O que é um ETN?’ ETN significa Exchange-Traded Note em inglês, que se traduz para Nota Negociada em Bolsa em português. ETNs são produtos financeiros que são negociados em bolsas de valores, assim como ações. Eles são emitidos por instituições financeiras e são projetados para acompanhar o desempenho de um índice ou ativo específico. Os ETNs geralmente são usados por investidores para obter exposição a um determinado mercado ou setor, sem ter que comprar os ativos subjacentes. No entanto, é importante notar que os ETNs têm riscos associados, incluindo o risco de crédito da instituição financeira emitente.

Um ETN é um produto financeiro negociado em bolsas de valores que acompanha o desempenho de um índice ou ativo específico. É emitido por instituições financeiras e permite aos investidores obter exposição a um mercado ou setor sem comprar os ativos subjacentes. No entanto, é importante observar que os ETNs têm riscos associados, incluindo o risco de crédito da instituição financeira emitente.

Existem milhares de ETFs, ou fundos negociados em bolsa, no ambiente moderno de investimentos. Mas o que é um ETN e como esse produto é semelhante ou diferente de um ETF?

Um ETF é um tipo de fundo de investimento que faz sentido quando você desvenda as três primeiras palavras do acrônimo. É “negociado em bolsa”, o que significa que os preços são registrados ao longo do dia de negociação, assim como suas ações preferidas de empresas blue chip. Mas também é um “fundo”, o que significa que é um conjunto de outros ativos financeiros, como fundos mútuos tradicionais.

É aquela última palavra, “fundos”, que faz a diferença nos investimentos em ETN. ETNs são “notas” negociadas em bolsa, o que significa que geralmente estão rastreando um índice ou ponto de dados – não um ativo que você possui diretamente através do fundo.

É uma diferença sutil, mas importante, e aqui está o que isso significa.

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Qual é a diferença entre um ETN e um ETF?

Para começar, vamos rapidamente ver o que ETNs e ETFs têm em comum:

• Ambos são comprados e vendidos como ações através do seu corretor favorito – basta digitar o ticker e executar uma negociação.
• Tanto ETNs quanto ETFs são negociados em bolsa, com preços registrados ao longo do dia de negociação.
• Tanto ETNs quanto ETFs têm o potencial de serem específicos, mas geralmente são formas de aproveitar tendências amplas do mercado.
• Ambos apresentam riscos de investimento e exigem que você pense cuidadosamente em seus objetivos e no ambiente de investimento atual antes de realizar uma negociação.

Com isso esclarecido, vamos agora explorar os pontos em que esses produtos de investimento diferem.

• A maior diferença é que os ETFs possuem ativos diretamente e os investidores possuem participação direta na forma como esses ativos se comportam. Por exemplo, se você possui um dos muitos ETFs populares, como o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), você possui participação em todas as 500 ações do Índice S&P 500. À medida que os preços das ações aumentam, seu investimento em ETF se valoriza. Além disso, quando eles pagam dividendos, esse valor é repassado para você.
• Os ETNs não possuem ativos diretamente. Eles são, em vez disso, notas “não garantidas” projetadas simplesmente para rastrear um investimento ou grupo de investimentos. Em outras palavras, você compra o índice – não as partes constituintes desse índice.
• As desvantagens disso incluem a falta de recebimento de dividendos. Mas uma das vantagens é que você não precisa se preocupar com implicações fiscais a curto prazo, porque você está apenas rastreando o índice e não está diretamente exposto às compras e vendas que estão acontecendo nos bastidores.

Quais são os maiores ETNs?

Para tornar tudo isso prático, vamos analisar alguns dos ETNs mais populares em Wall Street e explorar como eles se comportam e por que alguns investidores os consideram atraentes.

O maior ETN do mercado é o JPMorgan Alerian MLP ETN (AMJ) com quase $3 bilhões em ativos. As parcerias de responsabilidade limitada, ou MLPs, são uma classe de ativos única em Wall Street que são estruturadas como parcerias em vez de ações comuns. Como tal, elas possuem alguns fatores exclusivos, incluindo tratamento fiscal. Sem entrar em detalhes sobre as especificidades das MLPs, esse instrumento da JPMorgan foi projetado para simplificar alguns desses fatores.

Outro ETN muito popular no momento é o MicroSectors FANG Index 3X Leveraged ETN (FNGU), um instrumento supercarregado que tem como objetivo fornecer três vezes os retornos diários de um índice vinculado a 10 ações populares, incluindo Meta Platforms (META) e Tesla (TSLA), entre outras. Para obter essa abordagem de 3X, esse ETN utiliza instrumentos financeiros complexos. Os investidores desse ETN não possuem diretamente nenhum desses ativos, apenas exposição ao índice subjacente.

Existem muitos outros ETNs por aí, mas essas abordagens representam alguns dos casos de uso para investidores que buscam além dos ETFs tradicionais.

Quais são os riscos do investimento em ETN?

Uma última palavra de aviso: a natureza não garantida dos ETNs envolve uma série de riscos que não existem em fundos mútuos mais tradicionais ou seus primos ETF.

Para começar, se você está adotando uma estratégia agressiva, como tentar obter três vezes o retorno de ações de tecnologia em alta… bom, não se surpreenda se ficar preso com três vezes as perdas se as coisas não saírem como o esperado. Produtos “alavancados” e outros ETNs complexos podem ser arriscados e geralmente exigem um nível mais alto de conhecimento do investidor, bem como uma maior tolerância ao risco.

Também, lembre-se de que você está rastreando um índice em vez de ter um link direto para um ativo. Isso traz desafios que comumente são referidos como “risco de correlação”. Por exemplo, aqueles fundos 3X mencionados nem sempre se movem exatamente três vezes na direção dos ativos subjacentes que estão tentando rastrear, devido a custos e outras fricções no processo de negociação. Às vezes, seus lucros podem ser menores ou suas perdas mais profundas devido a essa variância. Afinal, você não possui uma participação direta em um ETN. Como tal, você nunca deve esperar uma ligação 1 para 1 apenas porque uma determinada palavra está no nome do produto.

Certamente existem casos em que os ETNs se encaixam em uma estratégia de investimento abrangente. Assim como pode ser arriscado colocar todos os seus ovos em uma única ação, também é naturalmente arriscado colocar tudo em um único ETN. Mas, usados de forma responsável como parte de uma carteira diversificada, os ETNs podem ser uma parte útil de sua estratégia de investimento abrangente.

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