Problemas da Country Garden da China levantam receios de inadimplência de REIT – J.P.Morgan

Problems with China's Country Garden raise concerns about REIT default - J.P. Morgan.

14 de agosto (ANBLE) – A agitação na maior incorporadora privada da China, Country Garden, poderia desencadear um “ciclo vicioso” de estresse de financiamento nos fundos de investimento imobiliário (REITs) do país, alertou a corretora J.P. Morgan na segunda-feira.

A corretora destacou problemas no conglomerado chinês Zhongzhi Enterprise Group, depois que duas empresas chinesas listadas disseram que não receberam pagamento de produtos de investimento vencidos de sua unidade, Zhongrong International Trust.

Os REITs seriam obrigados a utilizar seus lucros se não conseguissem honrar os pagamentos das dívidas, disseram analistas, colocando em risco quase 2,8 trilhões de yuan (US$ 385,78 bilhões) em ativos sob gestão.

Essas preocupações surgem enquanto a Country Garden busca adiar o pagamento de um título onshore privado pela primeira vez e suspende a negociação de 11 títulos onshore.

“Diferentemente dos bancos, que têm poder de manutenção e podem rolar o crédito para esperar por uma resolução eventual, canais alternativos de financiamento, como os fundos de investimento imobiliário, podem entrar em default uma vez que os investidores dos fundos não estejam dispostos a rolar os produtos”, disseram os analistas da J.P. Morgan liderados por Katherine Lei em uma nota.

“Os eventos de default podem levar a uma reação em cadeia no financiamento das incorporadoras, adicionando estresse aos desenvolvedores de empresas de propriedade privada e seus credores.”

O setor imobiliário da China tem enfrentado uma crise de liquidez desde o final de 2021, quando a China Evergrande Group (3333.HK) entrou em colapso e desencadeou uma série de defaults de dívidas.

O aumento dos defaults dos fundos de investimento imobiliário arrastaria o crescimento econômico em 0,3-0,4 pontos percentuais diretamente, alertou a J.P. Morgan.

“Pequim já tomou algumas medidas para aliviar as tensões no setor imobiliário, mas tem sido muito lento e muito pouco”, disseram os analistas do Nomura, acrescentando que a China será compelida a tomar mais medidas.

Uma redução na taxa de reserva obrigatória e um programa de resgate governamental “de pequena escala” para veículos de financiamento do governo local podem ser algumas das medidas políticas, disseram os analistas da J.P. Morgan, mas eles não veem um afrouxamento monetário ou estímulo fiscal em grande escala.

($1 = 7,2581 yuan renminbi chinês)

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