O subsídio ‘mega’ médio de um CEO vale $155 milhões, de acordo com um estudo da Stanford. Seu autor constatou que as divulgações do conselho sobre eles são ‘escassas

The average 'mega' CEO subsidy is worth $155 million, according to a Stanford study. The author found that board disclosures about them are 'scarce.

As mega concessões estão de volta.

Os generosos e controversos pacotes de compensação única, geralmente compostos por opções de ações e vinculados a metas de negócios específicas, são frequentemente utilizados na esperança de manter CEOs talentosos por mais tempo. Depois de ganhar destaque no final dos anos 90 e cair em desgraça nos anos 2000, eles estão de volta na moda.

Alguns casos famosos podem ter iniciado ou acelerado essa tendência, de acordo com pesquisadores do Rock Center for Corporate Governance da Universidade de Stanford em um artigo recente. Isso inclui o prêmio de aproximadamente US $ 2,6 bilhões concedido à Tesla em 2018 para o CEO Elon Musk, que estava vinculado a metas ambiciosas e garantiu o serviço de Musk por mais 10 anos. O enorme risco da Tesla inspirou uma série de grandes concessões por outras empresas, escrevem os coautores David Larcker, professor da Stanford Graduate School of Business e da Hoover Institution, e o pesquisador Brian Tayan.

O par estudou 52 mega concessões – definidas como pacotes de remuneração de US $ 10 milhões ou mais – entre 2016 e 2022 para entender como esse tipo de prêmio é concedido e seu efeito. Eles descobriram que o tamanho médio de uma mega concessão era de US $ 54,7 milhões, enquanto a média era de US $ 154,6 milhões. Uma ampla variedade de empresas fazia parte da amostra de dados, incluindo gigantes da tecnologia como Oracle e Alphabet, mas também varejistas de serviço rápido como Sweetgreen, a farmacêutica Regeneron e a Freshpet, que produz alimentos para animais de estimação.

A tendência se consolidou apesar do potencial de má publicidade e da possibilidade de que um pagamento tão alto enfrente resistência dos investidores e consultores de procuração, de acordo com os pesquisadores. Larcker ficou surpreso com as explicações que os conselhos usaram para justificar os prêmios em declarações de divulgação, que ele diz à ANBLE que são “um pouco vagas”.

“Não estou dizendo que eles são ruins”, ele diz, mas acrescenta que, considerando o potencial de publicidade negativa, a justificativa que as empresas oferecem para esses grandes pagamentos muitas vezes é vaga. “É como se você realmente fosse fazer isso em uma única frase?”

Algumas das outras descobertas surpreendentes do artigo incluem:

– Um quarto das mega concessões estudadas não estava vinculado a nenhuma condição de desempenho (eram simples bônus de retenção que eram adquiridos ao longo do tempo), enquanto 44% tinham apenas um gatilho de desempenho. “Você esperaria ver vários”, diz Larcker.

– Os acionistas costumam responder de forma positiva aos pacotes de mega concessão no dia em que são anunciados. Isso é contrário ao que se poderia esperar dos investidores, que como um todo expressaram preocupações de que os conselhos que aprovam grandes concessões estejam muito dependentes de seus CEOs ou que o valor de suas próprias participações esteja sendo diluído, escrevem os autores.

– Não há provas de que as mega concessões tornem um negócio melhor ou que realmente incentivem um CEO; nem há provas de que não o façam. Mas sua existência ainda pode contribuir para uma corrida de salários de CEOs.

Ainda assim, Larcker diz que os conselhos são “geralmente cuidadosos” e podem ter suas razões para aprovar concessões que parecem curiosas do lado de fora: “Quem sabe o que realmente aconteceu? De quem foi a ideia? O conselho tinha consultores de remuneração os aconselhando? Ou pessoas legais?” Infelizmente, diz ele, essas conversas não estão disponíveis para os não envolvidos.

