Coluna PMI da China permanece fraco, mas as importações de commodities ainda são robustas.
PMI da China fraco, mas importações de commodities robustas.
LAUNCESTON, Austrália, 31 de agosto (ANBLE) – A atividade manufatureira da China teve mais um desempenho fraco em agosto, contraindo-se pelo quinto mês consecutivo, reforçando a visão de que a segunda maior economia do mundo está lutando para reativar o crescimento.
Embora os dados econômicos tenham sido fracos, as importações da China de grande parte das principais commodities não foram afetadas em grande medida, e as chegadas de recursos-chave como petróleo bruto, minério de ferro e carvão parecem ter acelerado em agosto.
O índice oficial de gerentes de compras (PMI) subiu para 49,7 em relação a 49,3 em julho, informou o Escritório Nacional de Estatísticas na quinta-feira.
Embora isso tenha superado a previsão da ANBLE de uma leitura de 49,4, o resultado ainda ficou abaixo do nível de 50 pontos que demarca a contração da expansão.
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O PMI lento se soma aos dados econômicos que mostram uma piora na queda do mercado imobiliário, crescimento do crédito em queda e fraco consumo do consumidor.
Todos os dados recentes deveriam ser negativos para as importações de commodities importantes, mas os volumes do maior comprador mundial de commodities têm se mantido e, em alguns casos, aumentado.
As importações de minério de ferro devem atingir 106,1 milhões de toneladas métricas em agosto, de acordo com dados de monitoramento de navios da Refinitiv, enquanto os analistas de commodities da Kpler as estimam em 108,1 milhões.
Se os dados aduaneiros estiverem alinhados com as previsões, esse seria o mês mais forte para as importações de minério de ferro este ano e um forte aumento em relação à cifra oficial de 93,48 milhões de toneladas.
Para os primeiros sete meses do ano, dados aduaneiros mostram que as importações de minério de ferro aumentaram 6,9% para 669,5 milhões de toneladas, o que é um desempenho forte em relação à fraqueza observada nos setores-chave de consumo de aço, como construção e manufatura.
Parte do motivo para a força nas importações de minério de ferro tem sido a necessidade de reconstruir os estoques nos portos, que caíram para o menor nível em três anos, de 116,9 milhões de toneladas na semana até 18 de agosto.
Eles se recuperaram ligeiramente, encerrando em 118,6 milhões de toneladas nos sete dias encerrados em 25 de agosto, mas ainda estão abaixo das normas históricas para esta época do ano.
CARVÃO, PETRÓLEO BRUTO
Assim como o minério de ferro, as importações de carvão marítimo da China também devem ser robustas em agosto, com a Refinitiv estimando chegadas de 31,2 milhões de toneladas, enquanto a Kpler espera 34,3 milhões.
As importações de carvão têm sido fortes desde março, à medida que o país recorre à geração térmica para compensar a hidroeletricidade mais fraca do que o normal.
A produção de carvão doméstico também tem sido limitada nas últimas semanas, devido ao aumento das inspeções de segurança, resultando em preços domésticos mais altos.
Os preços mais altos no mercado interno tornam o carvão marítimo competitivo, o que tem ajudado a impulsionar as importações, especialmente da Indonésia e cada vez mais da Austrália, que teve uma proibição não oficial de importações suspensa no início deste ano, à medida que as relações entre os dois países melhoraram.
As importações de petróleo bruto também devem se recuperar em agosto em relação a julho, com a Refinitiv Oil Research estimando chegadas de 11,72 milhões de barris por dia (bpd), acima da cifra oficial de 10,33 milhões de bpd em julho.
O resultado de julho foi o mais fraco desde janeiro e a recuperação em agosto reflete mais a força das exportações chinesas de combustíveis refinados do que uma forte demanda doméstica.
Se a China mantém a força nas importações de petróleo bruto dependerá em grande parte se suas refinarias continuam a exportar grandes volumes de diesel e gasolina.
Certamente, os preços mais altos do petróleo bruto provocados pelos contínuos cortes na produção do grupo OPEP+ e pelo corte adicional voluntário de 1 milhão de bpd pelo maior exportador, a Arábia Saudita, provavelmente incentivarão as refinarias da China a reduzir as importações e recorrer aos seus amplos estoques.
A alta nos preços do petróleo bruto desde junho deve começar a aparecer nas importações de petróleo bruto da China a partir de setembro, considerando o intervalo entre o momento em que os carregamentos são acordados e entregues.
No geral, parece que fatores além da força da economia da China estão por trás das importações ainda sólidas de minério de ferro, carvão e petróleo bruto.
Uma grande commodity que parece estar mais alinhada aos dados econômicos fracos é o cobre, com as importações de cobre não ligado caindo 10,7% nos primeiros sete meses do ano em comparação com o mesmo período em 2022.
As opiniões expressas aqui são do autor, colunista da ANBLE.
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