Powell, do Fed, diz que o banco central pode precisar aumentar ainda mais as taxas de juros

Powell, do Fed, indica possível aumento das taxas de juros

NOVA YORK/LONDRES, 25 de agosto (ANBLE) – O Federal Reserve dos Estados Unidos pode precisar elevar ainda mais as taxas de juros para garantir que a inflação seja controlada, disse o presidente Jerome Powell na sexta-feira, em declarações que equilibraram as quedas no ritmo do aumento de preços ao longo do último ano com a surpreendente superação da economia dos Estados Unidos.

“É trabalho do Fed trazer a inflação para baixo para nossa meta de 2%, e faremos isso”, disse Powell.

REAÇÃO DO MERCADO:

AÇÕES: O S&P 500 (.SPX) subiu 0,1%, o Nasdaq ficou estável e o Dow subiu 0,4%.

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TÍTULOS DO TESOURO: O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos US2YT=RR subiu 5 pontos-base para 5,067%.

FOREX: O dólar americano subiu 0,3%.

COMENTÁRIOS:

JASON ENGLAND, GERENTE DE CARTEIRA DE TÍTULOS GLOBAIS, JANUS HENDERSON INVESTORS, CALIFÓRNIA

“Depois de um discurso hawkish Volkeresque no simpósio de Jackson Hole do ano passado, o tom foi menos rígido este ano, mas ainda teve uma inclinação hawkish, pois o trabalho em relação à inflação ainda não está concluído e é cedo demais para declarar vitória.”

“Uma política monetária restritiva é necessária para alcançar progresso e é intenção do Fed mantê-la assim até que tenham confiança de que a inflação está diminuindo sustentavelmente em direção à sua meta de 2%. Ele também deixou claro que 2% é e continuará sendo a meta, silenciando qualquer conversa sobre aumentar a meta.”

ROSS MAYFIELD, ANALISTA DE ESTRATÉGIA DE INVESTIMENTO, BAIRD, LOUISVILLE, KENTUCKY

“Achei o discurso hawkish, pois Powell reiterou de forma bastante explícita que eles veem o risco de inflação para cima e que desejam manter uma política restritiva por um período mais longo para controlar a inflação. Não houve nada de novo, mas definitivamente não sinalizou qualquer flexibilização ou pensamentos sobre flexibilização.”

DAVID SADKIN, PRESIDENTE, BEL AIR INVESTMENT ADVISORS, CALIFÓRNIA

“Houve um pouco de algo para todos. Se você é um pessimista, ouviu ele dizer que seremos restritivos e que podemos aumentar as taxas e que ainda há muito trabalho a ser feito. Se você é um otimista, ouviu ele dizer que estamos progredindo contra a inflação e que ainda esperamos que haja um atraso nos efeitos da política monetária, e podemos ficar na mesma situação.”

“Então, as pessoas ouviram o que queriam ouvir, mas em sua maioria os investidores estão confortáveis, especialmente após essa venda em agosto, pois estão posicionados não tanto para os próximos meses.”

RYAN DETRICK, ESTRATEGISTA DE MERCADO CHEFE, CARSON GROUP, OMAHA

“(O presidente Powell) parece não querer causar grandes mudanças, mas mostrou preocupação de que a economia esteja se aquecendo, abrindo potencialmente a porta para mais aumentos ou mantendo as taxas mais altas por mais tempo.”

“Isso contradiz um pouco as atas recentemente divulgadas do Fed, que discutiram uma economia potencialmente enfraquecida. Mas, no geral, na reunião de Jackson Hole do ano passado ele surpreendeu ao adotar uma postura mais hawkish do que o esperado. E este ano parece não ser o caso. Ele meio que acertou no meio do campo.”

ROHAN KHANNA, CHEFE DE ESTRATÉGIA DE TAXAS EUROPEIAS, BARCLAYS, LONDRES

“É difícil racionalizar o movimento (nos mercados de títulos). O discurso é bastante equilibrado, mas claramente aponta para o risco de fazer mais em vez de não fazer nada. Não se trata de quando começaremos a flexibilizar, mas se precisamos fazer mais. Portanto, a venda de títulos reflete isso.”

MICHAEL ARONE, ESTRATEGA CHEFE DE INVESTIMENTOS, STATE STREET GLOBAL ADVISORS, BOSTON

“Powell continua a andar na corda bamba. Ao contrário do ano passado, quando ele realmente queria enfatizar a credibilidade do Fed no combate à inflação, este ano acredito que ele está demonstrando que está satisfeito com o progresso da política monetária e a redução da inflação. Mas ele ainda está segurando firmemente a ideia de que eles estão observando atentamente e que ainda têm trabalho a fazer.”

