Análise Rali fervoroso nas ações de energia dos EUA tem espaço para continuar, dizem os touros.
Rali fervoroso nas ações de energia dos EUA pode continuar, dizem os touros.
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NOVA YORK, 21 de setembro (ANBLE) – Investidores contrários foram recompensados por apostar no setor de energia dos EUA, que estava em baixa no início deste ano, com uma rápida ascensão. Alguns acreditam que um mercado de petróleo restrito e um crescimento resiliente dos EUA farão com que as ações de energia continuem subindo durante o restante de 2023.
O maior fundo negociado em bolsa de energia dos EUA, o Energy Select Sector SPDR Fund (XLE.P), subiu quase 15% nos últimos três meses e está próximo de seu nível mais alto em nove anos.
O movimento segue uma ascensão do petróleo que levou o preço do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) dos EUA a subir mais de 30% desde junho, devido às preocupações com o fornecimento devido aos cortes prolongados na produção da Arábia Saudita e da Rússia, bem como à força inesperada da economia dos EUA.
Investidores otimistas argumentam que as ações de energia ainda estão baratas em termos históricos – e estão menos valorizadas do que outras áreas do mercado. O setor de energia atualmente é negociado com um índice preço/lucro futuro de 12,2, bem abaixo do seu valor médio histórico de índice preço/lucro futuro de 15,3, de acordo com a LSEG Datastream. O S&P 500 é negociado com um índice preço/lucro futuro de 20.
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“As avaliações podem subir mesmo se o preço do petróleo permanecer estável, porque, em termos de fluxo de caixa, essas ações têm um preço muito razoável”, disse Charles Lemonides, chefe do hedge fund ValueWorks LLC, que está acima do peso no setor.
As ações de energia dispararam no ano passado, à medida que a inflação atingiu máximas de 40 anos, mas caíram no início de 2023, quando as expectativas de uma recessão nos EUA e excesso de oferta encorajaram os investidores a realizar lucros.
Ambas as previsões não se concretizaram: o crescimento econômico nos EUA se mostrou muito mais resiliente do que muitos haviam previsto, apesar da política monetária mais agressiva do Federal Reserve em décadas.
Enquanto isso, as empresas de perfuração têm fechado plataformas, contribuindo para o que é amplamente considerado como um mercado restrito, enquanto a Rússia e a Arábia Saudita têm reduzido a produção.
O número de plataformas de petróleo nos EUA está cerca de 16% abaixo do que era neste mesmo período do ano passado, de acordo com dados da empresa de serviços de energia dos EUA Baker Hughes. No geral, a produção de petróleo dos EUA nas principais regiões produtoras de xisto está caminhando para cair pelo terceiro mês consecutivo em outubro, atingindo o nível mais baixo desde maio, segundo a Administração de Informações de Energia dos EUA.
Apesar dos ganhos recentes, o setor de energia do S&P 500 subiu apenas 4,2% este ano, em comparação com uma alta de 38% nas ações de tecnologia e uma alta de quase 45% nas ações de comunicação. O índice S&P 500 mais amplo subiu cerca de 16%.
“As empresas de energia têm uma nova disciplina de fornecimento” que manterá o suprimento de petróleo restrito, escreveu Savita Subramanian, estrategista de ações e quantitativa da BofA Global Investors, que tem uma posição acima do peso no setor.
O Citigroup se tornou um dos últimos bancos a prever que o petróleo de referência global Brent poderia ultrapassar US$100 por barril este ano.
Embora preços mais altos do petróleo tendam a eventualmente afetar a demanda, isso provavelmente não acontecerá até que o Brent suba para entre US$110 e US$120, disse Bjarne Schieldrop, analista-chefe de commodities da SEB Research.
Ao mesmo tempo, os limites de produção contínuos pela Rússia e pela Arábia Saudita manterão um piso sob os preços do petróleo por enquanto, disse ele.
Partes do mercado parecem céticas de que as ações de energia tenham muito mais a percorrer.
Investidores pessimistas apontam para os lucros do setor, onde as taxas de crescimento devem diminuir 37% no terceiro trimestre, seguidas de quedas de dois dígitos tanto no quarto trimestre quanto no primeiro trimestre de 2024, de acordo com estimativas da LSEG.
A demanda de energia pode sofrer se um retorno na economia do principal consumidor de commodities, China, não se concretizar. Uma recessão em 2024 nos EUA – que muitos estrategistas ainda veem como uma possibilidade, apesar das crescentes esperanças de um pouso suave -, também pode afetar os preços do petróleo.
Preços persistentemente altos do petróleo também podem levar a preocupações com um aumento na inflação nos EUA, fortalecendo o argumento para que o Fed esfrie o crescimento econômico mantendo as taxas mais altas por mais tempo.
“Um aumento impulsionado pela oferta nos preços do petróleo traz a perspectiva tanto de uma renovação na inflação… quanto de uma desaceleração nos gastos reais dos consumidores”, escreveram os analistas da Macquarie.
Ainda assim, Rodney Clayton, um gestor de portfólio da Duff & Phelps Investment Management, acredita que os altos dividendos do setor energético atrairão investidores em busca de renda – especialmente se a economia vacilar e os rendimentos dos títulos caírem.
“As empresas estão conquistando a confiança dos investidores e são muito relutantes em reduzir esses dividendos”, disse ele. “Isso deve resultar em uma… trajetória mais suave para as ações de energia do que estamos acostumados.”
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