As startups estão vendendo seus ativos a preço de banana – e isso poderia representar uma grande oportunidade para concorrentes e investidores de capital de risco

Startups vendem ativos a preço baixo, oportunidade para concorrentes e investidores de risco.

Essa é a tese de um investidor de risco com quem conversei na semana passada. Eles me disseram que veem isso como uma tempestade perfeita de empresas zumbis que levantaram muito dinheiro com valuations irreais nos últimos anos e se encontraram com modelos de negócio que não fazem mais sentido nesse ambiente mais difícil. “Acho que muitos membros ativos do conselho estão tendo conversas honestas com os fundadores e dizendo: ‘Ei, mesmo que você realmente execute nos próximos três anos, você só vai voltar, tipo, à metade do valuation em que está hoje… e mesmo assim pode ser difícil levantar fundos'”, eles me disseram. O investidor de risco disse que notou essas vendas de ativos mais nos últimos dois meses.

Pegue Hopin, por exemplo. A empresa de conferências virtuais, cujos negócios esfriaram à medida que os participantes de conferências migraram para eventos presenciais, vendeu suas unidades de eventos e engajamento para a RingCentral na semana passada. Hopin havia obtido uma valuation de quase US$ 7,7 bilhões de investidores de risco, incluindo Tiger Global, Andreessen Horowitz e General Catalyst, nos dias agitados de 2021, de acordo com dados do PitchBook. E, segundo o Axios, Hopin usará parte do valor da venda, supostamente na casa das centenas de milhões, para dar liquidez a alguns de seus investidores. (Hopin não respondeu ao pedido de comentário do Axios.)

É algo de uma estratégia única para empresas apoiadas por investidores de risco, disse-me Kyle Stanford, analista sênior de venture do PitchBook. “Nunca tivemos, sabe, 800 unicórnios meio que parados, nos EUA, sem nenhuma boa oportunidade de IPO [e] sem mercado de fusões e aquisições”, disse ele. “Agora, eles apenas têm que seguir um caminho diferente”, onde “talvez eles ganhem um pouco de dinheiro com a venda, se tornem mais direcionados dentro de seus negócios, reduzam custos e depois usem o capital que lhes resta para seguir por um caminho mais focado.”

Ele prevê que veremos mais dessas divisões nos próximos meses.

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Que tipos de empresas usariam essa estratégia? Stanford observa que provavelmente serão empresas de estágio posterior ou de crescimento de venture que são grandes o suficiente para ter unidades de negócios geradoras de receita e que precisariam vender esses ativos para simplificar seus negócios e potencialmente se tornarem mais atraentes para adquirentes ou investidores. O investidor de risco com quem conversei, por sua vez, disse que essas empresas em dificuldades estão em várias indústrias, mas destacou fintech, proptech e criptomoedas.

É claro que outras startups podem se beneficiar dos problemas de seus concorrentes. Todo fundo de venture capital inteligente vai estar dos dois lados da equação, argumentou o investidor, e as empresas de seu portfólio que estão indo bem terão uma grande oportunidade de consolidar seus concorrentes e adquirir clientes a baixo custo. Eles observaram que existem licenças e uma variedade de ativos que podem ser atraentes para outras startups, embora os compradores precisem ter cuidado, pois provavelmente estão adquirindo uma unidade que está queimando dinheiro. Ainda assim, o investidor de risco acrescentou que, em muitos casos, não há muitos licitantes e os preços são muito baixos. (Sua empresa tem pelo menos uma empresa do portfólio investigando isso agora.)

Os próprios investidores também estão de olho na oportunidade. Na semana passada, o Financial Times informou que a Sequoia Heritage, braço de gestão de patrimônio da Sequoia Capital, e a Brookfield Asset Management estão se unindo para um novo fundo focado em comprar startups baratas.

É claro que os investidores de risco são em grande parte responsáveis por isso. Afinal, eles investiram bilhões em startups com o mandato de crescer em ritmo acelerado e expandir seus negócios para diversas áreas.