“Eu acredito que o mercado continua subestimando o potencial de pelo menos um, se não dois, aumentos adicionais na taxa de juros, caso a inflação permaneça acima da meta do Fed. Mesmo durante o discurso desta manhã, ele enfaticamente afirmou que 2% é e continuará sendo nossa meta. E como resultado, até chegarmos mais perto desses níveis, o Fed provavelmente será mais “hawkish” do que “dovish”.

BRIAN MULBERRY, GERENTE DE CARTEIRA DE CLIENTES, ZACKS INVESTMENT MANAGEMENT, CHICAGO

“No início dos comentários do Presidente Powell, ele descreveu claramente a diferença entre declínios de curto prazo no índice de preços de gastos de consumo pessoal (PCE) e as mudanças de 12 meses. As comparações de preços de longo prazo mostram que uma política monetária restritiva ainda é necessária para alcançar progresso sustentado nos preços globais. Isso já está pesando nos mercados, já que os comentários ligeiramente “hawkish” mostram que as taxas provavelmente subirão e permanecerão lá por mais tempo do que os mercados atualmente precificaram.”

VIRAJ PATEL, ESTRATEGISTA MACRO GLOBAL, VANDA RESEARCH, LONDRES

“O fato de ele ter dito que a política monetária está bem acima da maioria das estimativas neutras não é o que o mercado de títulos tem precificado nas últimas semanas. Portanto, isso é uma decepção para os “bond bears”. Ele manteve todas as opções possíveis em aberto ao não dizer nada novo.”

JUAN PEREZ, DIRETOR DE OPERAÇÕES, MONEX, WASHINGTON

“Os mercados estão recebendo poucas orientações claras porque nem mesmo os funcionários do Fed conseguem ver claramente as dificuldades que podem surgir no futuro.”

“No meio de uma economia americana em expansão, Powell precisa dizer que todas as ações dependerão muito dos dados e parece não sentir a necessidade de garantir pausas. O dólar parece estar naturalmente se fortalecendo, as ações podem até sentir alguma pressão negativa, mas ainda sinto que haverá uma separação entre o avanço do dólar e a postura “hawkish” do Fed no futuro. Há sinais de que os custos de empréstimos aumentaram a ponto de prejudicar a demanda, especialmente para habitação, então há chances de que a economia não se mantenha tão aquecida a ponto de exigir novos aumentos nas taxas de juros.”

CHRISTOPHER HODGE, CHEFE DOS EUA ANBLE, NATIXIS, NOVA YORK

“Ele foi muito rápido em garantir aos mercados que o Fed não vai pendurar nenhuma faixa de ‘missão cumprida’ tão cedo, mas ainda destacou a necessidade de depender dos dados. Claramente, indicadores econômicos e de emprego mais fracos são necessários antes de qualquer mudança de postura, mas apenas reiterar a narrativa de taxas mais altas por mais tempo restringe as condições financeiras, elevando as taxas de hipotecas e empréstimos corporativos (veja o FCI-G do Fed e os movimentos ao longo da curva nas últimas semanas) e pode aliviar a necessidade de mais aumentos.”

“Foi uma mudança de ênfase, destacando a necessidade potencial de mais aperto, mas isso não muda o fato de que dados mais fracos manterão o Fed confortável com os níveis atuais e permitirão que os aumentos anteriores e as condições atuais sigam seu curso. Acredito que o Fed esteja legitimamente dividido sobre o que fazer agora, tornando os dados que estão por vir, começando com os NFP e JOLTS da próxima semana, ainda mais importantes.”

MICHAEL GREEN, ESTRATEGISTA CHEFE DE INVESTIMENTOS, SIMPLIFY ASSET MANAGEMENT

“A melhor maneira de pensar sobre isso é: em grande parte, não foi uma informação relevante. É um reconhecimento de algum progresso que foi feito. É uma reiteração de que o Fed, na melhor das hipóteses, vai agir muito lentamente e com cautela.”

“As pessoas estavam preparadas para volatilidade se essa volatilidade não surgir. Então, os grandes vencedores aqui são aqueles que realmente venderam seguros no mercado. Não acredito que alguém vá mudar significativamente suas posições após este discurso.”

ANDRE BAKHOS, MEMBRO GERENTE, INGENIUM ANALYTICS LLC, PLAINSBORO, NOVA JERSEY.

“Agosto tem sido um mês difícil para o mercado, então ele está ávido por notícias que ajudem a reverter a tendência. Os investidores estão atentos a cada palavra, mas a principal mensagem é que Powell sinalizou que o Fed aumentará as taxas, se necessário. Em torno desse conceito, teremos volatilidade intradiária.”

CARSTEN BRZESKI, CHEFE GLOBAL DE MACRO, ING, FRANKFURT

“O discurso foi como o esperado. Não acho que seja excessivamente dovish como a reação do mercado sugere. Uma pausa em setembro é provável, mas isso não significa o fim oficial dos aumentos. Isso é o melhor que Powell poderia fazer nas circunstâncias atuais.”

