A Tesla revela a primeira queda trimestral desde 2020, enquanto Elon Musk ‘decepciona’ os touros de Wall Street.

Tesla tem primeira queda trimestral desde 2020, Elon Musk 'decepciona' Wall Street.

As entregas caíram para pouco mais de 435.000 nos três meses até setembro, uma queda de 6,7% em comparação ao período anterior. A montadora culpou a queda sequencial pelas atualizações em suas fábricas de manufatura, que Musk mencionou durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre.

“Mesmo levando em conta o fechamento das fábricas sem óculos cor-de-rosa, a Tesla claramente desapontou o mercado, deixando os touros decepcionados”, disse Dan Ives, diretor-gerente de pesquisa de equity na Wedbush Securities.

Agora, as esperanças estão voltadas para o lançamento do novíssimo Cybertruck e uma versão atualizada do sedã Model 3 – já com mais de seis anos de idade – para encerrar o ano com um forte quarto trimestre. “Vemos dias melhores à frente”, argumentou Ives.

As ações inicialmente caíram, mas se recuperaram rapidamente, já que a empresa confirmou sua orientação de produção de cerca de 1,8 milhão de veículos este ano, o que permanece inalterado. Isso significa que outros 450.000 precisam ser construídos e idealmente vendidos nos últimos três meses – um feito certamente possível.

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Os investidores acompanham de perto a produção e as vendas de cada navio que sai do porto de Xangai com destino aos mercados internacionais. Além disso, o site da empresa é examinado em busca de informações sobre o tamanho de seus estoques não vendidos. No entanto, a própria Tesla só publica números de forma agregada uma vez por trimestre, então não seria a primeira vez que a equipe de Musk surpreenderia positivamente.

As estimativas de consenso compiladas pelo próprio departamento de relações com investidores da Tesla e publicadas na sexta-feira sugeriam que o mercado esperava que as entregas aos clientes nos três meses até setembro caíssem sequencialmente para 454.809 veículos.

Enquanto Wall Street costumava se preocupar mais com a produção do que com as vendas, o foco mudou para as vendas, à medida que surgiram receios de que a demanda nos preços atuais esteja diminuindo e que seja necessário mais desconto.

A Tesla procurou analistas para reduzir as expectativas

Inicialmente, os investidores esperavam que qualquer queda no volume não afetasse as entregas e fosse apenas limitada à produção, como mencionado por Musk durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre.

A Tesla tinha muitos veículos que poderia vender em estoque, com o fornecimento global no segundo trimestre subindo para 16 dias, ante apenas 4 no ano anterior, quando ainda estavam com capacidade limitada.

Musk ainda ofereceu incentivos para estimular a demanda, incluindo uma “anistia única” para proprietários existentes transferirem seu pacote de software Full Self-Driving para um novo carro ao trocar o antigo. Ele seguiu isso com grandes reduções de preço para seus modelos S e X de alto padrão, reduzindo o preço de suas versões mais recentes Plaid em $20.000 cada.

O otimismo de que as vendas poderiam ser poupadas foi prejudicado no início de setembro, após reuniões com analistas indicarem que a empresa estava discretamente orientando os analistas para uma queda nas entregas também (Musk alertou em maio que a Tesla não está imune à escassez de crédito em meio às taxas de juros crescentes).

Isso muda minha perspectiva de previsão para o Q3-23. A IR da Tesla parece estar tentando diminuir as expectativas tanto para as entregas quanto para a produção no final do trimestre. Isso pode sugerir que eles não serão tão agressivos nos preços para atingir uma meta de volume. Talvez… pic.twitter.com/6vML35VmAE

— James Cat (@TSLAFanMtl) 7 de setembro de 2023

O fraco resultado do terceiro trimestre interrompe uma sequência de crescimento contínuo na empresa. Excluindo os lockdowns rigorosos da China na primavera passada, a Tesla aumentou os volumes sequencialmente de um trimestre para o próximo, mesmo durante a primeira onda da pandemia – um feito notável dada a sazonalidade tradicional no negócio de automóveis.

Desta vez, a empresa interrompeu a produção por um curto período durante o terceiro trimestre para esgotar o estoque remanescente do Model 3 e reequipar sua fábrica chinesa em antecipação à produção da versão atualizada do sedã, internamente chamada de “Projeto Highland”. Isso é uma das principais razões pelas quais os touros já estavam dispostos a ignorar os volumes do terceiro trimestre como uma anomalia.

Se essa redução planejada do estoque do sedã Model 3 for em grande parte a culpada, como os analistas antecipam, a empresa ainda pode alcançar sua orientação de cerca de 1,8 milhão de carros vendidos este ano, à medida que a dupla formada por um Model 3 atualizado e o tão aguardado Cybertruck reacenderem a demanda.

Pequena atualização para o Model Y na China

Sua chegada ocorre exatamente no momento certo.

Três dos quatro carros da Tesla lançados no meio de 2017 ou antes, tornando-os mais antigos do que praticamente qualquer outro novo VE à venda hoje. O caminhão semi-comercial, apesar de seu evento de entrega muito anunciado em dezembro passado, está passando por um tipo de teste de campo glorificado com o cliente Pepsico e apenas algumas dezenas foram construídas.

Problemas para gerar demanda suficiente começaram a surgir pela primeira vez no final do ano passado, quando a Tesla foi de falta de oferta para de repente se encontrar com uma capacidade excedente que a forçou a reduzir os preços para evitar estoques inchados.

No entanto, esses cortes tiveram um custo. A margem bruta automotiva da Tesla caiu abaixo da margem bruta de seu negócio de energia pela primeira vez no segundo trimestre.

Observadores atentos notariam que a Tesla parou de publicar a margem bruta automotiva em seu relatório de acionistas no início deste ano, coincidindo com a série de cortes de preços de Musk.

Potencialmente mais importante para a demanda futura é o efeito que isso teve ao irritar seus clientes leais. Aqueles proprietários que compraram um novo Tesla quando a demanda atingiu o pico e financiaram sua compra poderiam estar com um empréstimo de carro que vale menos do que o valor do veículo.

No entanto, em um sinal preocupante de demanda em queda na China, a Tesla parece ter lançado às pressas uma pequena atualização para o seu Model Y que inclui iluminação ambiente, rodas diferentes e aceleração mais rápida de graça.