Mas a conclusão é que provavelmente há muitos zumbis andando no cemitério de startups – e eles podem não ficar de pé por muito tempo.

Em caso de você ter perdido, uma ação judicial de um ativista conservador contra o Fearless Fund: Um grupo fundado pelo ativista conservador que desempenhou um papel fundamental na recente rejeição da ação afirmativa nas admissões universitárias está processando o Fearless Fund, um fundo de venture capital focado em financiar fundadores negros, que receberam apenas 1% dos dólares de VC em 2022. O processo alega que o programa de subsídios do fundo, que concede US$ 20.000 a proprietárias de pequenas empresas negras, é discriminatório contra candidatos não negros. O Fearless Fund, cujo site diz ser “construído por mulheres de cor para mulheres de cor”, é apoiado por grandes empresas, incluindo Bank of America e Costco. Isso poderia ter grandes implicações para os fundos que visam equilibrar o campo de atuação para fundadores negros.

Até amanhã,

Anne SradersTwitter: @AnneSradersEmail: [email protected] um negócio para o boletim informativo Term Sheet aqui.

Jackson Fordyce selecionou as ofertas da seção de hoje do boletim informativo.

NEGÓCIOS DE VENTURE

– LightForce Orthodontics, um sistema personalizado de aparelhos dentários impressos em 3D, com sede em Burlington, Massachusetts, levantou US$ 80 milhões em investimentos da Série D. Ally Bridge Group liderou a rodada e foi acompanhado por Transformation Capital, CareCapital, Omega Venture Partners, Matter Venture Partners, American Association of Orthodontics, Kleiner Perkins, Tyche Partners e Matrix Partners. 

– Amber Bio, uma empresa de biotecnologia de edição de genes sediada em São Francisco, levantou US$ 26 milhões em investimentos iniciais. Playground Global e Andreessen Horowitz Bio + Health lideraram a rodada e foram acompanhados por Eli Lilly, RDF, Hummingbird Ventures e Pillar VC. 

– 40Seas, uma plataforma de financiamento digital com sede em Tel Aviv, levantou mais US$ 6 milhões em investimentos iniciais. Eminence Ventures, QED Investors, Team8 e ZIM investiram na rodada.

– Lightup, uma desenvolvedora de plataforma de monitoramento de qualidade de dados com sede em Mountain View, Califórnia, levantou US$ 9 milhões em investimentos da Série A. Andreessen Horowitz e Newland Ventures lideraram a rodada e foram acompanhados por Spectrum 28 Capital, Shasta Ventures, Vela Partners e Incubate Fund. 

– Language I/O, uma empresa de suporte ao cliente multilíngue sediada em Cheyenne, Wyoming, levantou US$ 8 milhões em investimentos da Série A1. Joint Effects liderou a rodada e foi acompanhado por Wyoming Business Council’s Wyoming Venture Capital Fund, Gutbrain Ventures, PBJ Capital e Omega Venture Partners.

– Hushmesh, uma empresa de cibersegurança sediada em Falls Church, Virginia, levantou US$ 5,2 milhões em investimentos. Paladin Capital Group liderou a rodada e foi acompanhado por Akamai Technologies. 

– Dynamon, uma empresa de software de análise de dados e ferramentas de simulação com sede em Southampton, Reino Unido, para empresas de transporte comercial e logística, levantou £4 milhões (US$ 5,02 milhões) em investimentos da bp ventures.

– ConfiAbogado, uma startup de tecnologia jurídica sediada na Cidade do México e fornecedora de direito do trabalho B2C na América Latina, levantou US$ 1,65 milhão em investimentos iniciais. Tuesday Capital liderou a rodada e foi acompanhado por DTB Capital, Seedstars International Ventures, 500 Global, Invariantes, Goodwater, GAIN Capital e Side Door Ventures.

– Wisecut, um software de edição de vídeo com sede em Miami, levantou US$ 1 milhão em investimentos de Tim Draper.