“A alternativa teria sido soar muito hawkish, causando turbulência, ou soar muito dovish, o que não é bom se a inflação voltar, então isso equilibra bem. Acredito que (a chefe do BCE, Christine) Lagarde fará o mesmo depois.”

JOSEPH LAVORGNA, CHEFE DE ANÁLISE DOS EUA, SMBC NIKKO SECURITIES, NOVA YORK

“Eu o vejo inclinando um pouco mais para o lado hawkish porque me parece que, embora estejam falando de gerenciamento de risco, eu simplesmente não vejo nada que sugira que eles irão cortar as taxas tão cedo.”

“Ele está encontrando a flexibilidade para aumentar mais, não comprando necessariamente a flexibilidade para afrouxar. Me parece que está entre aumentar mais e se manter em espera, ao invés de ‘OK, estamos mais ou menos onde precisamos estar e a política é simétrica’. Mas não acredito que outro aumento esteja chegando.”

STUART COLE, CHEFE DE ANÁLISE MACRO, EQUITI CAPITAL, LONDRES

“A mensagem de Powell é em grande parte esperada, ou seja, que está havendo progresso na luta contra o IPC, mas é cedo demais para dizer que a batalha está vencida e o Fed está preparado para aumentar ainda mais, se necessário. Minha intuição é que ele está sendo visto como menos hawkish do que se temia. “

QUINCY KROSBY, ESTRATEGISTA GLOBAL CHEFE, LPL FINANCIAL, CHARLOTTE, CAROLINA DO NORTE

“Ele está delineando o cenário para o caminho da inflação, a trajetória que testemunhamos. Mas, no geral, sua mensagem principal é que dois meses, três meses não necessariamente definem a tendência. Ainda há muito em que focar. A trajetória de 12 meses ainda está elevada… Ele disse que ainda há trabalho a ser feito. E isso não difere das últimas coletivas de imprensa que vimos após os últimos aumentos de taxa. Não há nada aqui que deva ser uma surpresa ou um choque. Ele está próximo de sua mensagem, que é: ainda não podemos declarar vitória.”

DAVID WAGNER, GERENTE DE CARTEIRA, APTUS CAPITAL ADVISORS, CINCINNATI, OHIO

“Historicamente, o evento de Jackson Hole não gera mais volatilidade de mercado do que qualquer outro dia de negociação. Mas, como esperávamos, Jerome Powell passou este ano mantendo sua mensagem clara e concisa. Ele permaneceu hawkish e manteve a política em níveis restritivos até que trouxéssemos a inflação para baixo. Embora a inflação tenha diminuído, ainda está alta demais.”

“Dada a expectativa do mercado de cortes de 100 pontos-base até o final de ’24, achamos que esta reunião continuará indo contra os investidores, pois eles terão que digerir taxas mais altas por mais tempo, o que pode, em última análise, reintroduzir o risco de alta das taxas de juros no mercado, causando uma contração nas avaliações.”

“Basicamente, Powell desiludiu os investidores de que os cortes estão logo ali na esquina, com muita ênfase em quão distantes eles ainda estão de seu objetivo de preço.”

BRIAN JACOBSEN, CHEFE DE ANÁLISE, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, WISCONSIN

“Houve muitas palavras, mas pouco foi dito. Em vez do discurso curto, mas brutal do ano passado, Powell optou por um discurso mais longo e calmo. A palavra-chave foi ‘cuidadosamente’. Eles irão proceder com cuidado em vez de agressivamente.”

“Ele quase quebrou o braço se elogiando por orquestrar um pouso suave. No entanto, o veredito ainda está em aberto. Os intervalos longos e variáveis ainda não estão mortos.”

KARL SCHAMOTTA, ESTRATEGISTA DE MERCADO CHEFE, CORPAY, TORONTO

“No geral, este é um discurso modestamente menos hawkish do que os mercados temiam. Powell reciclou grande parte da linguagem de ‘mais altas por mais tempo’ usada no ano passado, mas também disse que os formuladores de política irão ‘proceder com cuidado ao decidir se apertam ainda mais ou, em vez disso, mantêm a taxa de política constante e aguardam mais dados’ – uma mensagem que coloca claramente o banco central em uma posição dependente de dados no curto prazo.”

“As palavras de Powell não tiveram o drama associado a discursos anteriores de Bernanke e Draghi, e até mesmo ficaram aquém da franqueza encontrada em suas próprias aparições, mas argumentamos que isso é algo positivo – as condições ainda são muito incertas para uma mensagem preto-no-branco, e os mercados devem receber uma abordagem mais gradualista e incremental neste ponto do ciclo de aperto. As chances de outra ação até o final do ano devem diminuir, e o dólar parece provável que perca altitude – principalmente em relação ao euro.”

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