nos Estados Unidos e em outras grandes economias resultará rapidamente em oferta restrita de combustível.

Na semana mais recente, os fundos compraram gasóleo europeu (+20 milhões de barris), Brent (+19 milhões), gasolina dos EUA (+6 milhões), diesel dos EUA (+4 milhões) e WTI da NYMEX e ICE (+3 milhões).

As posições líquidas em gasolina dos EUA (percentil 82), diesel dos EUA (percentil 77) e gasóleo europeu (percentil 67) estão todas bem acima da média de dez anos, antecipando uma oferta restrita de combustível no futuro.

GÁS NATURAL DOS EUA

Em contraste com o petróleo, os gestores de fundos venderam futuros e opções de gás natural dos EUA à medida que as esperanças de uma rápida redução dos estoques excedentes diminuíram.

Hedge funds e outros gestores de fundos venderam o equivalente a 307 bilhões de pés cúbicos de gás nos sete dias que terminaram em 1º de agosto.

A posição líquida caiu para 415 bilhões de pés cúbicos (percentil 41), em comparação com 723 bilhões de pés cúbicos (percentil 47) em 25 de julho e a mais baixa em cinco semanas.

A produção de gás dos EUA continuou a subir, atingindo um recorde em maio de 2023, o efeito retardado dos preços muito altos do petróleo e do gás no segundo e terceiro trimestres de 2022 após a invasão da Ucrânia pela Rússia.

Os estoques de trabalho em armazenamento subterrâneo ainda estavam +222 bilhões de pés cúbicos (+8% ou +0,67 desvios padrão) acima da média sazonal de dez anos em 28 de julho.

O excedente havia se reduzido apenas ligeiramente em relação a um pico recente de +299 bilhões de pés cúbicos (+12% ou +0,81 desvios padrão) no final de junho.

Em termos reais, os preços futuros do mês imediato estão apenas no percentil 6 para todos os meses desde 1990, portanto, o saldo de riscos está inclinado para cima e muitos investidores estão ansiosos para se tornarem mais otimistas.

Mas o excedente está se esgotando lentamente, causando algum recuo na posição após construções consistentes nas semanas anteriores.

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John Kemp é um analista de mercado da ANBLE. As opiniões expressas são dele próprio

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