Os responsáveis do BCE pretendem reduzir os pagamentos sobre os depósitos dos bancos na primavera, dizem as fontes.
Os responsáveis do BCE planejam fazer a grana dos bancos minguar na primavera, conforme fofocam as fontes.
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MARRAQUEXE, 13 de outubro (ANBLE) – Os formuladores de políticas do Banco Central Europeu estão planejando um esforço na primavera para reduzir os pagamentos de juros feitos aos bancos comerciais, em parte para recuperar parte dos custos associados a uma década de estímulos, disseram fontes familiarizadas com as discussões.
Com os bancos agora obtendo lucros generosos, em grande parte às custas do banco central e dos contribuintes, os formuladores de políticas já reduziram para zero a taxa que pagam aos credores em um determinado volume de seus depósitos excedentes mantidos no BCE.
Alguns formuladores de políticas também têm defendido um aumento nesse volume de ativos, conhecido como taxa mínima de reserva e equivalente a aproximadamente 1% dos depósitos.
Isso significaria uma redução adicional nos pagamentos de juros aos credores – que ainda ganham a taxa de depósito do BCE, atualmente em 4%, em outros fundos excedentes mantidos no banco central. Mas o BCE rejeitou a proposta em julho, em parte devido à resistência de seu Conselho Executivo, disseram as fontes.
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No entanto, a batalha ainda não acabou e os defensores estão buscando fazer um novo esforço para aumentar a taxa na próxima primavera, quando o BCE revisa seu quadro operacional, segundo conversas com oito fontes indicam.
“Essa questão precisa voltar, até no máximo a revisão do quadro”, disse uma das fontes. “A exigência de reserva está artificialmente baixa.”
EXCESSO DE LIQUIDEZ
No centro da questão estão os 3,6 trilhões de euros de excesso de liquidez circulando no sistema bancário, grande parte deles criada pelo BCE quando a inflação estava muito baixa e os formuladores de políticas estavam tentando estimular a economia por meio de injeção de dinheiro.
As taxas de juros estão agora em níveis recorde, portanto, as despesas de juros do BCE dispararam nesse grande volume de dívida e diversos bancos centrais nacionais, incluindo o Bundesbank, estão registrando prejuízos.
O chefe do Bundesbank, Joachim Nagel, seu equivalente austríaco Robert Holzmann e Martin Kazaks da Letônia todos defenderam uma nova discussão sobre o aumento dos requisitos mínimos de reserva, um sentimento compartilhado por pelo menos mais meia dúzia dos 26 membros do Conselho de Governadores.
Mas as fontes dizem que o conselho do BCE – incluindo Isabel Schnabel, responsável pelas operações de mercado – não suavizou sua oposição à mudança, então qualquer proposta enfrenta uma batalha difícil.
Um porta-voz do BCE se recusou a comentar.
O austríaco Holzmann defendeu nesta semana que as reservas mínimas fossem aumentadas dez vezes, para 10%, mas a maioria das fontes descartou essa possibilidade como muito grande e mencionou números na faixa de 2% a 5%.
Eles observam que a taxa da Croácia era de 9% antes de adotar o euro em 1º de janeiro e seu sistema bancário funcionava bem.
PRÓS E CONTRAS
Uma questão chave é se a alteração possui um propósito de política ou se é simplesmente vista como um dispositivo punitivo.
Seus defensores dizem que se reduzir a taxa para zero este ano teve um propósito de política, aumentar o multiplicador também tem, já que o resultado é semelhante.
Também existem precedentes históricos, e o impacto geral seria restringir a capacidade dos bancos de emprestar, o que ajudaria a conter a inflação.
Também argumentam que, uma vez que os bancos se beneficiaram das copiosas compras de ativos do BCE no passado, é justo que paguem parte do custo agora, especialmente porque seus grandes lucros agora estão sendo distribuídos aos acionistas, um resultado moralmente questionável.
Como instituição pública, o papel do BCE é conduzir políticas com o menor custo possível, portanto, reduzir as perdas não é incompatível com esse mandato, argumentam.
Por outro lado, os oponentes – que incluem o francês François Villeroy de Galhau e o belga Pierre Wunsch – dizem que o principal instrumento de política é a taxa de juros e o banco já está usando muitas ferramentas, então mais uma complicaria demais a política.
O argumento principal do conselho é que a liquidez excessiva está distribuída de forma desigual na zona do euro e aumentar a taxa colocaria uma carga excessiva sobre os bancos menores com uma parcela maior de depósitos.
“O ganho é mínimo e ainda não me convenceram de que há uma justificativa de política monetária”, disse outra fonte. “Não estamos no negócio de fazer política social, portanto, punir bancos não é um objetivo legítimo.”
Numa entrevista na semana passada, Schnabel afirmou que o BCE deveria ser cauteloso ao fazer tais mudanças antes de decidir quanta liquidez excedente deseja manter a longo prazo.
Cobranças maiores também poderiam forçar os bancos a movimentar a liquidez fora da zona do euro, enquanto um pequeno aumento na taxa de reserva reduziria as perdas do banco central apenas em quantias insignificantes, então o BCE estaria se envolvendo em uma política arriscada com benefícios modestos.
“Qualquer ajuste sensato – um aumento de 1% para 2% – no requisito mínimo de reserva teria um impacto secundário no nível de liquidez excedente e só economizaria para o Eurosistema cerca de 6 bilhões de euros em pagamentos de juros anuais, na taxa de depósito atual”, disse o Barclays em uma nota.
O CEO do Deutsche Bank, Christian Sewing, argumentou que a alteração aumentaria os encargos financeiros dos bancos e restringiria suas opções de empréstimo.
