SBF considerou fechar a Alameda semanas antes da falência da FTX. Ele tinha 14 bilhões de razões pelas quais não podia, diz cofundador.

SBF considered closing Alameda weeks before FTX's bankruptcy. The co-founder said he had 14 billion reasons why he couldn't.

Na sexta-feira, o cofundador da FTX, Gary Wang, testemunhou no julgamento criminal de Sam Bankman-Fried, a quem ele conheceu pela primeira vez em um acampamento de matemática no ensino médio. Depois de admitir na quinta-feira que cometeu fraude enquanto estava no comando do império criptográfico, Wang detalhou a extensão dos supostos crimes na sexta-feira, sob interrogatório direto do promotor do Departamento de Justiça, Nicolas Roos.

‘Modo Deus’

Segundo Wang, a Alameda recebeu privilégios especiais – o que alguns chamaram de “modo Deus” – que permitiram que ela operasse de forma diferente de outros traders na bolsa de criptomoedas. Wang detalhou como, logo após o lançamento da FTX, ele e o diretor de engenharia, Nishad Singh, implementaram um código que permitia à Alameda acumular um saldo negativo – um privilégio que nenhum outro trader tinha – e incorrer em perdas nas negociações na bolsa.

Os privilégios não pararam por aí. Mais tarde, sob a direção de Bankman-Fried, Wang permitiu que a Alameda tivesse uma linha de crédito de $65 bilhões na FTX, ou seja, ela poderia sacar quantidades quase ilimitadas de capital da plataforma. Apenas algumas dezenas de outros traders na plataforma tinham uma linha de crédito de $1 milhão ou mais, quanto mais $1 bilhão, e nenhum deles podia sacar fundos da plataforma.

Wang testemunhou que os privilégios foram introduzidos porque a Alameda atuava como o primeiro e principal formador de mercado na FTX, ou seja, ela ficava no meio das negociações de outros usuários. Para garantir que a Alameda pudesse continuar operando nesse papel, era necessário que ela não operasse sob as mesmas restrições que os outros clientes. Em outras palavras, outros traders teriam suas posições liquidadas – ou encerradas – se não tivessem colateral suficiente. A Alameda não tinha colateral, mas ainda precisava executar negociações para manter a bolsa funcionando.

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A Alameda e a FTX tinham uma relação mais próxima do que a maioria dos formadores de mercado e bolsas. Ambas foram fundadas por Bankman-Fried e Wang, e Bankman-Fried implementou a estratégia para ambas, de acordo com Wang. Embora Bankman-Fried inicialmente pretendesse que o empréstimo da Alameda viesse da receita de negociação gerada pela FTX, Wang afirmou que a empresa de negociação recorreu aos fundos dos clientes da FTX no final de 2019 ou início de 2020, pois a receita de negociação não era mais suficiente para cobrir as perdas da Alameda. Essa dívida chegou a bilhões de dólares até meados de 2022. Wang afirmou que os fundos dos clientes foram usados desde perdas nas negociações até investimentos em empreendimentos e compras de imóveis.

Embora Bankman-Fried tenha afirmado publicamente que a Alameda tinha as mesmas regras que qualquer outro trader na FTX, seus privilégios especiais e a dívida crescente com a FTX acabaram afundando toda a operação, segundo Wang. Ele citou um tweet de 31 de julho de 2019, no qual Bankman-Fried escreveu que a Alameda funcionava como um provedor de liquidez na FTX, e sua conta operava “como a de qualquer outra pessoa”.

Isso não era verdade. Na verdade, como os promotores mostraram em um exame do banco de dados de código da FTX no GitHub, o tweet foi feito no mesmo dia em que Wang autorizou a implementação que permitia à Alameda ter saldos negativos ilimitados na FTX.

A Alameda é um provedor de liquidez na FTX, mas sua conta é como a de qualquer outra pessoa. O incentivo da Alameda é fazer com que a FTX tenha o melhor desempenho possível; o fator dominante é ajudar a tornar a experiência de negociação a melhor possível.

— SBF (@SBF_FTX) 31 de julho de 2019

‘Pode ser hora da Alameda Research encerrar as atividades’

Segundo Wang, o círculo interno da FTX composto por Bankman-Fried, Wang, Singh e a CEO da Alameda, Caroline Ellison, estavam cientes do grave problema enfrentado pelas duas entidades até o verão de 2022. Eles concluíram uma auditoria da Alameda, revelando que ela devia bilhões de dólares para a FTX.

Tudo chegou ao ápice em setembro de 2022, após um artigo da Bloomberg que detalhava a relação incomum entre a FTX e a Alameda. Em uma conversa no Signal com Wang e Singh, Bankman-Fried argumentou que eles deveriam considerar o fechamento da Alameda, principalmente porque sua relação próxima com a FTX poderia gerar má publicidade.

“Pode ser hora da Alameda Research encerrar as atividades”, escreveu Bankman-Fried, argumentando que eles deveriam explorar a transferência de seu papel de formador de mercado para outra empresa de negociação, a Modulo. Ele havia investido centenas de milhões de dólares na Modulo e namorava uma das fundadoras, mas ela ainda não tinha o mesmo relacionamento entrelaçado que a Alameda. Ele disse a Singh e Wang que a Modulo tinha uma “liderança e cultura” melhores do que a Alameda, que era administrada por outra ex-namorada, Ellison.

Depoimento na sexta-feira, Wang disse que calculou quanto a Alameda devia aos clientes devido aos seus privilégios especiais: $14 bilhões. Ele percebeu que Alameda não poderia fechar porque não tinha ativos líquidos para fechar.

‘FTX não estava bem’

Dois meses depois, depois que a publicação comercial Coindesk publicou um balanço vazado da Alameda, os clientes começaram a retirar depósitos da FTX em massa. Incapaz de satisfazê-los todos, o castelo de cartas desmoronou.

Wang testemunhou que Bankman-Fried continuou a mentir para o público, dizendo que Bankman-Fried twittou da conta oficial da FTX em 7 de novembro que os saques de stablecoins estavam pausados porque os bancos estavam fechados. Na realidade, a razão para a pausa era que a FTX tinha ficado sem stablecoins para pagar os clientes de volta. Em um tweet separado de sua própria conta – desde então excluído – Bankman-Fried escreveu que a FTX e seus ativos estavam bem. Roos perguntou se isso era verdade, e Wang disse que não era.

“A FTX não estava bem”, ele disse, “e os ativos não estavam bem”.

Wang voltou para os Estados Unidos e começou a cooperar com os promotores pouco mais de uma semana depois. No mês seguinte, ele se declarou culpado de fraude de fios, títulos e commodities, com uma possível pena de prisão de até 50 anos.

Em troca de seu depoimento, os promotores disseram que escreveriam para um juiz recomendando uma sentença reduzida. Roos perguntou a Wang o que ele esperava.

“Idealmente”, ele respondeu, “nenhum tempo de prisão”.