Os títulos de El Salvador prolongam o rali com a extensão do vencimento da dívida e o acordo com o Google

Títulos de El Salvador continuam em alta com extensão do vencimento da dívida e acordo com o Google

NOVA YORK/SAN SALVADOR, 8 de setembro (ANBLE) – Um acordo entre El Salvador e um grupo de bancos privados locais para reperfilamento de sua dívida de curto prazo ajudou a estender uma impressionante alta em seus títulos internacionais, que tiveram um retorno de mais de 90% este ano.

O governo anunciou esta semana que aceitou a proposta de oito bancos privados para estender os vencimentos das letras do tesouro local de curto prazo para novas notas de dois, três, cinco e sete anos.

O tamanho da operação é de aproximadamente US$ 1,45 bilhão, informou o ministério das finanças à ANBLE.

As recompras de dívida de El Salvador no ano passado e um calendário de pagamentos ainda leve impulsionaram uma alta que reduziu o prêmio para manter a dívida do governo salvadorenho (.JPMEGDELSR) de mais de 3.200 pontos-base em julho do ano passado para cerca de 1.000 um ano depois.

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Os spreads agora estão em torno de 750 pontos-base, o mais apertado desde meados de 2021, e os títulos denominados em dólares do país são os de melhor desempenho no índice (.JPMEGD).

“O acordo com os bancos privados é mais uma demonstração de que o governo está disposto a sofrer internamente para continuar cumprindo suas obrigações externas”, disse Nathalie Marshik, diretora administrativa de renda fixa para a América Latina no BNP Paribas.

“Isso é positivo para os títulos globais e explica a continuação da alta.”

Contribuindo para a alta, houve o anúncio na semana passada de uma parceria estratégica de sete anos entre o governo do presidente Nayib Bukele e o Google Cloud, que visa digitalizar o governo e modernizar a saúde e a educação.

Katrina Butt, uma alta ANBLE na AllianceBernstein, disse que, mesmo que o tamanho do investimento ainda não tenha sido divulgado, “o anúncio do Google Cloud poderia melhorar significativamente os fundamentos macroeconômicos em El Salvador ao longo do tempo”.

Um relacionamento melhor com os Estados Unidos completa o sentimento otimista, já que uma queda entre os dois governos em 2021 foi o gatilho inicial da ansiedade dos investidores.

Nesta quinta-feira, a Embaixada dos Estados Unidos anunciou o restabelecimento das operações do Peace Corps no país da América Central. Um anúncio semelhante em novembro de 2020 não se concretizou.

A alta dos títulos é impulsionada pela notícia, bem como por indicações de melhorias nas relações de El Salvador com os Estados Unidos, de acordo com Shamaila Khan, chefe de renda fixa para mercados emergentes e Ásia-Pacífico na UBS Asset Management.

“Embora o desempenho de El Salvador tenha sido impressionante, achamos que o retorno ainda é atraente, dada a baixa probabilidade de inadimplência.”

Marshik, do BNP, disse que a próxima fase da alta pode vir de boas notícias sobre a relação de El Salvador com o Fundo Monetário Internacional (FMI) – onde os Estados Unidos são o maior acionista.

O FMI não respondeu a um pedido de comentário sobre o estado do relacionamento ou se o país solicitou recentemente um programa.

Os títulos salvadorenhos estavam rendendo 12% ou mais na sexta-feira, de acordo com dados da LSEG Eikon. Um título com vencimento em 2025 e cerca de US$ 350 milhões em circulação estava sendo negociado a 91,25 centavos de dólar, acima de menos de 27 centavos no meio do ano de 2022.

“Os rendimentos de 11% a 12% estão talvez a alguns pontos de se normalizar totalmente para ter acesso aos mercados de eurobônus”, disse em uma nota na sexta-feira Siobhan Morden, diretora administrativa de estratégia de renda fixa para a América Latina no Santander US Capital Markets.

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