Powell, do Fed, diz que o banco central pode precisar aumentar ainda mais as taxas de juros.

Powell, do Fed, diz que o banco central pode precisar aumentar taxas de juros.

NOVA YORK/LONDRES, 25 de agosto (ANBLE) – O Federal Reserve dos Estados Unidos pode precisar aumentar ainda mais as taxas de juros para garantir que a inflação seja contida, afirmou o presidente Jerome Powell na sexta-feira, em declarações que equilibraram a desaceleração no ritmo de aumento dos preços ao longo do último ano com o desempenho surpreendente da economia americana.

“É responsabilidade do Fed reduzir a inflação para a nossa meta de 2%, e faremos isso”, disse Powell.

REAÇÃO DO MERCADO:

AÇÕES: O S&P 500 (.SPX) subiu 0,1%, o Nasdaq ficou estável e o Dow subiu 0,4%.

TESOUROS: O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos US2YT=RR subiu 5 pontos-base para 5,067%

FOREX: O dólar americano subiu 0,3%

COMENTÁRIOS:

JASON ENGLAND, GERENTE DE CARTEIRA DE BÔNUS GLOBAIS, JANUS HENDERSON INVESTORS, CALIFÓRNIA

“Após um discurso hawkish volkeriano no simpósio de Jackson Hole do ano passado, o tom deste ano foi menos severo, mas ainda tinha uma inclinação hawkish, já que o trabalho em relação à inflação ainda não está concluído e ainda é cedo para declarar vitória.”

“Uma política monetária restritiva é necessária para alcançar progresso, e a intenção do Fed é mantê-la até que eles tenham confiança de que a inflação esteja se movendo de forma sustentável em direção à meta de 2%. Ele também deixou claro que 2% é e continuará sendo sua meta, silenciando qualquer especulação de ANBLEs sobre o aumento da meta.”

ROSS MAYFIELD, ANALISTA DE ESTRATÉGIA DE INVESTIMENTO, BAIRD, LOUISVILLE, KENTUCKY

“Achei o discurso hawkish, já que Powell reiterou de forma bastante explícita que eles veem o risco de inflação como sendo para cima e que eles queriam manter a política restritiva, sabe, por um período mais longo de tempo para controlar a inflação. Não houve nada de novo, mas definitivamente não sinalizou qualquer afrouxamento ou pensamentos sobre afrouxamento.”

DAVID SADKIN, PRESIDENTE, BEL AIR INVESTMENT ADVISORS, CALIFÓRNIA

“Havia algo para todos. Se você é um urso, ouviu ele dizer que seremos restritivos e podemos aumentar as taxas e ainda há muito trabalho a fazer. Se você é um touro, ouviu ele dizer que estamos progredindo contra a inflação e ainda esperamos um atraso nos efeitos da política monetária, e podemos ficar em espera.”

“Então, as pessoas ouviram o que queriam ouvir, mas em sua maioria os investidores estão confortáveis, especialmente depois dessa venda em agosto, pois estão posicionados não tanto para os próximos meses.”

RYAN DETRICK, ESTRATEGISTA DE MERCADO CHEFE, CARSON GROUP, OMAHA

“(O presidente Powell) não pareceu abalar muito o barco, mas mostrou preocupação de que a economia está aquecendo, abrindo potencialmente a porta para mais aumentos ou para manter as taxas mais altas por mais tempo.”

“Isso vai contra as atas do Fed recentemente divulgadas, que discutiram uma economia potencialmente enfraquecida. Mas, em geral, na reunião de Jackson Hole do ano passado, ele surpreendeu ao parecer mais hawkish do que o esperado. E este ano não parece ser o caso. Ele acertou em cheio.”

ROHAN KHANNA, CHEFE DE ESTRATÉGIA DE TAXAS DE JURO DA EUROPA, BARCLAYS, LONDRES

“É difícil racionalizar o movimento (nos mercados de títulos). O discurso é bastante equilibrado, mas aponta claramente para o risco de fazer mais em vez de não fazer nada. Não se trata de quando começamos a afrouxar, mas se precisamos fazer mais. Portanto, a venda de títulos reflete isso.”

MICHAEL ARONE, ESTRATEGISTA CHEFE DE INVESTIMENTOS, STATE STREET GLOBAL ADVISORS, BOSTON

“Powell continua a andar na corda bamba. Ao contrário do ano passado, em que ele realmente queria enfatizar a credibilidade do Fed no combate à inflação, este ano acho que ele está demonstrando que está satisfeito com o progresso da política monetária e com a redução da inflação. Mas ele ainda está segurando firmemente a ideia de que está observando cuidadosamente e que ainda tem trabalho a fazer.”

