Cortes de fornecimento de petróleo por parte da Arábia Saudita e da Rússia perturbam a relação do petróleo com o dólar americano

Os petroleiros puxam o tapete do dólar A briga entre a Arábia Saudita e a Rússia que está perturbando o mercado do petróleo

LONDRES, 10 de outubro (ANBLE) – Os cortes de oferta de petróleo da Arábia Saudita e da Rússia, em conjunto com os aumentos das taxas de juros dos Estados Unidos, têm perturbado a tendência do petróleo de se movimentar na direção oposta ao dólar americano, embora os analistas digam que a perspectiva econômica sombria acabará por restaurar a equação.

Um dólar forte normalmente pressiona os preços do petróleo, pois torna a commodity mais cara para os detentores de outras moedas, reduzindo a demanda por petróleo bruto.

O motivo pelo qual ambos subiram ao mesmo tempo é porque os EUA aumentaram as taxas de juros para conter a inflação, enquanto os principais produtores de petróleo da OPEP+ – Arábia Saudita e Rússia – reduziram voluntariamente a produção além dos acordos da OPEP+.

Os preços do petróleo atingiram máximas de 10 meses em setembro, à medida que a Arábia Saudita e a Rússia cortaram uma combinação de 1,3 milhão de barris por dia (bpd) de oferta até o final do ano.

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O dólar se fortaleceu em resposta aos aumentos das taxas de juros, e os investidores embutiram a expectativa de que as taxas permanecerão elevadas por mais tempo, à medida que os bancos centrais lutam para conter a inflação. Os custos mais altos de energia têm contribuído para essas pressões inflacionárias nos últimos meses.

Embora não seja incomum que a relação inversa entre o petróleo e o dólar seja temporariamente perturbada, no longo prazo essa relação inversa tem se mantido.

Quando os preços do Brent atingiram uma máxima histórica acima de US$147 por barril no início de julho de 2008, o dólar também estava se movendo na mesma direção do petróleo, mas a correlação era mais estreita do que nos níveis atuais, mostram os dados da LSEG.

Nas últimas duas décadas, o período de maior correlação entre os dois ocorreu no meio de 2018, quando a demanda chinesa em alta impulsionava os preços.

CORRELAÇÃO FORTE

O dólar americano e o petróleo Brent vêm se movendo na mesma direção desde o início de setembro, e a correlação positiva atingiu seu nível mais alto desde meados de março em 29 de setembro.

Os analistas esperam que a correlação seja passageira.

“O dólar está muito caro e minhas previsões macroeconômicas para o próximo ano são bastante sombrias, com os EUA se juntando a outras regiões em recessão”, disse Colin Asher, da Mizuho.

“Diante desse cenário, não vejo como os preços das commodities possam permanecer ou continuar subindo.”

A ligação entre o dólar forte e os preços do petróleo provavelmente só voltará ao normal quando o Federal Reserve dos EUA mudar sua retórica para uma postura mais dovish – ou seja, quando a luta contra a inflação for vencida, e cortes nas taxas de juros puderem começar, acrescentou Francesco Pesole, estrategista de câmbio do ING, que prevê que os cortes nas taxas de juros dos EUA ocorrerão em algum momento do primeiro trimestre de 2024.

O impacto do aumento dos preços do petróleo no consumo geralmente depende se os preços são impulsionados pela demanda ou pela oferta – eles sobem se a demanda se espera que supere a oferta ou se a oferta é considerada deficiente em relação à demanda, dizem os analistas e especialistas da ANBLE.

Atualmente, os preços do petróleo estão altos em parte em resposta aos cortes da OPEP+. Esse choque de oferta deve reduzir o poder de compra do consumidor, prejudicar o crescimento econômico e eventualmente reduzir a demanda por petróleo, disseram analistas do JP Morgan.

E dado os altos juros nas principais economias ocidentais, a combinação de preços relativamente altos do petróleo e o dólar forte não pode durar muito tempo, disse o analista do Saxobank Ole Hansen.

O preço do petróleo Brent chegou a US$97 por barril no final de setembro. Mas a sombra do pessimismo macroeconômico tem deprimido os preços recentemente – o preço do Brent caiu quase 12%, para US$84,07 por barril no fechamento de quinta-feira, de US$95,31 por barril em 29 de setembro.

No entanto, os preços subiram cerca de US$4 por barril na segunda-feira, à medida que os mercados de petróleo reagiram aos confrontos militares entre Israel e o grupo islamista palestino Hamas e aos temores de que um conflito mais amplo pudesse afetar o fornecimento de petróleo do Oriente Médio.

Se o Brent ultrapassar US$100, os custos de combustível irão agravar a pressão inflacionária. Então, os bancos centrais podem ser forçados não apenas a manter as taxas mais altas por mais tempo, mas talvez aumentá-las novamente em 2024, disse Tamas Varga, da corretora de petróleo PVM, à ANBLE.

“Acredito que, no final das contas, o dólar forte vai deprimir a demanda.”

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