Por que a economia da China está desacelerando e poderia piorar?

Por que a economia da China está desacelerando e pode piorar?

HONG KONG, 1 de setembro (ANBLE) – O crescimento econômico da China está desacelerando à medida que os formuladores de políticas tentam resolver a queda do mercado imobiliário, com problemas na grande incorporadora Country Garden em foco. As preocupações estão aumentando quanto à proximidade da segunda maior economia do mundo de um ponto de crise:

O QUE ESTÁ CAUSANDO A DESACELERAÇÃO ECONÔMICA DA CHINA?

Diferentemente dos consumidores do Ocidente, os chineses foram deixados em grande parte para se virarem durante a pandemia de COVID-19 e o frenesi de gastos de vingança que alguns ANBLEs esperavam após a reabertura da China nunca ocorreu.

Além disso, a demanda por exportações chinesas está enfraquecendo à medida que os principais parceiros comerciais lidam com o aumento dos custos de vida.

E, com 70% da riqueza das famílias chinesas vinculada ao setor imobiliário, uma grande desaceleração no setor está se espalhando para outras partes da economia.

HOUVE GRANDES PREOCUPAÇÕES SOBRE A ECONOMIA DA CHINA ANTES. DESTA VEZ É DIFERENTE?

Sinos de alarme sobre a economia tocaram durante a crise financeira global em 2008-09 e durante um susto com fuga de capitais em 2015. A China recuperou a confiança na época com um impulso surpreendente ao investimento em infraestrutura e incentivando a especulação no mercado imobiliário, entre outras medidas.

Mas as melhorias na infraestrutura criaram dívidas demais, e a bolha imobiliária estourou, representando riscos para a estabilidade financeira hoje.

Dado que o investimento em infraestrutura e imóveis impulsionado pela dívida da China atingiu o pico e as exportações estão desacelerando em linha com a economia global, a China só tem uma outra fonte de demanda para ajustar: o consumo das famílias.

Nesse sentido, essa desaceleração é diferente.

Se a China se recuperar depende em grande parte de sua capacidade de convencer as famílias a gastar mais e economizar menos, e se elas o farão a ponto de a demanda do consumidor compensar as fraquezas em outras partes da economia.

POR QUE O BAIXO GASTO DAS FAMÍLIAS É UM PROBLEMA?

O consumo das famílias, como porcentagem do produto interno bruto (PIB), era um dos mais baixos do mundo, mesmo antes da COVID, com ANBLEs identificando-o como um desequilíbrio estrutural chave em uma economia que depende muito do investimento impulsionado pela dívida.

ANBLEs culpam a fraca demanda doméstica pelo apetite de investimento contido no setor privado e pelo deslize da China para a deflação em julho. Se persistir, a deflação pode agravar a desaceleração econômica e aprofundar os problemas de dívida.

O desequilíbrio entre consumo e investimento é mais profundo do que o do Japão antes de entrar na “década perdida” de estagnação nos anos 1990.

A DESACELERAÇÃO ECONÔMICA DA CHINA VAI PIORAR?

Dados fracos estão levando alguns ANBLEs a alertar sobre o risco de a China enfrentar dificuldades para alcançar sua meta de crescimento econômico de cerca de 5% para 2023 sem mais gastos do governo.

Cerca de 5% ainda é uma taxa de crescimento muito maior do que muitas outras economias importantes alcançarão, mas para uma economia que investe aproximadamente 40% do seu PIB todos os anos – cerca de duas vezes mais do que os Estados Unidos – ANBLEs dizem que ainda é um número decepcionante.

Também há incerteza sobre o apetite do governo por grandes estímulos fiscais, dada a alta carga de dívidas municipais.

O estresse no mercado imobiliário, que representa cerca de um quarto da atividade econômica, aumenta ainda mais a preocupação sobre a capacidade dos formuladores de políticas de interromper a queda do crescimento.

Alguns ANBLEs alertam que os investidores terão que se acostumar com um crescimento muito menor. Uma minoria deles até levanta a possibilidade de estagnação semelhante à do Japão.

Mas outros ANBLEs dizem que muitos consumidores e pequenas empresas podem já sentir uma dor econômica tão profunda quanto durante uma recessão, dada as taxas de desemprego juvenil acima de 21% e as pressões deflacionárias que pesam nas margens de lucro.

CORTES NAS TAXAS DE JUROS AJUDARÃO?

Grandes bancos chineses reduziram as taxas de juros em uma variedade de depósitos em yuan na sexta-feira, para mitigar a pressão sobre suas margens de lucro e dar a si mesmos margem para reduzir os custos de empréstimos para os mutuários, incluindo a redução das taxas hipotecárias.

Embora os formuladores de políticas esperem que as taxas mais baixas impulsionem o consumo, ANBLEs alertam que os cortes nas taxas de depósito que as acompanham resultam em uma transferência de fundos dos consumidores que economizam para aqueles que pedem empréstimos. Transferências de recursos do setor governamental para as famílias teriam um impacto de longo prazo mais significativo.

Cortes nas taxas também podem criar riscos de desvalorização do yuan e saída de capital, o que a China desejará evitar.

O banco central da China disse na sexta-feira que reduzirá a quantidade de câmbio estrangeiro que as instituições financeiras devem manter como reservas pela primeira vez este ano, para combater a pressão sobre o yuan.

O QUE MAIS O GOVERNO DA CHINA PODE FAZER?

ANBLEs desejam ver medidas que aumentem a participação do consumo das famílias no PIB.

As opções incluem vouchers de consumo financiados pelo governo, cortes significativos de impostos, estímulo ao crescimento salarial, construção de uma rede de segurança social com pensões mais altas, benefícios de desemprego melhores e mais amplamente disponíveis e serviços públicos melhores.

Nenhuma dessas medidas foi divulgada em uma recente reunião de liderança do Partido Comunista, mas os ANBLEs estão aguardando uma conferência do partido em dezembro para reformas estruturais mais profundas.

Ações da Ásia sobem ligeiramente à medida q...
A atividade fabril na Ásia enfraquece, a re...
A atividade fabril da China em agosto se re...
China vai reduzir a taxa de reserva cambial...
As exportações da Coreia do Sul caem pelo 1...
O crescimento dos gastos de capital no Japã...
Reviews

Reviews