Os 10% das famílias mais ricas dos Estados Unidos estão $28 trilhões mais ricas desde 2020 – e os ANBLEs estão lentamente acordando para a revolução dos gastos.

As 10% das famílias mais ricas dos Estados Unidos estão $28 trilhões mais abastadas desde 2020 - e os ANBLEs estão lentamente acordando para a revolução dos gastos.

Os gastos dos consumidores aumentaram em vigorosos 0,4% em setembro, conforme informado pelo governo na sexta-feira – mesmo após o ajuste à inflação e mesmo com o aumento dos custos de empréstimos para os americanos.

ANBLEs alertam que tais gastos vigorosos não devem continuar nos próximos meses. Muitas famílias têm retirado dinheiro de uma reduzida reserva de economias. Outras têm usado cada vez mais os cartões de crédito. E as economias adicionais acumuladas por dezenas de milhões de famílias durante a pandemia – por meio de auxílios e redução nas oportunidades de viajar, jantar fora e frequentar locais de entretenimento – estão quase esgotadas, segundo os ANBLEs.

No entanto, a verdade é que ninguém sabe para onde as coisas irão a partir daqui, dada a natureza incomum da economia pós-pandemia. A “morte do consumidor” e uma recessão subsequente têm sido previstas por grande parte dos ANBLEs há pelo menos um ano. Até agora, não apenas não há sinais de recessão, mas os consumidores no geral parecem estar com saúde robusta. Os gastos podem diminuir nos próximos meses, mas está longe de ser claro que irão colapsar.

Na quinta-feira, o governo anunciou que a economia acelerou a uma taxa anual de 4,9% no trimestre de julho a setembro, a taxa mais alta desde 2021, impulsionada pelo aumento dos gastos dos americanos. As pessoas gastaram com carros usados, refeições em restaurantes, passagens aéreas e quartos de hotel. Grande parte desses gastos, mesmo após o ajuste a preços mais altos, foi destinada a itens discricionários, o que sugere que muitas pessoas estão confiantes em suas finanças e segurança no emprego.

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A durabilidade desses gastos chamou a atenção dos funcionários do Fed (Federal Reserve), que sinalizaram que manterão sua taxa de juros inalterada nesta semana. Mas eles também deixaram claro que estão monitorando os dados econômicos em busca de sinais de que a inflação possa retomar e exigir novos aumentos de taxa.

“Tenho me surpreendido consistentemente com a resistência dos gastos do consumidor”, disse Christopher Waller, um membro influente da Diretoria do Fed, em um discurso neste mês.

Enquanto isso, os negócios, especialmente os do amplo setor de serviços, estão se beneficiando do que ainda parece ser demanda reprimida, provavelmente impulsionada por pessoas com renda mais alta, após as restrições da pandemia. Na semana passada, o Grupo Royal Caribbean divulgou ganhos trimestrais robustos. Os viajantes lotaram os navios de cruzeiro e gastaram mais, mesmo com o aumento dos preços.

“O aumento dos gastos do consumidor em experiências nos levou a mais um trimestre excepcional”, disse o CEO Jason Liberty. “Olhando adiante, vemos uma demanda crescente”.

Então, o que está por trás desses ganhos expressivos até agora? Os ANBLEs apontam para alguns fatores: contratação estável e baixo desemprego, juntamente com finanças saudáveis para a maioria das famílias após a pandemia. As famílias mais ricas, em particular, têm desfrutado de crescimento substancial nos valores imobiliários e portfólios de ações, o que provavelmente aumenta seus gastos.

A contratação estável fez com que a taxa de desemprego caísse para uma mínima de quase cinco décadas, em 3,8%, e elevou para níveis recordes a proporção de mulheres em sua idade produtiva – de 25 a 54 anos – que estão empregadas. Medidas de demissões estão próximas de mínimas históricas. Mais empregos significam mais renda, o que geralmente implica em mais gastos.

“Continuamos acreditando que não se deve apostar contra o consumidor até que ocorram perdas de emprego reais”, disse Tim Duy, principal ANBLE dos EUA na SGH Macro Advisers.

No trimestre de julho a setembro, os americanos aumentaram os gastos com bens duráveis – móveis, eletrodomésticos, joias e bagagens – que as pessoas normalmente reduzem se estiverem preocupadas com seus empregos ou a economia.

Com a desaceleração da inflação – em ainda altos 3,7%, abaixo do pico de 9,1% em junho de 2022 – os salários médios estão começando a superar os aumentos de preços. Segundo algumas medidas, o crescimento salarial ainda não compensou totalmente a onda inflacionária que começou em 2021. Mas desde o final do ano passado, os salários têm subido mais rápido do que os preços, o que provavelmente está impulsionando alguns gastos.

Em muitas indústrias de baixos salários, como hotéis, restaurantes e armazéns, as empresas têm lutado para encontrar e manter trabalhadores e aumentaram os salários de acordo. Julia Pollak, chefe ANBLE na ZipRecruiter, calcula que para os 10% mais mal pagos dos trabalhadores, os salários aumentaram 25% desde o primeiro trimestre de 2020, quando a pandemia começou. Isso está bem à frente do aumento de 18% nos preços ao longo desse tempo.

