Se você tivesse investido $1.000 em ações da Microsoft há 20 anos, aqui está o que você teria hoje
Se investiu $1.000 em ações da Microsoft há 20 anos, veja o que teria hoje
Não faz muito tempo, os dias gloriosos da ação da Microsoft (MSFT) pareciam estar para trás, à medida que as vendas de computadores desktop caíam em um declínio aparentemente irreversível em meio à mudança dos consumidores para a tecnologia móvel. Embora os dias da bolha das empresas ponto-com nos anos 90 tenham criado muitos “milionários da Microsoft”, o período pós-estouro da bolha tecnológica fez com que a ação da MSFT se mantivesse praticamente estável por mais de uma década.
Mas os últimos 10 anos têm sido nada menos que um renascimento para a gigante do software. Quando o CEO Satya Nadella assumiu o cargo em 2014, ele não apenas começou a implantar mudanças culturais, mas também transformou a estratégia central da Microsoft. A computação em nuvem e os serviços baseados em assinatura estavam em alta; os dias de venda de licenças de software em CDs físicos estavam ultrapassados.
Essa ênfase nos clientes empresariais e – o mais importante – a transição da Microsoft para a venda de serviços baseados em nuvem, como Azure e Office 365, têm sido um sucesso surpreendente. Hoje, a Microsoft é uma das principais empresas de computação em nuvem – e o preço da ação da MSFT comprova isso.
De fato, a ação da Microsoft tem sido tão remuneradora desde que Nadella assumiu o comando que os investidores de longo prazo podem nem perceber a década e meia perdida após a bolha tecnológica. Entre janeiro de 1990 e dezembro de 2020, as ações da Microsoft, que ingressaram no Dow em 1999 no auge da bolha das empresas ponto-com, geraram um retorno total de 57.730%. O retorno total do S&P 500 foi de apenas 1.950% no mesmo período.
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Em todo esse caminho, as ações da Microsoft geraram US$ 1,91 trilhão em riqueza para os acionistas, o que representa um retorno ponderado anualizado de 19,2%, segundo Hendrik Bessembinder, professor de finanças da W.P. Carey School of Business da Arizona State University.
Apenas Apple (AAPL) gerou mais riqueza para os acionistas nessas três décadas, tornando a MSFT uma das melhores ações dos últimos 30 anos, de acordo com as descobertas de Bessembinder, que levam em conta os fluxos de caixa dentro e fora do negócio e outros ajustes.
O veredicto sobre as ações da Microsoft
O que nos leva a analisar quanto valeria hoje um investimento de $1.000 em ações da MSFT feito há 20 anos.
Mas primeiro as coisas básicas. Conforme você pode ver no gráfico acima, se você tivesse investido $1.000 em ações da MSFT no final de abril de 2003 e vendido no auge em novembro de 2021, você teria ganhado mais de $21.000.
As ações da MSFT ainda estão cerca de 18% abaixo do seu maior valor de fechamento, no entanto, perdendo aproximadamente $480 bilhões em valor de mercado no processo. Para colocar essa enorme quantia em perspectiva, apenas oito empresas do S&P 500 (incluindo a Microsoft) têm capitalizações de mercado superiores a $500 bilhões.
Como resultado, aquele investimento de $1.000 feito há 20 anos hoje vale $17.500. Em comparação, a mesma quantia investida no S&P 500 no mesmo período teoricamente valeria $6.700 hoje.
É claro que ainda é um retorno fabuloso em qualquer medida. Durante toda a sua vida como empresa de capital aberto, a MSFT gerou um retorno total anualizado (mudança no preço mais dividendos) de quase 26%. O retorno total do S&P 500 chega a quase 10% no mesmo período.
Ações da Microsoft: comprar, vender ou manter?
Talvez o mais importante seja o fato de Wall Street continuar confiante de que as ações da Microsoft continuarão a superar amplamente o mercado no futuro. Além de ser regularmente incluída na lista das principais escolhas de ações de fundos de hedge, a MSFT costuma ocupar o primeiro lugar nas classificações dos analistas entre as 30 ações do Dow.
Veja como a Street coletivamente avalia as ações da MSFT. Dos 51 analistas que emitem opiniões sobre as ações da Microsoft, rastreados pela S&P Global Market Intelligence, 32 classificam como Compra Forte, 13 como Compra, cinco como Manter e um atribui uma classificação rara de Venda Forte. Isso resulta em uma recomendação consensual quase chegando a Compra Forte.
Vamos deixar um touro – o analista Brad Reback, da Stifel, que classifica as ações da MSFT como Compra – resumir a tese de investimento nas ações da Microsoft:
A Microsoft reposicionou a empresa em torno do Azure e do Office 365, que consideramos serem motores de crescimento seculares de vários anos que devem impulsionar o crescimento de Produtividade e Processos de Negócios de um dígito médio a alto e o crescimento de Nuvem Inteligente de dois dígitos baixos nos próximos anos. Em relação à área de Computação Pessoal, embora permanecemos cautelosos quanto à franquia do Windows, acreditamos que áreas como Bing, Surface e Xbox estão ganhando escala. Como um todo, acreditamos que a forte receita comercial da nuvem, o crescimento da margem bruta e a disciplina de despesas devem levar a um aumento do lucro operacional e da geração de fluxo de caixa livre nos próximos trimestres. Isso, juntamente com o retorno de capital consistente (mais de $20 bilhões em recompras/dividendos anuais), deve permitir que a Microsoft registre pelo menos retornos totais de dígito alto (crescimento do lucro por ação + rendimento de dividendos) nos próximos anos.
Com uma média de preço-alvo de $306,97, os analistas do setor atribuem às ações da Microsoft um potencial de alta implícito de cerca de 10% nos próximos 12 meses ou mais. Somando o rendimento de dividendos, o retorno total implícito chega a cerca de 11%.
Se o preço-alvo mais alto de $420 da Street se concretizar, as ações da MSFT subiriam cerca de 50% em relação aos níveis atuais. Por outro lado, o preço-alvo mais baixo da Street – $212 por ação – dá às ações da Microsoft uma desvantagem implícita de cerca de 25% no próximo ano ou mais.
O futuro da Microsoft ainda está por ser visto. O que não resta dúvida é que $1.000 investidos em ações da MSFT há 20 anos se mostraram um investimento totalmente arrasador para o mercado.
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