“Eu acredito que o mercado continua subestimando o potencial de pelo menos um, senão dois, aumentos adicionais nas taxas de juros caso a inflação permaneça acima da meta do Fed. Mesmo nesta manhã durante o discurso, ele enfaticamente disse que 2% é e continuará sendo nossa meta. E como resultado, até chegarmos mais perto desses níveis, o Fed provavelmente está mais inclinado a ser mais hawkish do que dovish.”

BRIAN MULBERRY, GERENTE DE CARTEIRA DE CLIENTES, ZACKS INVESTMENT MANAGEMENT, CHICAGO

“No início dos comentários do presidente Powell, ele descreveu claramente a diferença entre as quedas de curto prazo no núcleo do PCE e a mudança de 12 meses, as comparações de preços de longo prazo mostram que uma política monetária restritiva ainda é necessária para trazer progresso sustentado nos preços gerais. Isso já está pesando nos mercados, pois os comentários ligeiramente hawkish mostram que as taxas provavelmente vão subir e permanecer lá por mais tempo do que os mercados têm atualmente precificado.”

VIRAJ PATEL, ESTRATEGISTA MACRO GLOBAL, VANDA RESEARCH, LONDRES

“O fato de ele ter dito que a política está bem acima da maioria das estimativas neutras não é o que o mercado de títulos tem precificado nas últimas semanas. Então, isso é uma decepção para os urso do mercado de títulos. Ele manteve absolutamente todas as opções possíveis na mesa, não dizendo nada de novo.”

JUAN PEREZ, DIRETOR DE NEGOCIAÇÃO, MONEX, WASHINGTON

“Os mercados estão recebendo pouca orientação clara, porque nem mesmo os funcionários do Fed podem ver claramente quais dificuldades podem surgir no futuro.”

“No meio de uma economia americana em expansão, Powell precisa dizer que todas as ações dependerão muito dos dados e parece que ele não sente a necessidade de garantir nenhuma pausa. O dólar parece estar naturalmente se fortalecendo, as ações podem até sentir alguma pressão negativa, mas ainda sinto que, no futuro, haverá um desacoplamento do avanço do dólar ligado à postura hawkish do Fed. Há sinais de que os custos de empréstimos aumentaram a ponto de prejudicar a demanda, especialmente para habitação, então, se algo acontecer, há chances de que a economia não fique tão aquecida a ponto de sentir a necessidade de aumentar as taxas de juros novamente.”

CHRISTOPHER HODGE, CHEFE DE NEGÓCIOS DOS EUA, NATIXIS, NOVA YORK

“Ele foi muito rápido em garantir aos mercados que o Fed não vai pendurar nenhum banner de ‘missão cumprida’ tão cedo, mas ainda destacou a necessidade de depender dos dados. Claramente, indicadores mais fracos do mercado de trabalho e da economia são necessários antes de qualquer mudança de postura, mas apenas reiterar a narrativa de “mais altas por mais tempo” por si só restringe as condições financeiras, ao aumentar as taxas de hipotecas e empréstimos corporativos (veja o Índice de Condições Financeiras do Fed e os movimentos ao longo da curva nas últimas semanas) e pode aliviar a necessidade de mais aumentos.”

“Foi uma mudança de ênfase, destacando a necessidade potencial de mais aperto, mas isso não muda o fato de que dados mais fracos farão o Fed se sentir confortável com os níveis atuais e permitirão que os aumentos anteriores e as condições atuais sigam seu curso. Acredito que o Fed está legitimamente dividido sobre o que fazer agora, tornando os dados futuros, começando com o NFP e o JOLTS da próxima semana, ainda mais importantes.”

MICHAEL GREEN, ESTRATEGISTA CHEFE DE INVESTIMENTOS, SIMPLIFY ASSET MANAGEMENT

“A melhor maneira de pensar nisso é: em grande parte, não trouxe informações novas. É um reconhecimento de algum progresso que foi feito. É uma reiteração de que o Fed, no máximo, vai agir muito lentamente e com cautela.”

“As pessoas estavam preparadas para volatilidade se essa volatilidade não aparecer. Então, os grandes vencedores aqui são as pessoas que realmente venderam seguros no mercado. Eu não acho que alguém vá mudar significativamente suas posições após esse discurso.”

ANDRE BAKHOS, MEMBRO GERENTE, INGENIUM ANALYTICS LLC, PLAINSBORO, NEW JERSEY.

“Agosto tem sido um mês difícil para o mercado, então ele está ávido por notícias que ajudem a reverter a tendência. Os investidores estão pendurados em cada palavra, mas a principal mensagem é que Powell sinalizou que o Fed aumentará as taxas se necessário. Em torno desse conceito, teremos volatilidade intraday.”

CARSTEN BRZESKI, CHEFE GLOBAL DE MACRO, ING, FRANKFURT

“O discurso foi como o esperado. Eu não acho que seja excessivamente dovish como a reação do mercado sugere. Uma pausa em setembro é provável, mas isso não significa um fim oficial para os aumentos. Isso é o melhor que Powell poderia fazer nas circunstâncias atuais.”