E a maioria dos domicílios começou 2023 em melhor situação do que estavam antes do surgimento da pandemia, de acordo com um relatório do Fed. O patrimônio líquido do domicílio mediano – o ponto intermediário entre os mais ricos e os mais pobres – aumentou 37% de 2019 a 2022, à medida que os preços das casas subiram e o mercado de ações avançou. Essa foi a maior alta em registros que remontam a mais de 30 anos.

A maioria das economias que os americanos acumularam nos últimos três anos fluíram para os domicílios mais ricos, que gastaram em viagens e outras experiências. Tipicamente, os ANBLEs dizem, o 1/5 mais rico dos americanos responde por cerca de 2/5 de todos os gastos.

De acordo com o Fed, o patrimônio líquido dos 1/10 mais ricos dos domicílios pulou $28 trilhões – ou cerca de 1/3 – do primeiro trimestre de 2020 para o segundo trimestre de 2023. Os 1/2 mais pobres dos americanos obtiveram um aumento de porcentagem maior, mas em dólares totais muito menores, de cerca de $2 trilhões para $3,6 trilhões. (Esses números não são ajustados pela inflação.)

“Quando o patrimônio líquido está crescendo na quantidade em que tem sido nos últimos três anos… eu acho que isso está desempenhando um papel maior nessa força de gasto do que talvez pensássemos que seria”, disse Sarah Wolfe, ANBLE dos EUA em Morgan Stanley.

Donos de pequenos negócios, como Bret Csencsitz, sócio-gerente do Gotham Restaurant em Nova York, podem atestar isso. O gasto em dólares por clientes de meia idade tem ajudado a substituir muitos de seus clientes mais antigos que saíram da cidade durante a COVID. Esses clientes, que normalmente trabalham em tecnologia e finanças, estão comprando garrafas de vinho de $150 a $200 e gastando um pouco mais de $200 em steak para dois.

O valor médio do cheque por pessoa aumentou mais de 20% para cerca de $145 em comparação com os dias pré-pandemia, acrescentou, e ele teve grupos de até 60 pessoas realizando jantares em seu restaurante.

“As pessoas estão de volta”, ele disse. “Há mais energia.”

Aditya Bhave, ANBLE sênior do Bank of America, observou que os gastos não são todos impulsionados pelos ricos. Os gastos com cartões de crédito e débito do banco por domicílios com renda abaixo de $50.000 aumentaram mais rápido do que os gastos pelos clientes de maior renda.

Alguns americanos, enquanto acompanham de perto suas finanças, ainda acham que têm espaço para se permitir alguns luxos. Considere Valerie Zaffina, uma professora aposentada de 74 anos que estava comprando uma joia na semana passada em uma loja Kohl’s em Ramsey, Nova Jersey. Ela disse que ela e seu marido vivem com rendas fixas e são gastadores cautelosos.

Mas Zaffina decidiu, mesmo assim, fazer um grande luxo – cerca de $5.000 para decorar seu apartamento alugado, incluindo um sofá de $2.500 e um tapete de $600. É o seu primeiro grande projeto de decoração em 18 anos.

“Eu tive um ano meio frustrante e queria fazer algo para mim”, ela disse. “Então, sim, estou redecorando. Estou nisso, mas estou seguindo um orçamento.”

Muitos analistas ainda alertam para uma nova safra de turbulências enfrentando os consumidores e a economia. Quase 30 milhões de mutuários de empréstimos estudantis tiveram que começar a pagar seus empréstimos este mês, por exemplo. E a disfunção governamental em Washington poderia levar a uma paralisação do governo no próximo mês.

Um relatório na sexta-feira mostrou que, embora a renda ajustada pela inflação tenha caído no mês passado, junto com a taxa de poupança, os consumidores ainda aumentaram seus gastos. Os ANBLEs dizem que essa tendência é insustentável.

Mesmo assim, esses desafios podem não ser tão prejudiciais como temido. Os pagamentos de empréstimo estudantil, por exemplo, aumentaram antes mesmo do prazo de 1º de outubro para reiniciá-los, observou Bhave. E poucos mutuários parecem ter aproveitado um período de carência de 12 meses implementado pelo governo Biden, sugerindo que a maioria dos mutuários pode se dar ao luxo de retomar o pagamento do dinheiro – pelo menos por enquanto.

E os executivos da Visa, que divulgaram bons resultados e um aumento dos gastos de seus clientes de cartão de crédito nos Estados Unidos no exterior no terceiro trimestre, também minimizaram o provável impacto dos pagamentos de empréstimos estudantis.

A empresa não está “levando em consideração nenhum impacto” dos pagamentos de empréstimos “porque ainda não vimos nenhum impacto significativo”, disse o diretor financeiro da Visa, Christopher Suh. “Os gastos do consumidor em todos os segmentos, do alto ao baixo, têm se mantido estáveis desde março”.

“Há muita tristeza e negatividade” em relação ao consumidor, disse Bhave. “E, no entanto, os dados continuam surpreendendo positivamente.”

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D’Innocenzio reportou de Nova York.