EQUIDADE PRIVADA

– Guidepost Growth Equity adquiriu uma participação minoritária na Intellum, um sistema de gerenciamento de aprendizado corporativo sediado em Atlanta, por US$ 25 milhões. 

– Arlington Capital Partners adquiriu a Integrated Data Services, uma provedora de suporte técnico e desenvolvimento de software sediada em El Segundo, Califórnia, para clientes do governo federal. Os cofundadores da IDS, Jerome Murray e James Truhe, manterão uma participação minoritária na empresa. Os termos financeiros não foram divulgados. 

– BlackRock adquiriu a Kreos, uma fornecedora de financiamento de dívida de crescimento e risco para empresas nas indústrias de tecnologia e saúde, sediada em Londres. Os termos financeiros não foram divulgados.

– HCI Equity Partners adquiriu uma participação majoritária na Custom Lawn Care, uma empresa de serviços de tratamento de gramado com sede em Butler, na Pensilvânia. Os termos financeiros não foram divulgados.

– KKR concordou em adquirir uma participação majoritária na LEAP India, uma plataforma de pooling de paletes com sede em Mumbai. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Mercer Global Advisors adquiriu a Steward Wealth Management, uma empresa de gestão de patrimônio com sede em Colleyville, Texas. Os termos financeiros não foram divulgados.

– New Water Capital adquiriu a Norwood Paper, uma empresa de embalagens não relacionadas a caixas com sede em Chicago, e a BulkSak International, uma fabricante e distribuidora de produtos de embalagem com sede em Gastonia, Carolina do Norte. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Palisade Infrastructure concordou em adquirir os ativos da Consolidated Communications no estado de Washington, uma provedora de soluções de comunicações de fibra com sede em Mattoon, Illinois. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Rcapital adquiriu a Bromford Group, uma empresa de aeroespaço e geração de energia com sede em Leicester, Reino Unido. Os termos financeiros não foram divulgados.

– WIN-911, apoiada pela Capstreet, adquiriu a SyTech, uma fornecedora de software de relatórios com sede em Franklin, Massachusetts. As duas empresas serão renomeadas como SmartSights. Os termos financeiros não foram divulgados.

OUTROS

– Alliance Mobile adquiriu The Wireless Experience Group, uma revendedora autorizada da AT&T com sede em Manahawkin, Nova Jersey. Os termos financeiros não foram divulgados.

– NR West adquiriu Foster Benefit Resources, uma empresa de benefícios de seguro de funcionários com sede em Dallas. Os termos financeiros não foram divulgados.

– Stavvy adquiriu Brace, uma empresa de tecnologia de serviços de hipoteca com sede em Culver City, Califórnia. Os termos financeiros não foram divulgados.

IPOs

– Arm, a unidade de semicondutores com sede em Cambridge, Reino Unido, da SoftBank, está visando uma oferta pública inicial entre US$ 60 a 70 bilhões, possivelmente em setembro, segundo a Bloomberg.

FUNDOS + FUNDOS DE FUNDOS

– SK Capital Partners, uma empresa de investimento privado sediada em Nova York, levantou US$ 800 milhões para um fundo focado em investir em empresas de mercado médio inferior.

– Lone View Capital, uma empresa de private equity sediada em Los Angeles, focada em negócios de tecnologia em estágio de crescimento, levantou US$ 383,8 milhões para seu primeiro fundo, de acordo com um arquivamento na SEC.

– Draper Associates, empresa de capital de risco sediada em San Mateo, de Tim Draper, focada em investimentos de estágio inicial e semente, levantou US$ 152,3 milhões para seu sétimo fundo, de acordo com um arquivamento na SEC.

PESSOAS

– Primary VC, uma empresa de capital de risco com sede em Nova York, contratou Emily Man como sócia. Anteriormente, ela estava na Redpoint Ventures.

Correção, 3 de agosto de 2023: Uma versão anterior deste boletim informativo errou a grafia de Capstreet.