“A alternativa teria sido soar muito belicista, causando turbulência, ou soar muito dovish, o que não é bom se a inflação voltar, então isso equilibra bem. Acredito que (a chefe do BCE Christine) Lagarde fará o mesmo depois.”

JOSEPH LAVORGNA, CHEFE DE ANÁLISE, SMBC NIKKO SECURITIES, NOVA YORK

“Eu o vejo inclinado um pouco mais para o lado belicista porque me parece que, embora estejam falando sobre gerenciamento de riscos, simplesmente não vejo nada que sugira que eles vão reduzir as taxas tão cedo.”

“Ele está encontrando a flexibilidade para aumentar mais, não comprando necessariamente a flexibilidade para aliviar. Parece-me que é entre aumentar mais e manter a taxa estável, em vez de “Ok, estamos mais ou menos onde precisamos estar e a política é simétrica”. Mas, não acredito que haverá outro aumento.”

STUART COLE, CHEFE DE ANÁLISE MACRO, EQUITI CAPITAL, LONDRES

“A mensagem de Powell é em grande parte esperada, ou seja, que está havendo progresso na luta contra a inflação, mas ainda é cedo para dizer que a batalha está vencida e o Fed está preparado para aumentar ainda mais, se necessário. Minha intuição é que ele não está sendo tão belicista como se temia.”

QUINCY KROSBY, ESTRATEGISTA GLOBAL CHEFE, LPL FINANCIAL, CHARLOTTE, CAROLINA DO NORTE

“Ele está delineando o cenário para a trajetória da inflação que testemunhamos. Mas, no geral, sua mensagem principal é que dois meses, três meses não necessariamente definem a tendência. Ainda há muito em foco. A trajetória de 12 meses ainda está elevada… Ele disse que ainda há trabalho a ser feito. E isso não difere das últimas coletivas de imprensa que vimos após os últimos aumentos das taxas. Não há nada aqui que deva ser uma surpresa ou um choque. Ele está mantendo-se próximo à sua mensagem, e isso é que ainda não podemos declarar vitória.”

DAVID WAGNER, GERENTE DE CARTEIRA, APTUS CAPITAL ADVISORS, CINCINNATI, OHIO

“Historicamente, o evento de Jackson Hole não gera mais volatilidade no mercado do que qualquer outro dia de negociação. Mas, como esperávamos, Jerome Powell passou este ano mantendo sua mensagem clara e concisa. Ele permaneceu belicista e manteve a política em níveis restritivos até que conseguíssemos reduzir a inflação. Mesmo que a inflação tenha diminuído, ela ainda está alta demais.”

“Considerando a expectativa do mercado de cortes de 100 pontos-base até o final de ’24, acreditamos que esta reunião continuará indo contra os investidores, pois eles terão que digerir taxas mais altas por mais tempo, o que pode eventualmente reintroduzir o risco de taxas de juros no mercado e fazer com que as avaliações diminuam.”

“Powell basicamente desmentiu os investidores de que os cortes estão próximos, com muita ênfase em quão distantes estão do objetivo de preço.”

BRIAN JACOBSEN, CHEFE DE ANÁLISE, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, WISCONSIN

“Foram ditas muitas palavras, mas pouco foi dito. Em vez de um discurso curto, mas brutal como o do ano passado, Powell optou por um discurso mais longo e calmo. A palavra-chave foi ‘cuidadosamente’. Eles procederão cuidadosamente em vez de agir com firmeza.”

“Ele quase se deslocou o braço batendo nas costas por ter orquestrado um pouso suave. Ainda não se pode dizer com certeza. Os desfasamentos longos e variáveis não estão mortos.”

KARL SCHAMOTTA, ESTRATEGISTA DE MERCADO CHEFE, CORPAY, TORONTO

“No geral, este é um discurso um pouco menos belicista do que os mercados temiam. Powell reciclou muitas das palavras de “mais altas por mais tempo” usadas no ano passado, mas também disse que os formuladores de políticas “procederão cuidadosamente ao decidir se apertam ainda mais ou, em vez disso, mantêm a taxa de política constante e aguardam mais dados” – uma mensagem que claramente coloca o banco central em uma posição dependente de dados no curto prazo.”

“As palavras de Powell não tiveram o drama associado aos discursos anteriores de Bernanke e Draghi, e até mesmo ficaram aquém da franqueza encontrada em suas próprias aparições, mas argumentamos que isso é algo bom – as condições permanecem muito incertas para uma mensagem preto no branco, e os mercados devem receber uma abordagem mais gradualista e incremental neste ponto no ciclo de aperto. A probabilidade de outra ação até o final do ano deve diminuir, e o dólar parece provável que perca altitude – especialmente em relação ao euro.”

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Reações do mercado ao discurso de Powell
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