O que é um Market Maker?’ Um market maker, ou formador de mercado, é uma empresa ou instituição financeira que facilita a liquidez e o funcionamento do mercado financeiro, atuando como comprador e vendedor de instrumentos financeiros. O market maker está sempre disposto a comprar e vender ações, títulos e outros ativos financeiros, fornecendo assim uma liquidez constante ao mercado. Ao assumir a posição de contraparte em transações, o market maker ajuda a garantir que haja sempre compradores e vendedores disponíveis, tornando o mercado mais eficiente e facilitando a realização de negociações.
Um market maker é uma empresa ou instituição financeira que facilita a liquidez do mercado, comprando e vendendo ativos financeiros para garantir a presença de compradores e vendedores e tornar o mercado mais eficiente.
Se você já se perguntou casualmente quem estava do outro lado da sua transação mais recente de ações ou opções, a resposta é reconfortantemente comum: provavelmente foi um market maker profissional, cujo trabalho em tempo integral é ser o investidor anônimo no outro lado de cada uma de suas negociações. Mas o que é um market maker?
“Market maker” é o termo amplo usado para descrever as partes, sejam empresas ou indivíduos, cuja função principal é manter os mercados funcionando de maneira suave e ordenada. Seu papel é ser o comprador para o seu vendedor, ou o vendedor para o seu comprador.
Até mesmo para ativos relativamente impopulares ou pouco negociados, os market makers estão presentes para fornecer liquidez e, em um sentido literal, “fazer o mercado” comprando e vendendo estoques para atender qualquer demanda que possa existir.
O que faz um market maker?
Em um nível prático, os market makers conseguem isso cotando continuamente preços de compra e venda dos ativos que possuem em seu inventário. Os market makers registrados têm a obrigação de preencher pedidos de seu próprio inventário dentro da faixa desses preços cotados, proporcionando um certo nível de imediatismo e transparência nessas transações.
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O preço mais alto que um comprador está disposto a pagar por um título é conhecido como “oferta”, enquanto o preço mais baixo que um vendedor está disposto a aceitar é a “demanda”. Tipicamente, o preço de oferta será menor do que o preço de demanda, e a diferença entre os dois é conhecida como “spread de oferta/demanda”.
Os preços são definidos pelos market makers com base na oferta e demanda. Ações como a Apple (AAPL), que têm maior demanda entre traders e investidores, tendem a ter um volume diário maior, o que geralmente se traduz em spreads de oferta/demanda mais estreitos. Por outro lado, um ativo que é pouco negociado, com níveis de volume diário mais baixos, provavelmente terá spreads de oferta/demanda mais amplos.
Como os market makers ganham dinheiro?
Independentemente da popularidade de um ativo, os market makers fornecem liquidez para atender qualquer nível de demanda dos investidores que possa existir. Em troca de fornecer essa função essencial, os market makers conseguem lucrar capturando as diferenças entre os preços de oferta e demanda.
Embora o spread de oferta/demanda possa ser relativamente pequeno em títulos altamente líquidos – às vezes tão pequeno quanto um centavo – lembre-se de que os market makers passarão um volume muito maior por suas operações do que o investidor médio. Enquanto isso, ativos menos ativos e relativamente ilíquidos gerarão spreads mais amplos e “lucros passivos” comparativamente maiores para o market maker.
Além disso, os market makers podem lucrar com seu papel como provedores de liquidez durante períodos de aumento de volatilidade nas ações. Quando há um desequilíbrio significativo de compra ou venda, os market makers podem adquirir uma quantidade maior de estoque para ajudar a absorver a volatilidade aumentada, e então gradualmente descarregar esse estoque a preços mais favoráveis conforme as condições de mercado permitirem.
Vale destacar que a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) usa “designated market makers” (DMMs) para ajudar a facilitar os leilões de abertura e fechamento de forma ordenada. Os DMMs têm requisitos de capitalização mais altos do que os market makers tradicionais e são únicos pelo fato de geralmente se especializarem em ações específicas, em vez de fazerem mercado para uma ampla variedade de nomes. Na verdade, essa função era anteriormente conhecida como “especialista”.
Algumas das empresas conhecidas que atuam como market makers incluem Goldman Sachs (GS), Credit Suisse, Citadel e TD Securities – embora nem todas as corretoras ou bancos de investimento atuem como market makers.
Por fim, embora existam várias lendas urbanas e histórias de negociação cautelares que sugerem que os market makers estão manipulando ativamente os preços de ações e opções em um esforço específico para prejudicar os traders de varejo, isso certamente não é verdade. Vale destacar que as atividades dos market makers registrados são reguladas tanto pela Securities and Exchange Commission (SEC) quanto pela Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
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