Lila [email protected] @lilamaclellan

Observado

“Se a ideia é que o ex-CEO possa então dar conselhos ao novo CEO, por que você precisa de um cargo oficial para que isso aconteça? Se a ideia é que o ex-CEO deve dizer ao novo CEO o que fazer, por que não manter o antigo por mais tempo?” – Peter Cappelli, professor de gestão na Wharton School da Universidade da Pensilvânia, fala com Geoff Colvin da ANBLE sobre o papel de presidente executivo, perguntando: “Qual é o problema que esse arranjo resolve?”

Na Agenda

👓: Empresas listadas no índice Hang Seng de Hong Kong devem ter pelo menos uma mulher em seus conselhos até o final de 2024. Ultimamente, algumas grandes empresas chinesas – incluindo a fabricante de smartphones Xiaomi e a empresa de carros elétricos BYD – revelaram planos de adicionar diversidade de gênero a seus conselhos compostos apenas por homens.

🎧: Claire Hughes Johnson, executiva corporativa e consultora da Stripe, participou do novo podcast Fixable, apresentado pelos especialistas em liderança Frances Frei e Anne Morriss, para falar sobre como conduzir reuniões corretamente. Uma dica profissional: designar uma “pessoa do processo” cujo papel é garantir que a reunião siga sua agenda.

📖: O artigo sobre mega concessões mencionado nesta newsletter fazia parte de uma série de estudos sobre governança corporativa do Rock Center for Corporate Governance da Universidade de Stanford. Salve a coleção “Closer Look” aqui.

Em Resumo

— John Gates, CEO dos mercados das Américas na empresa imobiliária Jones Lang LaSalle, disse à ANBLE que líderes que esperam um aumento de funcionários retornando ao escritório após o Dia do Trabalho podem estar iludidos. “Você não terá reações consistentes de suas pessoas. Elas são seres humanos”, argumenta.

— Pesquisadores na Itália investigaram quais características dos conselhos (composição, tempo de permanência, etc.) estavam associadas ao crescimento corporativo entre empresas que fazem parte do ranking Financial Times 1000. Eles descobriram que empresas de alto crescimento tinham conselhos com diretores mais jovens e altamente educados (com múltiplos diplomas), mas a diversidade de gênero no conselho não teve impacto na trajetória da empresa.

— Ginger Graham, membro de longa data do conselho da Walgreens Boots Alliance e diretora independente líder, assumiu como CEO interina na varejista após a saída abrupta de Roz Brewer. Mas Graham não é a única executiva temporária na empresa, que também está procurando um CFO permanente, escreve Paolo Confino da ANBLE nesta análise sobre a história de carreira de Graham e sua nova atribuição.

— Michaels foi uma das muitas empresas a se beneficiar da turnê blockbuster Eras da cantora Taylor Swift este ano. Em todo o país, inúmeros Swifties, como os fãs são conhecidos, desceram na loja de artesanato para comprar suprimentos para suas tradicionais pulseiras de amizade caseiras antes dos shows de Swift. Ainda assim, Ashley Buchanan, CEO da Michaels e membro do conselho da Macy’s, está olhando para o futuro para encontrar mudanças inovadoras que manterão as lojas físicas da Michaels e sua nova plataforma online em alta, ele conta à ANBLE.

A Leitura Longa

Se você não teve a oportunidade de ler a prévia do novo livro de Walter Isaacson sobre o CEO da Tesla, Elon Musk, no Wall Street Journal durante o fim de semana, este é um lembrete para não perder. A prévia revela informações novas e interessantes sobre a tomada de controle de Musk sobre o Twitter, como o motivo pelo qual ele se apressou no negócio (para poder demitir executivos por justa causa) e a avaliação de Musk sobre o ex-CEO Parag Agrawal após um jantar secreto pré-negócio. “Musk achou Agrawal simpático. ‘Ele é um cara legal’, ele diz. Mas esse era o problema”, escreve Isaacson. “Se você perguntar a Musk quais são as características que um CEO precisa ter, ele não incluiria ser um cara legal. Um de seus princípios é que os gerentes não devem buscar serem queridos. ‘O que o Twitter precisa é de um dragão cuspidor de fogo’, ele disse após a reunião, ‘e o Parag não é isso'”.

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