Bid da Manhã Tesouros à beira do melhor mês desde 2008
O Melhor Café da Manhã Tesouros à Beira do Melhor Mês desde 2008
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Uma olhada no dia seguinte nos mercados europeus e globais, por Wayne Cole.
Vamos começar com os Tesouros, porque se isso fosse esporte, estaríamos chamando isso de uma volta por cima para as idades. Não faz muito tempo que o mercado estava colapsando tão rapidamente que, de acordo com algumas manchetes, a civilização como a conhecemos estava ameaçada.
Agora, com algumas dicas encorajadoras de autoridades do Fed, os títulos de 10 anos estão prontos para comemorar o seu melhor mês desde o colapso global de 2008, com rendimentos caindo 61 pontos base até agora em novembro.
Os rendimentos dos títulos de dois anos caíram 31 pontos base apenas nesta semana, a maior queda desde a pequena crise bancária dos EUA em março. E quase tudo isso aconteceu porque um governador do Fed disse que, caso a inflação continue caindo por alguns meses, será necessário flexibilizar a política apenas para evitar que as taxas reais subam.
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Por outro lado, veio do Governador Waller, normalmente um falcão confiável, e a conversão repentina para o dovishness teve um impacto muito maior. Os mercados também assumem que ele não teria alertado sobre essa possibilidade sem consultar primeiro o Presidente do Fed Powell.
E Powell terá um Q&A na sexta-feira, então, é claro, os touros estão apostando que ele acomodará seus desejos de corte de taxa.
Raramente uma “conversa à beira do fogo” teve tanto em jogo. Os futuros agora precificaram totalmente um corte de 0,25 ponto em maio e estão até em 50-50 para março. Os futuros de fundos do Fed para dezembro do próximo ano subiram 35 ticks até agora esta semana, totalizando uma expectativa de alívio de 115 pontos base para 2024.
Observe que o influente presidente do Fed de Nova York, Williams, falará mais tarde na quinta-feira, e ele tem bastante peso com os investidores.
Os mercados também estarão vulneráveis a qualquer surpresa positiva no relatório de despesas de consumo pessoal (PCE) dos EUA, que estão contando com dados semelhantes aos do CPI benigno e mostram que a inflação principal diminuiu para 3,5% em outubro.
A União Europeia tem seus próprios dados de inflação mais tarde na quinta-feira e os analistas suspeitam que os riscos são de uma surpresa negativa após leituras contidas da Alemanha e Espanha.
A previsão mediana já é de uma desaceleração da inflação HICP da UE para 2,7%, o mais baixo desde meados de 2021. Essa é uma das razões pelas quais os futuros estão quase totalmente precificados para um corte de taxa do BCE já em abril.
A queda vertiginosa nos rendimentos dos títulos do Tesouro deixou o dólar um pouco pálido. O índice do dólar parece ter o pior mês desde novembro do ano passado, com uma perda de 3,7% até o momento.
Também está 3,1% abaixo do iene, o que, se sustentado, seria a queda mais acentuada deste ano, enquanto o euro está à frente em 3,8% no mês.
O dólar perdeu 2,6% em relação ao yuan, uma movimentação importante para um par de moedas tão controlado, e não obteve nenhum impulso de uma pesquisa PMI da China um tanto decepcionante na quinta-feira.
Desenvolvimentos importantes que podem influenciar os mercados na quinta-feira:
– Aparições de membros do BCE Lagarde, Enria, McCaul e Jochnick
– Membro do Comitê de Política Monetária do BoE, Greene fala, assim como o Vice-Governador do Riksbank, Bunge
– Dados preliminares da inflação HICP da UE para novembro, vendas no varejo e índice de desemprego da Alemanha, IPC, PPI e gastos do consumidor na França
– Dados dos EUA sobre ECP, pedidos semanais de seguro-desemprego, vendas de imóveis pendentes e o PMI de Chicago
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