Bom Dia Bid A reação de Powell deixa nuvem 9 fora de alcance

Bom Dia Bid A reação de Powell deixa a nuvem 9 fora de alcance

Um olhar sobre o dia seguinte nos mercados dos Estados Unidos e globais por Mike Dolan

Uma reação um pouco exagerada do mercado à resistência do presidente do Fed, Jerome Powell, contra cortes prematuros das taxas de juros nos Estados Unidos foi o suficiente para estragar o fim de semana e impedir o S&P500 (.SPX) de ampliar sua oitava alta diária consecutiva.

A apresentação de Powell na quinta-feira ficou claramente mais inclinada ao lado hawkish do que os investidores esperavam – ele se recusou a descartar um possível aumento nas taxas de juros, afirmando que o banco central ainda não estava confiante de que sua posição de política era restritiva o suficiente para levar a inflação de volta à meta de 2%.

“Se for apropriado apertar ainda mais a política, não hesitaremos em fazê-lo”, cautelosamente afirmou Powell a um mercado que ainda está apostando tanto que os aumentos nas taxas chegaram ao fim, quanto que serão feitos três cortes no próximo ano, começando já em junho.

Curiosamente, não houve muita mudança nessa precificação de mercado básica após o discurso de Powell – os futuros para o final de 2024 ainda apontam para uma taxa de 4,50-4,75%, em comparação com a taxa atual de 5,25-5,50%.

No entanto, o mercado de títulos do Tesouro sofreu um impacto maior – também afetado pela baixa demanda no último leilão de títulos de longo prazo. As taxas dos títulos do Tesouro de dois anos subiram mais de 10 pontos-base no dia, para mais de 5%, enquanto as taxas de 10 e 30 anos dispararam 12bps para 4,65% e 4,77% respectivamente.

O leilão de 30 anos terminou com um rendimento máximo de 4,769%, acima do esperado pelo mercado no prazo final das ofertas, o que sugere que os investidores exigiram um prêmio para adquirir o título. A diferença superior a 5bps foi a maior desde agosto de 2011 e a relação entre o valor ofertado e o valor a ser coberto diminuiu.

De forma mais preocupante, os compradores indiretos – incluindo bancos centrais estrangeiros – responderam por apenas 60,1% do total, a menor parcela em dois anos.

A razão para esse leilão ruim, que ocorreu antes do discurso de Powell, não está clara.

A possibilidade de um horário de negociação de títulos reduzido na sexta-feira devido à antecipação do Dia dos Veteranos pode ter influenciado. Mas outros apontaram para um ataque de ransomware à filial nos EUA do Industrial and Commercial Bank of China, que, segundo informações, interrompeu as negociações no mercado de títulos do Tesouro na quinta-feira.

Também havia algumas preocupações em relação à liquidez do sistema em geral. Os esforços do Fed para reduzir a liquidez do sistema financeiro levaram ao recuo do montante diário investido em seu “reverse repo” abaixo da marca de US$ 1 trilhão pela primeira vez desde o final do verão de 2021.

Seja qual for a causa principal, os nervosismos frescos no mercado de títulos foram suficientes para interromper a sequência de vitórias do S&P500 e fechá-lo com quase 1% de queda. Essa queda se propagou pelos mercados mundiais durante a noite, embora os futuros de Wall Street tenham se estabilizado na sexta-feira pela manhã.

A atenção agora se volta para o lançamento do relatório de inflação de preços ao consumidor dos Estados Unidos em outubro, na próxima semana, para ver se Powell e Cia. podem ser convencidos.

O dólar (.DX) manteve seus ganhos impulsionados pelos rendimentos na sexta-feira, com o dólar / iene se aproximando novamente do pico do ano passado, pouco abaixo de 152.

Embora o último número do PIB britânico tenha sido ligeiramente melhor do que o previsto, ele mostrou crescimento econômico zero no terceiro trimestre, em forte contraste com o que estava acontecendo nos Estados Unidos. A libra esterlina recuou.

As ações da China também caíram na esteira do recuo dos mercados globais, e o yuan também enfraqueceu em relação a um dólar mais firme. A combalida Country Garden (2007.HK) está tentando reunir um plano preliminar para reestruturar sua dívida offshore até o final deste ano, de acordo com fontes da ANBLE.

A secretária do Tesouro dos Estados Unidos, Janet Yellen, por sua vez, iniciou dois dias de reuniões com o vice-primeiro-ministro chinês, He Lifeng, na quinta-feira, na tentativa de limitar as consequências econômicas das tensões entre Washington e Pequim e manter abertas as linhas de comunicação.

Aqui estão alguns desenvolvimentos-chave que devem fornecer mais direcionamento aos mercados dos EUA ainda nesta sexta-feira:

* Alguns escritórios governamentais dos EUA observam um feriado antecipado do Dia dos Veteranos, mas as bolsas de valores permanecem abertas

* Pesquisa de consumidores dos EUA de novembro da Universidade de Michigan

* Pronunciamentos da presidente do Federal Reserve de Dallas, Lorie Logan, e do presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic; pronunciamentos também da presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, e do chefe do Bundesbank, Joachim Nagel

* Reunião do Conselho de Assuntos Econômicos e Financeiros da União Europeia (UE)

Gráfico de linha com dados da LSEG Eikon mostrando o índice de preços ao consumidor dos EUA, a inflação do IPC central e a taxa alvo dos fundos federais de janeiro de 2019 a setembro de 2023. Pedidos de auxílio-desemprego e demissões planejadas Gráficos da ANBLE